升息

07-27國際政經

俄羅斯央行 26 日宣布，由於通膨明顯高於俄央行 4 月的預測，需要進一步收緊貨幣政策，因此升息 200 個基點，將基準利率由 16% 提升至 18%，且未來舉行的會議上還會考慮進一步升息的必要性。受此影響，俄股大跳水，俄股大盤 MOEX 指數一度暴跌超 2%。

07-26台股新聞

中央銀行今 (26) 日公布第二季理監事聯席會會議事錄摘要，儘管全體理事一致同意維持政策利率不變，但因通膨持續很久、房租漲，多位理事有「升息」的討論，甚至已有理事罕見表態贊成升息，顯示央行內部的鷹派聲浪並不弱。有央行理事指出，近月台灣核心物價領先指標持續上升、下一季台灣景氣衰退機率相當低，不過，通膨仍高且持續很久，預期若房價繼續上漲，房租也將隨之上漲，使物價上漲的壓力仍大。

07-26歐亞股

投資人押注美日利差會逐漸縮小，近來爭先恐後買進日元，日元 2 周以來反彈超過 5%，這個瘋狂漲勢會維持多久？最快下周三見真章。彭博社報導，日元自 7 月 11 日開始飆升，兌美元匯率一直保持約 5% 的升幅，日本疑似干預匯市，更使日元如虎添翼。

07-26基金

等著，等著，等著…….. 全世界都翹首等待超過大半年，聯準會終於要降息了嗎？聯準會主席鮑爾在近期發表言論表示，聯準會不一定需要等到通膨降到 2% 才開始降息！再加上 7 月初公布的最新數據，都讓聯準會更有底氣，在抑制通膨方面，確實取得了更多進展並已見到多項更好的數據，如此鼓舞了市場對於聯準會即將降息的共識愈來愈濃厚。

07-26歐亞股

日本內政部周五 (26 日) 公布報告指出，首都東京 7 月核心消費者物價指數 (CPI) 年增 2.2%，連續第三個月攀升，加深市場對日本央行月底升息的預期。另外，日本央行密切關注的另一個指標，即不計入鮮食且剔除燃料的「核心再核心 CPI」7 月年增 1.5%，較 6 月的 1.8% 略為降溫，且是自 2022 年 8 月以來最慢的年增速，當時的成長率為 1.4%。

07-25歐亞股

雖然多家投行預計日本很快將升息，不過貝萊德 (BlackRock Inc.) 表示，日本央行可能會在更長時間內維持利率不變，以提振日本股市。貝萊德日本子公司的首席投資策略師 Yuichi Chiguchi 表示，儘管投資者應該警惕日本央行今年任何一次會議的變動風險，但日本央行可能需要等到 2024 年末，價格趨勢得到確認後，才會採取行動。

07-25外匯

日本央行周四 (25 日) 公布，6 月企業服務價格指數 (CSPI) 年升 3.0%，創下 9 年來最大升幅，顯見通膨壓力加劇。同時，日本央行為期兩天的政策會議即將結束，市場普遍預期央行將討論是否升息並制定未來幾年縮減龐大債券購買計畫的方案。

07-24歐亞股

路透周三 (24 日) 援引知情人士消息報導，日本央行 (日銀 / BOJ) 可能會在下周的貨幣政策會議上討論是否升息，並且公布未來幾年將購債規模縮減約一半的計畫，暗示其穩步退出大規模貨幣刺激政策的決心。四位知悉日銀想法的知情人士透露，利率的決定將取決於董事會成員願意等待多久，以確定消費是否會復甦並將通膨穩定在日銀的 2% 目標附近。

07-23基金

美小型股勁揚多頭初升段？跌深反彈？7/11 公布放緩的美國 6 月 CPI 後，聯邦基金期貨市場快速定價今年 2~3 碼降息空間，對小型企業而言，資金成本壓力有望減輕，加上「川普交易」興起，其主張的貿易保護主義可能有利於小型企業的聯想，激勵跌深的美國小型股近期展現活力，與上半年贏家的大型科技股展開資金輪動。

07-22歐亞股

路透社取得一份政府草案資料，由於預期的升息將提高債務成本，日本政府各部門 2025 會計年度預算需求，可能連續第四年超過 110 兆日元 (約 6,980 億美元)。日本的公共債務水準是其經濟規模的 2 倍，為工業化國家中最大，隨著日本央行考慮將利率從目前的近零水準上調，日本的舉債成本可能會變得更昂貴。

07-19歐亞股

日本總務省周五 (19 日) 公布報告，6 月核心 CPI 年增 2.6%，連兩個月上漲，提升了日本央行月底升息的可能性。報告稱，由於能源成本略微上升，使排除生鮮食品後的消費者物價指數年增 2.6%，高於 5 月的 2.5%，低於經濟學家預期的 2.7%，且連續第 27 個月高於日本央行所設定的「2%」目標。

07-18歐亞股

日本公債殖利率周四 (18 日) 走高，因投資人對日本央行月底升息的預期加深，開始拋售日債以調整部位。日本 10 年期公債殖利率 18 日上漲 2.5 個基點，報 1.055%；10 年期日本公債期貨跌 0.2 日元，報 143.02 日元。

07-18歐亞股

前日本央行執行理事早川英男 (Hideo Hayakawa) 表示，日本央行本月不太可能升息，但縮減購債規模會比預期大，以緩解日元貶值的壓力。早川秀夫周三 (17 日) 接受媒體採訪時表示，從最近的數據很難確認日本經濟的發展是否符合日本央行的預期，「我認為 7 月沒有升息的可能性。

07-16基金

好數據！6 月 CPI 提供更多通膨下行證據美國 6 月核心 CPI 年增率 3.3%，低於 5 月及市場預期的 3.4%，創下近三年最低增速。核心商品年減 0.5%，為連續 6 個月萎縮；核心服務年增 3.8% 呈現連續 3 個月下滑態勢。

07-16外匯

美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾 2023 年 (去年)12 月曾表示，降息是全世界與 FED 決策者都在討論的話題，令投資者對金融環境寬鬆的前景感到樂觀，似乎準備迎來各國央行轉向低利率，降低借貸成本，但事實證明，2024 年 (今年) 以來主要央行面臨的通貨膨脹更持久、經濟和工資增長更具韌性，導致主要央行中僅有加拿大央行 (BOC)、歐洲央行 (ECB) 和瑞士央行 (SNB) 在今年 6 月溫和降息 25 個基點，期待已久的積極聯合寬鬆貨幣政策，恐已經化為泡影。

07-15外匯

日元疑似再度受到干預，在本月底日本央行貨幣政策攤牌之前，仍有許多問題需克服。分析師甚至認為，就算日本央行升息，日元的升值空間也有限。儘管明顯受到干預再加上美國公債殖利率下跌的提振，日元對美元上周仍升值不到 2%，顯見日元需要更多日本當局的幫助，才能果斷擺脫貶值趨勢。

07-12外匯

幾位分析師表示，日元周四 (11 日) 因疑似日本干預而大幅上漲，可能會減輕央行在本月底大幅收緊貨幣政策的壓力。他們指出，如果日本央行在宣布減少債券購買量的同時升息，其行動可能被視為是受日元波動的驅動，而不是基於穩定物價的使命。分析師也表示，低於預期的美國通膨數據支撐了聯準會降息和美元疲軟，日元因此受到提振。

07-12歐亞股

日本央行周五 (12 日) 公布季度調查，近 90% 的日本家庭預計一年後物價將上漲，這是通膨預期上升的跡象，有助於為月底升息提供墊腳石。該調查顯示，有 87.5% 的家庭預期一年後物價將上漲，高於 3 月調查的 83.3%；82.0% 的家庭預計五年後房價將上漲，高於上次調查的 80.6%。

07-09基金

就業數據錯綜，觀望通膨數據美國６月非農新增人口略高於預期，但失業率升至 4.1% 且高於預期的４%，整體就業報告錯綜。數據公布後 FedWatch 顯示 9 月降息機率明顯上升，市場持續關注即將公布的最新通膨數據。資料來源：(左)Bloomberg，資料日期：2024/7/5；(右) FedWatch，資料日期：2024/7/7。

07-09國際政經

美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾目前力求能完美平衡兩件事的利率水準：最大限度地創造就業機會和穩定物價。Fed 仍在尋找能夠讓其今年降息的數據，但如果真的降息，2025 年利率政策恐怕得髮夾彎大轉彎，因為倘若川普當選總統，其所承諾的政策將再次引發通膨，並導致美國國家債務負擔進一步加重。