升息
國際政經
美股今 (2025) 年以來強勢上攻，標普 500 指數因聯準會快速降息形成的順風而累積大幅漲幅，但德意志銀行警告，這項支撐可能相當脆弱，因為傳統政策規則與川普政府的「大而美法案(Big Beautiful Bill)」即將帶來的財政刺激將壓縮進一步寬鬆的空間，甚至可能讓利率的下一步不是下調，而是升息。
歐亞股
綜合外媒周二 (9 日) 報導，日銀 (日本央行 / BOJ) 總裁植田和男近日連續釋出貨幣政策轉向訊號，暗示利率上調時間已愈來愈近，市場高度聚焦 12 月 19 日的利率決策是否將再度升息。植田日前在接受《金融時報》(FT)訪問時表示，日本距離「可持續達成 2% 通膨目標」更進一步，並認為貨幣政策正逐步朝正常化方向收緊。
由於投資人對新政府的財政政策仍持擔憂態度，同時預期日本央行政策利率將走高，20 年期日本公債殖利率周二 (9 日) 升至歷史新高。對此一現象，日本央行總裁植田和男表示，正在關注「略快」的殖利率走勢。植田在國會回答問題時指出，原則上長期殖利率應由市場決定。
澳洲準備銀行 (RBA，央行) 周二 (9 日) 決議連三次開會按兵不動，重申未來行動取決於最新經濟數據。由於市場原本以為聲明會鷹派一些，但最終措辭偏中立，澳幣應聲走軟，對政策敏感的三年期公債殖利率下滑，澳洲股市則收復部分失土。澳洲央行 9 人組成的決策小組，周二無異議通過決議，把現金利率保持在 3.6% 不變，為 2025 年畫下句點，目前澳洲物價壓力重新上揚，而就業市場依舊緊俏。
受財政擔憂與升息預期雙重打擊，日本國債市場遭遇劇烈拋售，10 年期殖利率衝破 2% 關口，創 2006 年以來最高水準。面對市場動盪，財務大臣片山皋月周二 (9 日) 緊急發聲稱「正密切監控市場走勢」，將透過加強溝通「妥善管理國債」，但未回應具體點位干預。
管理著高達 11 兆美元資產的 Vanguard Group Inc. 警告，儘管交易員們正押注日本央行將在本月升息，但他們仍然低估了日本利率為抑制通膨而需要進一步上揚的風險。Vanguard 全球利率主管 Roger Hallam 周四 (4 日) 表示：「市場低估了日本中性利率需要上升至多高，才能緩解通膨壓力，因此減持日本國債是正確的做法」。
本周稍早，日本央行 (BOJ) 總裁植田和男突然釋放升息訊號，如同一顆重磅炸彈，讓全球市場劇烈震動。消息一出，日本國債市場瞬間崩盤，3 個月期日債殖利率暴漲 34%，10 年期日債殖利率上升至 1.84%，創 17 年新高。《北向財經》報導，在日債暴跌的背後，日相高市早苗成為了最難受的人。
受美元走軟和美國公債殖利率下降的影響，美元兌日元匯率在周四 (4 日) 亞洲下午時段跌破 155.00 關口。日元在 G10 貨幣中領漲，使美元指數短暫下跌 0.1%，觸及 1 個月低點。過去 3 個小時中日元急升，已逼近 12 月 1 日的低點 154.67，暫時在 154.8 附近徘徊。
據《路透》報導，日本央行正準備在本月升息，這將是自今年 1 月以來的首次升息。消息人士透露，央行很可能將政策利率從 0.5% 上調至 0.75%。央行總裁植田和男周一 (1 日) 已對此作出強烈暗示，促使市場消化的 12 月升息可能性達到約 80%。
國際政經
週一（12 月 1 日），日本央行行長植田和男釋出升息訊號，帶動日元及公債殖利率上揚，引發市場對日元利差交易（yen carry trade）平倉可能重演的擔憂。根據《路透》報導，日本央行（BOJ）行長植田和男 1 日表示，央行將在下次政策會議中「權衡升息的利弊」，成為至今為止最強烈的升息訊號。
受日本央行 12 月可能升息的猜測影響，日本政府公債市場殖利率近兩日集體飆升，創下歷史新高點。投資人懷疑，這可能意味日本過去十餘年超寬鬆貨幣政策時代的徹底終結，並對全球流動性造成衝擊。日本 10 年期公債殖利率周二 (2 日) 攀升 0.5 個基點至 1.88%，達到自 2008 年 6 月以來的新高。
專家觀點
日本升息是接下來，比美國降息，還更大的新聞。日本長期以來，是非常特殊的存在，零政策利率，零債券殖利率，零日圓借貸成本。日本是全世界，最大的融資機器，但這台巨大機器，正在悄悄發生改變。日本當前政策利率，是在 0.5%，但市場預期到明年，可能提升到 0.75%。
《彭博》周一 (12/1) 報導，美國公債在 12 月開局承壓，因企業債供給大量回歸，加上日本公債殖利率跳升帶動全球債市同步下挫。美國感恩節假期後交易恢復正常，市場重回流動性充足的狀態，使新一波企業籌資集中湧入，推升美債殖利率走高。美國 10 年期公債殖利率盤中一度上升 7 個基點至 4.09%，短天期殖利率也至少上漲 4 個基點。
外匯
日本央行總裁植田和男周一 (1 日) 發出了迄今為止最明確的訊號，暗示決策委員會可能很快就會提高利率。植田在對日本中部名古屋的商業領袖發表演講時，表達了對日本經濟前景的樂觀看法，並指出央行將在下一次政策會議上，「權衡」提高政策利率的「利弊」。
外匯
日本央行審議委員野口旭 (Asahi Noguchi) 周四 (27 日) 在日本西南部大分縣，向當地企業界發表了整體中性的講話。此番言論有效地避免了進一步助長市場對於 12 月份升息的預期。野口旭的最新評論顯示，相較於他 9 月份曾發表調整利率必要性更高的鷹派措辭，已有所軟化。
外匯
消息人士指出，隨著日元大幅貶值的擔憂重現，且要求央行維持低利率的政治壓力逐漸消退，日本央行已重啟此前的「鷹派」表述。日元疲軟已蓋過政治因素的影響，成為驅動近期升息準備的主要動力。過去一周，日本央行的政策表述重心已從早前對美國經濟的擔憂，轉向日元疲軟引發的通膨風險。
國際政經
儘管美國關稅給企業利潤帶來壓力，但日本明年年度薪資談判的早期跡象表明，薪資有望再次大幅上漲，這為日本央行進一步升息，提供了更有力的論點支持。雖然日本近年來加薪幅度不小，但由於核心消費者通膨持續高於央行 2% 的目標，實際薪資增長仍處於負值區間。
美股雷達
日媒週五 (21 日) 報導，日本銀行 (日本央行) 政策委員增一行 (Kazuyuki Masu) 表示，從目前經濟與物價的整體情勢來看，日銀再次升息的條件已大致到位，日本央行已接近作出升息決定。他指出：「雖然無法確定具體月份，但就距離而言，我們已經接近了。
外匯
日本央行政策委員會審議委員小枝淳子暗示，最快下個月就可能升息，原因是日元跌至近 10 個月低點後，利率「正常化」勢在必行。小枝淳子 20 日在日本北部新潟向當地企業領袖演講時表示：「鑒於實質利率遠低於正常水準的情況下，我認為央行需要推進利率正常化。
歐亞股
據《路透》報導，周一 (17 日) 公布的日本央行 (BoJ) 會議紀錄顯示，總裁植田和男 (Kazuo Ueda) 在上周與日本最高經濟決策層的會議上表示，若貨幣政策過度寬鬆維持太久，將帶來無法穩定達成通膨目標的風險。日本內閣經濟財政諮詢會議於 11 月 12 日舉行，這是首相高市早苗 (Sanae Takaichi) 就任以來首次召開。