韓國出手管槓桿ETF 門檻暴漲3倍、沒模擬交易不能買

韓國股市歷經7月劇烈震盪後，監管機構大幅收緊個股槓桿ETF交易規範，最低現金存款門檻從1000萬韓元一口氣提高至3000萬韓元（約2.1萬美元），新投資人還須接受3小時強制教育，並連續5天、每天至少完成1小時模擬交易，未完成者不得進場。

面對股市劇烈波動，韓國財政部7月29日召開緊急會議後，正式宣布限制槓桿ETF准入措施。監管機構隨後於8月初進一步收緊規範，將相關產品最低現金存款要求由1000萬韓元提高至3000萬韓元，投資門檻直接增至原本3倍。

但準備好3000萬韓元還不夠。新進投資人若想交易個股槓桿ETF，還必須接受3小時強制教育，並完成為期一週的課程，其中包括每天至少1小時、連續5天的模擬交易。

也就是說，投資人除了必須具備一定資金實力，也得先經過教育及實際模擬操作，才能取得交易資格。

首爾避險基金Petra Capital Management執行合夥人Albert Yong指出，許多散戶並不了解槓桿ETF的實際運作機制，也沒有意識到市場波動可能侵蝕潛在報酬。隨著大量投資人在近期個股槓桿ETF狂潮中蒙受重大損失，市場對這類高風險產品的認知也開始轉變。

晶片行情催生槓桿熱 散戶一度瘋狂湧入

韓國股市先前一路狂飆，南韓綜合指數(KOSPI) 在2025年大漲76%後，今年6月一度突破9300點。在SK海力士、三星電子帶動的AI行情推升下，韓國散戶今年稍早淨投入股市的資金高達100兆韓元（約700億美元）。

這股熱潮也迅速延伸至槓桿產品。5月下旬，追蹤SK海力士與三星電子的個股槓桿ETF正式推出，讓投資人得以成倍放大對兩大晶片龍頭的押注。

韓國政府推動提振資本市場之際，總統李在明6月8日更公開表示，儘管Kospi當時已來到約8000點，韓股仍「有些被低估」。

然而，槓桿狂歡很快迎來逆轉。Kospi在7月重挫22%，創全球金融危機以來最大單月跌幅。

根據Mirae Asset Securities數據，若投資人在5月下旬上述槓桿ETF上市時買進，並一路持有至7月中旬，本金約已損失一半。

監管出手降溫 成交額急縮逾九成

隨著投資人蒙受重大損失，韓國監管機構開始提高個股槓桿ETF准入門檻，新規也迅速替市場降溫。

相關產品日成交額從7月30日的12.4兆韓元，大幅降至8月11日僅7000億韓元；8月4日至10日期間，投資人更從這些產品淨贖回1.4兆韓元。

Tcha Partners執行董事Kim Hyung-kyoon表示，大量由槓桿驅動的散戶投資似乎已經平倉，市場正處於正常化進程。目前Kospi已較7月30日低點反彈逾20%，部分投資人也重新恢復對AI交易的信心。

不過，市場態度仍相對謹慎。Yong認為，AI基本面依然完好，但這是否代表新一輪牛市已經啟動，以及此次反彈究竟能持續多久，仍有待觀察。

對於在7月崩盤中遭受重創的韓國散戶而言，近期反彈也未能完全修復對決策者的信心，部分投資人甚至表示，在經歷劇烈市場震盪後，已不知道該如何投資韓國股票，對政府的信任也已受到嚴重衝擊。