2011年大宗商品價格下跌 2008年來首見 金屬棉花可可領跌

去 (2011) 年大宗商品全年價格創 2008 年來首挫，由棉花、銅礦及可可領跌。原因是投資人擔憂，歐債危機及中國經濟降溫，將衝擊原物料需求。

《彭博社》周日 (1 日) 報導，追蹤 24 種原物料價格的標準普爾高盛綜合商品指數 (S&P GSCI Index)，去年總結下跌 1.2%。其中可可價格重挫 31%，棉花價格大跌 37%；被視為經濟活動溫度計的銅價，也寫下 2008 年來首度收低。

USAA 貴金屬及礦產基金 (USAA Precious Metals and Minerals Fund) 共同經理人 Dan Denbow 指出，去年商品價格下挫有 2 大因素：一是全球經濟環境，二是中國經濟。至於今 (2012) 年發展，實際上將跟著全球經濟成長走；除非投資人對此感到非常樂觀，才可能迅速重返大宗商品市場。

2011 年商品價格跌幅，所幸在黃金、原油及牲口價格漲勢拉抬下縮小。其中金價漲 10%，已連漲 11 年，因金融市場動盪驅使投資人逃往金市避險。

去年油價則漲 8.2%，連續第 3 年走揚，動力來自中東緊張局勢升溫，恐影響原油供應；加上美國經濟復甦持續，有助推高需求。芝加哥牲口期貨價格去年則勁揚 12%，因供應量減少。

2011 年美元指數總結小漲 1.6%，也對以美元計價的商品價格構成壓力。不過去年商品表現，仍優於 MSCI AC 全球股市指數全年重挫 9.5%；但遠遜於美國公債勁漲 9.6%。

標普 GSCI 商品指數去年 10 月觸及 11 個月新低，使得指數自 4 月頂點回挫逾 20%，正式進入熊市。賣壓來自投資人擔心全球經濟成長減緩，紛紛減持商品部位。

包含 6 種工業金屬價格的倫敦金屬交易所 LMEX 指數，去年共重挫 22%，由錫價、鎳價及鋅價領跌。現貨銀價去年則收低 10%，創 2009 年來首度下跌。鈀金價格全年下挫 18%，白金價格更跌掉 21%。

澳盛銀行 (ANZ) 高級商品策略師 Nick Trevethan 表示，去年商品價格走軟，來自美國、歐洲及中國的問題都有責任。進入 2012 年，風險將特別來自歐洲發展；從信心層面來看，若出現某些重大事件，恐為市場帶來更多壓力。

CRB指數走勢圖