企業獲利
在經歷了數月因擔心人工智慧可能顛覆產業，而引發的沉重拋售後，美股軟體類股似乎終於找到了底部。標普 500 軟體指數先前經歷了自去年 5 月以來表現最好的一周，廣受關注的 iShares 擴展科技軟體板塊 ETF(IGV-US) 自 2 月 23 日以來已上漲 14%。
摩根士丹利首席股票策略師 Mike Wilson 在最新報告中指出，儘管全球市場近期出現震盪，但他對美股未來 6 至 12 個月的走勢仍持「建設性」的樂觀看法。他認為，當前這輪「滾動式回調」已接近尾聲而非開端，短期內的市場疲軟反而為投資者提供了加碼周期性資產的契機。
《彭博》周三 (4 日) 報導，高盛策略師表示，投資人應將近期股市回檔視為布局機會，而非新一輪熊市的開始。儘管中東戰事與人工智慧 (AI) 對企業商業模式的衝擊帶來不確定性，但在經濟基本面具韌性、企業獲利持續成長的支撐下，股市修正幅度預料有限。
儘管今年以來市場歷經地緣政治動盪、通膨壓力與人工智慧 (AI) 產業變局等多重衝擊，華爾街多頭依舊按兵不動。標普 500 指數年初至今幾乎原地踏步，但多數策略師仍預估，至 2026 年底指數將較目前水準上漲約 10%，與年初時的預測幾乎一致。
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隨著美國經濟展現韌性，小型股正迎來近年來最亮眼的財報季。這股強勁的獲利動能顯示，市場資金從科技巨頭轉向小型企業的「市場輪動」趨勢，仍有進一步發展的空間。根據彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 編纂的數據，羅素 2000 指數成分股中，約有 65% 的企業第四季獲利超出市場預期，這是自 2021 年中期以來的最高比例。
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前貝萊德 (BLK-US) 美國股票首席策略師、Crossmark Global Investments 投資長 Bob Doll 警告，當前美股正處於一個「高風險的多頭市場」，雖然整體趨勢仍偏向上行，但市場結構已累積相當大的回檔風險。根據《Business Insider》報導，Doll 表示，他刻意使用「高風險多頭」這個說法，因為多頭市場意味著股價「阻力最小的方向仍是上漲」，投資人不能完全缺席；但同時，目前的市場條件已相當成熟，隨時可能出現回檔修正。
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根據人稱「木頭姐」的方舟投資創辦人伍德 (Cathie Wood) 最新分析，2026 年美國經濟展望聚焦於期中大選年的政策動向與技術突破雙重驅動。報告指出，不論是 2025 年底的關稅政策轉向，或是新發布的國家安全戰略，均顯示當前政府將以選舉為核心，透過西半球戰略調整與內部矛盾化解作為施政重點。
高盛最新發布的 2026 年金融市場展望報告，為當前震蕩的全球市場提供關鍵視角。儘管標普 500 指數被看漲至 7600 點，較目前高出逾一成，但報告強調，本輪多頭市場的漲速將顯著放緩，企業獲利與 AI 投資模式轉型成為核心變數。高盛預測，2026 年 AI 相關資本支出將激增至 5390 億美元，年增 36%，但 2027 年增幅將驟降至 17%，這標誌著 AI 投資進入「第三階段」，也就是企業從基礎建設轉向應用深化，需透過實際生產力提升證明投資價值。
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根據《彭博》周一 (5 日) 報導，美股在過去三年累計大漲約 78%，寫下近年少見的強勁表現，但華爾街多數多頭人士認為，隨著市場進入 2026 年前夕，漲勢仍有望延續，卻不再如先前那般猛烈。分析師普遍預期，今年美股仍將收高，但投資人需要為較溫和的報酬率做好心理準備。
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經歷通膨回落、貨幣政策搖擺與 AI 投資熱潮反覆驗證後，美股正跨越由「降息預期」單線驅動的舊週期，邁入更複雜的多維博弈階段。今年震盪上行的高基數下，2026 年投資人需直面三重變數：聯準會 (Fed) 政策空間收窄、企業獲利對經濟軟著陸的依賴加深、科技巨頭高估值亟需基本面兌現。
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《路透》周一 (15 日) 報導，花旗集團 (C-US) 設定標普 500 指數在 2026 年底的目標水準為 7,700 點，主要看好企業獲利表現穩健，以及人工智慧 (AI) 投資持續帶來支撐動能。花旗在上周五發布的報告中指出，AI 基礎建設仍將是 2026 年的關鍵投資主題，但市場焦點預期將從「AI 供應端」轉向「AI 應用端」企業。
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據《彭博》周四 (20 日) 報導，美股正遭遇 4 月來最差表現，但企業高層卻大舉買進自家股票，顯示這些熟知公司營運的人認為現在是逢低進場好時機。華盛頓服務公司數據顯示，過去 30 天內，上市公司高層買進自家股票的速度創 5 月來最快，內部人買賣比升至 0.5。
人工智慧 (AI) 熱潮助長下，愈來愈多日企交出亮麗的獲利成績單，加上關稅衝擊小於預期、日元疲軟貶值令海外收益大增，這些利多都讓已經大漲一波的日股有望更上一層樓。彭博彙整的資料顯示，東證指數 (Topix) 迄今超過一半企業已經公布財報，其中有將近 60% 表現超越分析師平均預測值，這些分析師至少追蹤兩檔個股。
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目前美股市場估值偏高，根據 FactSet 的數據，標準普爾 500 指數的遠期本益比 (P/E) 已達 22.9 倍，這水準顯著高於其 18.6 倍的十年平均值。面對居高不下的估值，部分投資者可能傾向於減少股票曝險，甚至預期股價即將出現修正。
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在今年 4 月初因川普總統宣布大規模關稅而暴跌之後，標普 500 指數仍累計上漲了 17%。這使得該基準指數有望連續第 3 年實現兩位數的強勁增長。然而，對於 2026 年市場動能是否能夠延續，華爾街分析師的看法呈現兩極化，預期區間極為廣闊。
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現在就擔心美國科技股的泡沫還為時過早——這是高盛策略師 Peter Oppenheimer 對當前美股走勢的基本觀點。Oppenheimer 及其團隊發布報告指出，科技行業的估值正在變得過高，但尚未達到與歷史泡沫相符的水準。他強調，科技巨頭創紀錄的反彈伴隨著強勁的獲利成長。
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本周包括富國銀行、巴克萊銀行和德意志銀行在內，多家主要金融機構策略師，紛紛調高了他們對標普 500 指數的目標價。他們的看法出奇一致，都認為強勁的企業獲利表現以及持續飆升的 AI 投資周期，將支撐市場下一波漲勢。德意志銀行尤其樂觀，將其 2025 年標普 500 指數的預測，從 6550 點大幅上調至 7000 點，成為本周調升幅度最大的機構。
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美國股市在經歷連續 4 個月的強勁上漲後，多頭趨勢似乎將繼續延續。摩根士丹利策略師威爾森 (Michael Wilson) 對此深信不疑，他指出，隨著聯準會 (Fed) 的降息預期與企業獲利的穩健成長同步發生，市場將獲得進一步的動能。威爾森曾準確預測 4 月份拋售後的反彈，他認為當前經濟正邁入一個「早期周期背景」，這通常預示著名目獲利將持續增長，同時借貸成本則會下降，為股市營造有利環境。
美國銀行的 Michael Hartnett 表示，由於人們再次擔心全面關稅將抑制經濟成長，投資者正從美國股市撤資，湧入貨幣基金。Hartnett 引述 EPFR Global 的數據指出，截至 8 月 6 日的一周內，近 280 億美元從美國股市中被贖回。
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據《商業內幕》周五 (11 日) 報導，摩根士丹利 (MS-US) 首席投資長威爾遜（Mike Wilson）認為，川普關稅負面衝擊將在未來數月更加明顯。他預測關稅將帶來三大後果：股市波動加劇、企業獲利受創及通膨上升，可能於第三季開始衝擊市場。