去槓桿
全球科技股近期遭遇劇烈拋售，避險情緒迅速升溫。高盛最新數據顯示，避險基金正以接近歷史紀錄的速度撤離科技股。隨著美國期中選舉引發市場對AI基礎設施擴張前景的疑慮，法人機構加速削減科技股敞口，並大幅降低槓桿水平。在上周六(6日)為止一周，科技類股成為全球及美國避險基金淨賣出規模佔比最高的行業，淨賣出比例逼近高盛自2016年追蹤該數據以來的歷史高點，個股淨賣超規模亦創下四個月新高。
台股新聞
早盤急殺跌停、終場爆出1.24兆驚人巨量，市場融資警報全面大響，但相較於過往無量鎖死的流動性危機，這場恐慌性洗盤反而湧現下檔承接買盤，浮額清洗過後，究竟是風暴的起點，還是長線資金彎腰卡位的絕佳時機。〈台股暴跌1873點，融資斷頭潮，反而洗出黃金買點〉台股受到美股重挫與融資斷頭賣壓衝擊，台指期貨早盤一度殺到跌停板，加權指數盤中最多重挫3737點，終場下跌1873點，收在39701點，成交值爆出1.24兆元大量，台積電(2330-TW)盤中也一度跌停，市場恐慌情緒全面升高，但智霖老師要提醒大家，這次跟2025年4月對等關稅造成全市場跌停鎖死、想賣卻賣不掉的狀況，完全不一樣，今天雖然跌得重，卻有超過1.24兆元的成交量，代表有人恐慌賣出，也有資金積極承接，市場流動性並沒有枯竭。
基金
外媒最新報導指出，10月股災重創避險基金，迫使它們以數年來最快的速度平倉，並透過裁員、削減投資策略控制風險。《華爾街日報》報導，在周四(5日)美股拋售進一步加劇之前，許多基金已在上月蒙受巨額虧損並裁減人力，處於近年最痛苦階段。從AI、醫療保健股票到高風險公司債，各類策略全線受創。
美股雷達
美股科技股周四(5日)遭遇猛烈拋售，費城半導體指數盤中一度重挫11%，那斯達克綜合指數一度下跌5%。但在市場分析師眼中，這波跌勢不只是期中選舉後的政策疑慮，更反映投資人重新檢視AI成長預期、融資成本與投資報酬，機構減碼及去槓桿則進一步放大震盪。
台股新聞
融資斷頭追繳令齊發引爆多殺多踩踏，全市場站上月線比例驟降至歷史冰點，然而，在恐慌拋售的表象下，籌碼正伴隨爆量加速換手，隨著極端超跌指標陸續到位，落底關鍵就在今晚的去槓桿數據，反彈曙光已在非理性下殺中逐步浮現。〈融資斷頭引爆多殺多，台股帶量下殺透露籌碼換手訊號〉國際避險資金當前依然停留在防禦型價值股板塊，台股早盤直接將昨日電子成長股的反彈漲幅大幅收斂，加權指數終場重挫1374.19點，收在41574.72點，成交值放大至9260.24億元，台積電(2330-TW)下跌0.88%，聯發科(2454-TW)與台達電(2308-TW)卻分別重挫6.86%及7.38%，凸顯電子成長股承受沉重賣壓。
美股雷達
美股震盪後浮現轉機？高盛策略師Brian Garrett在10月底的周報中，從波動率、基金持倉、市場廣度與估值等面向，梳理出七大「修復」訊號。他認為，投資人的防禦姿態與情緒轉變，已浮現逆向布局的依據，但去槓桿壓力尚未消退，並直言投資人仍得「先熬過2026年」。
台股新聞
指數雖靠權王撐盤收斂跌幅，但量縮與籌碼去槓桿不足，短線賣壓仍在沉澱，先進封裝、光通訊到電力系統等剛性需求無轉弱跡象，非理性恐慌砸出罕見價值空間，正是冷靜看懂籌碼落底訊號、逢低分批布局的關鍵時刻。〈融資去化不足成致命傷，多殺多賣壓全面引爆〉台股早盤開低後一度收斂跌幅，主要仰賴權王台積電(2330-TW)相對抗跌撐盤，但盤面多數個股沒有跟上，隨著午盤前後賣壓擴大，加權指數終場大跌1612.60點，收在43307.54點，成交值放大至9280.58億元，與早盤預估量縮至6800億元形成強烈反差，國際資金持續朝防禦型價值股輪動，但台股高度集中電子科技成長股，在層層套牢壓力下，追價動能明顯急凍，昨日大盤收跌，但融資餘額卻只減少約7億元，市場去槓桿幅度嚴重不足，強勢股數量持續減少，終於引發多殺多連鎖踩踏，尤其櫃買指數重挫6.42%，中小型電子股更面臨融資追繳與強制斷頭壓力。
美股雷達
標普500指數看似堅挺，華爾街交易員卻面臨多年來最劇烈的投資策略輪動之一。高盛資深宏觀交易員莫拉維（Bobby Molavi）在最新一期《Ruminations》中，形容過去兩到三週的市場基本上已讓人「無從下手」。指數表面平靜，機構投資組合內部卻波動劇烈，投資人每次調整部位，都可能再度受傷。
台股新聞
台股今日開低後一度走高，反映內資與護盤資金短線撐盤，午後賣壓擴大又轉弱。新台幣匯率早盤狹幅震盪，韓股開高走低，凸顯台股量價背離與外部市場牽制。面對多空轉折，保留現金、控制持股水位，才能從容等待下一個布局時機。〈台股量縮續跌、韓股同步走弱，保留現金等待轉折〉美股AI晶片族群反彈，費城半導體指數終結連8跌，但台股今日開低後一度震盪翻紅，午盤後賣壓再度擴大，加權指數終場收在46,292.93點，成交金額萎縮至約7,500億元，呈現量縮續跌格局。
大陸政經
中國正再次啟動去槓桿進程，但與過去不同的是，本輪財政收緊正值房地產市場持續低迷、居民部門加速縮減負債之際，經濟面臨的壓力明顯加大。摩根士丹利研究顯示，若政策未能適時支撐內需，中國重新陷入通縮的風險正在升高。疫情後，全球主要經濟體政府債務占國內生產毛額（GDP）比率普遍攀升，中國同樣面臨公共債務快速增加的問題。
歐亞股
一套繁瑣的模擬交易課程，正成為南韓抑制高風險商品投資熱潮的有效工具。這類商品先前曾讓規模達 4.3 兆美元的南韓股市陷入劇烈波動。追蹤三星電子(005930KS) 與 SK海力士(000660KS) 單日報酬兩倍的槓桿型交易所交易基金（ETF），成交金額已萎縮至 6 月高峰的 4%，並可能首度出現單月資金淨流出。
歐亞股
韓國股市歷經7月劇烈震盪後，監管機構大幅收緊個股槓桿ETF交易規範，最低現金存款門檻從1000萬韓元一口氣提高至3000萬韓元（約2.1萬美元），新投資人還須接受3小時強制教育，並連續5天、每天至少完成1小時模擬交易，未完成者不得進場。面對股市劇烈波動，韓國財政部7月29日召開緊急會議後，正式宣布限制槓桿ETF准入措施。
歐亞股
南韓綜合股指(KOSPI)週四(13日)盤中一度漲超4%，自7月30日低點5593.56點起算反彈約22%–23%，越過國際市場通用的「從低點回升20%」技術性牛市分界線，正式爬回牛市區間。上月暴跌仍記憶猶新，KOSPI單月重挫22%，創全球金融危機以來最差月度表現；槓桿ETF與單股槓桿部位連鎖強制平倉，超過120萬個帳戶觸發追繳令、30多萬散戶被全額平倉，交易所年內觸發熔斷9次。
美股雷達
美國勞工統計局 (BLS) 本週五 (7 日) 將公布 7 月非農就業新增人數，道瓊斯經濟學家一致預期新增 8.5 萬人、失業率 4.3%，《路透社》調查中位數落在 8.3-8.5 萬人，巴克莱等樂觀派看 10 萬，相較於 6 月僅增 5.7 萬、失業率 4.2%，市場實質押注「低成長但未失速」的溫和放緩。
美股雷達
隨著全球槓桿 ETF 市場快速擴張，為其提供互換與槓桿支持的大型銀行，正日益倚重一類特殊場外衍生品「崩盤期權」（Crash Put），以轉移極端行情下可能面臨的尾部風險。據彭博報導，高盛、巴克萊、花旗及法國巴黎銀行等大型投行均已積極布局這一市場。
美股雷達
最新數據顯示，自南韓金融監管當局將單一標的槓桿 / 反向 ETF 基礎保證金由 1000 萬韓元調高至 3000 萬韓元後僅兩個交易日，相關產品交易規模急凍至新規前十分之一，散戶集中獲利了結，市場過熱迅速降溫。根據韓國交易所 (KRX) 周一 (3 日) 數據，以三星電子、SK 海力士為底層資產的 16 檔單股槓桿 / 反向 ETF 合計成交額約 1.2 兆韓元；對比保證金上調前最後交易日 (7 月 30 日) 的 12.4 兆韓元，僅剩一成，較新規上路首日 (7 月 31 日) 約 3 兆韓元也再腰斬。
歐亞股
南韓總統府政策室長金容範 (Kim Yong-beom) 近日因涉嫌濫用職權，強行推動與單一股票掛鉤的高風險槓桿交易所交易基金 (ETF) 上市，面臨濫用職權、強迫及以威力妨害業務等多項刑事指控。前首爾市議員李鐘培周一 (3 日) 向最高檢察廳正式遞交舉報書，指稱金容範公開施壓監管機構，導致市場劇烈波動並造成投資者重大損失。
美股雷達
高盛出具最新研究報告指出，7 月的美股不是指數崩盤，而是倉位清算。標普 500 全月波動區間僅 3.5%、距高點不到 2%，等權重標普、低波動標普、剔除 AI 後的標普 500 上周齊創新高，但高盛旗艦動量籃子日均波動近 10%，6 月 22 日其 TMT 動量籃子年內漲幅曾達 145%，隨後創史上最嚴重回檔，單日又反彈 17%。
國際政經
外媒最新報導指出，南韓金融委員會 (FSC) 與金融監督院 (FSS) 正共同起草《金融投資業與資本市場法》修正案，打算首度引入「緊急行動權限」，賦予監管機關在市場劇烈波動時可繞過受益人大會表決，直接把單一股票槓桿 ETF 的追蹤倍數由現行 2 倍臨時調降至 1.5 倍或 1 倍，為危機時刻快速拆彈提供法源。
國際政經
過去 40 天，韓股上演極端劇本，在 6 月 23 日至 7 月 30 日，南韓綜合股指 (KOSPI 跌去近四成，超過 2800 兆韓元市值灰飛煙滅，規模竟超過南韓 2025 年全年 GDP；部分個股兩倍槓桿產品自高點回檔逾 80%。戲劇性轉折發生在上周五 (7 月 31 日)，KOSPI 單日反彈近 18%，三星電子漲 26.81%、SK 海力士一度觸及 30% 漲停，部分兩倍做多槓桿 ETF 單日飆漲超 60%，創史上最大單日漲幅，但也讓市場更焦慮：這究竟是去槓桿尾聲的死貓跳，還是基本面即將接手定價的前奏？一切的種子在 5 月埋下，南韓推出追蹤三星電子、SK 海力士單日表現的兩倍槓桿 ETF，上漲時賺錢效應吸金，下跌時為維持固定槓桿倍數必須機械減倉，疊加融資盤平倉，把市場推入負向循環。