法國巴黎銀行：這「五大理由」支持我們繼續看空澳元

《efxnews》報導，自今年 5 月 2 日澳洲央行 (RBA) 宣布降息以來，澳元兌美元已下跌了 6%，而澳元兌歐元則是下跌了 3%，法國巴黎銀行 (BNP Paribas) 表示，憑藉著下列五大理由，該行仍然十分看空澳元的未來表現。

一．澳洲的經濟數據：

雖然澳洲第一季 GDP 成長高達 3.1%，令人意外地出現強勁表現，顯示該國經濟並沒有陷入到衰退的困境，但考量到當前澳洲通膨率仍然處在 1.3% 的低檔水平，物價成長力道依舊低迷，法國巴黎銀行對此預估，澳洲央行將可能在今年八月份再度宣布降息。

二．中國對澳洲經濟的支撐將越來越弱：

法國巴黎銀行認為，此前澳元在三月至四月間出現了一波大漲，主要因為中國的改革措施如「供給側改革」，使得市場對中國經濟出現了一些信心，故連袂地帶動澳元出現了一波走升。

而本週四 (2日) 中國公布五月份官方製造業採購經理人指數 (PMI) 為 50.1，與四月份的表現持平，持續落在 50 的景氣分水嶺之上，顯示中國大型製造業企業仍然處在擴張的階段。

法國巴黎銀行表示，但如果從該份官方製造業 PMI 的細項數據進一步追蹤，即可發現中國大型企業的新訂單接單情況並不理想，同時企業的庫存水位也已出現攀升，顯示中國經濟有可能進一步地出現放緩；再加上國際鐵礦砂價格雖然在五月份大跌了 25%，但與今年以來的低點相比，鐵礦砂價格仍是貴了 20%，鐵礦砂還是有進一步下跌的空間，考量到國際鐵礦砂價格一向與澳元呈現了高度正相關的走勢，故澳元仍有進一步下跌的可能。

三．美國聯準會 (Fed) 的升息預期：

從統計學的角度來看，過去十二個月間美、澳之間的利差並非是造成澳元快速走貶的主要原因，原物料大宗商品價格和全球風險胃納才是主要因素。

但是在今年五月，澳元兌美元又與美、澳兩國之間的利差再度出現了正相關變化，而由於近二週市場對於 Fed 將在六月份再度升息的預期大幅減小，預估澳元兌美元將可望升回 0.7350 一線，因此可以透過其他貨幣來進一步放空澳元，法國巴黎銀行建議的策略是：作多歐元兌澳元。

四．澳元估值仍然過高：

據法國巴黎銀行內部宏觀預測模型 (CLEER) 數據顯示，澳元兌美元的合理估值是落在 1 澳元兌 0.68 美元，與週五 (3日) 收盤價 1 澳元兌 0.72 美元的價位相比，澳元仍然存在著一段不小的貶值區間。

五．期貨市場澳元已呈現淨空單水位：

從澳元的期貨持倉量來看，今年對許多交易澳元的交易員來說，絕對是非常難作的一年，在今年年初許多交易員紛紛看空澳元，結果澳元隨後大升一波；而五月份多數交易員轉而看多澳元，結果澳元卻事與願違地出現一波大貶，令一眾外匯交易員跌得鼻青臉腫。

而最近幾週澳元的期貨持倉量又回到了淨空單水位，但仍保持在低檔水平 -11 一線，顯示期貨市場雖然已經轉為淨空單水位，但市場交易員仍不願意太過看空澳元，而這個現象或許也能解釋到，為何澳元兌美元一直尚未跌破長期均線 200MA 所在的價位 0.7256。

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