利差

05-02國際政經

美國聯準會 (Fed) 在當地時間周三 (1 日) 決定維持利率不變，自 2023 年 7 月以來連 6 次按兵不動，但主席鮑爾未對何時降息提出明確回應，僅稱 Fed 政策取決於經濟情勢發展，但對於美國持續高利率，國際貨幣基金 (IMF) 總裁 Kristalina Georgieva 提出警告，並認為新興市場遇到的問題可能更為嚴重，尤其是日本。

04-17外匯

美元兌日元匯率本周落至 154.7，創 34 年來新低，儘管日本當局不斷口頭干預，卻絲毫未見成效。自 2021 年其他央行開始放棄量化寬鬆和 0% 或負政策利率以來，日元兌美元已暴跌 32%；自 2012 年首相安倍晉三實施其透過印鈔資助的財政揮霍經濟政策 (安倍經濟學) 以來，這一數字已經暴跌了 50%。

04-01美股雷達

投資人爭先恐後地在聯準會降息之前鎖定回報，預計美國公司債市場的漲勢將持續到第 2 季。一位策略師表示，這可能會觸及 30 年來未見的水平。信貸市場正被購買狂潮淹沒，因為投資人押注聯準會將實現軟著陸，在不引發經濟衰退的情況下抑制通膨，然後在今年稍後降息以支持經濟成長。

11-14外匯

日元交易員正在等待周二 (14 日) 晚些時候公布的美國通膨數據，這可能會推動日元續跌，至 33 年來的低點，並迫使日本當局進場干預。美元兌日元已經達到先前日本進場干預的水準，周一幾乎突破了關鍵的 151.95 門檻。日本財務大臣鈴木俊一本周多次警告，表達日元過度波動是不可取的，政府將根據需要做出反應。

11-09

日本財務省周四發布的數據顯示，日本投資者 9 月購買的美國公債達到 6 個月來最高，凸顯出資金流向殖利率較高的債券，這對日元帶來壓力。數據顯示，9 月份日本的基金淨買進了 3.31 兆日元 (約 220 億美元) 的美國公債，同時出售了日本財務省追蹤的大多數其他主權市場的債務。

10-19外匯

由於美元升值以及與美國利差擴大，馬來西亞令吉跌至亞洲金融危機以來的最低點。馬來西亞令吉兌美元周四 (19 日) 下跌 0.35%，至 1 美元兌 4.7625 令吉，為 1998 年來最低點。令吉也是除日元之外，今年表現最差的亞洲貨幣。最近一輪令吉下跌之際，美元因對以巴衝突擔憂帶來避險需求而上漲。

10-18外匯

華爾街對日元前景的看法明顯存在分歧，包含高盛、Mizuho Americas、摩根大通和美國銀行等機構認為，日元兌美元將繼續貶至 30 多年來最低水平，但經濟學家預估，日元兌美元明年第一季末可望升至 140 日元兌 1 美元，且年底進一步升至 130 日元。

10-04外匯

日元兌美元周二 (3 日) 短暫貶破 150 大關，為 2022 年 10 月以來首見，隨後急速彈升，掀起市場對於日本當局是否已出手干預的討論。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的 ICE 美元指數 (DXY) 上漲 0.12%，至 107.03。

09-26外匯

美國聯準會 (Fed) 上周表示可能進一步升息，並將高利率維持在更長一段時間後，美元指數周一 (25 日) 登上今年新高，逼近 106，日元兌美元則貶至 11 個月新低。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的 ICE 美元指數 (DXY) 上漲 0.35%，至 105.95，為去年 11 月底以來最高，Fed 的鷹派利率前景推高美債殖利率，並提振美元需求。

09-25外匯

由於擔心日本當局可能出手干預，讓日元空頭卻步不前，也使日元持續下滑之際，處於一年半以來最窄的月度交易區間。即使日元周一 (25 日) 觸及 10 個月來的最低點，美元兌日元 9 月份最高和最低之間的差距，仍僅為 2.8%。7 月日本央行公佈利率時，這一區間達到 5.6%，當時該央行意外調整其收益率曲線設定。

09-25黃金

在過去十年中多數時間裡，黃金價格總是與美元及利率相關，不過分析師認為，當前這一傳統關聯正在崩解，取而代之的，是以央行為主的買進模式，步步推高著理應岌岌可危的黃金價格。黃金過往被視為「逆美元」資產，是那些不信任法定貨幣的人士的避風港。在一個實際利率較低、美元弱勢的世界裡，黃金價格自然會上漲。

09-13美股

美國銀行周二 (12 日) 發布的一份報告顯示，債券市場剛剛發出了一個信號，表明股市將在今年年底前觸及 2023 年的新高。美銀強調，彭博美國企業高收益平均期權調整後的利差 (OAS)，本月早些時候觸及年初以來的新低，這意味著債券投資者愈來愈願意購買高風險債券。

08-28外匯

在中國降息的背景下，許多大陸存戶轉道香港，造成赴港開戶熱潮持續。因應大幅上升的跨境客戶服務需求，香港多家銀行作出延長營業時間等安排。匯豐旗下三間分行自 3 月起一星期 7 天營業，恆生銀行則從 4 月起將全線分行工作日的營業時間延長半小時到下午 5 時。

08-24基金

美國升息有望接近尾聲，投信認為，目前美債的信用利差反映升息告終，加上通膨、升息對企業影響逐漸趨緩，預估美國企業下半年獲利表現有機會回到正成長軌道，對於信用債是為正向挹注。統計過去 10 年美國投資級企業債殖利率均值約為 3.3%，目前殖利率水準已攀升至 5.68%，媲美一年前美國非投資等級債的殖利率，而根據過去經驗，當美國投資級債殖利率達 5% 以上時，布局美國投資級企業債通常能有亮眼表現。

08-22台股新聞

看好美國還會繼續升息，台灣央行利率按兵不動，利差擴大有助於挹注財務操作績效。華南金 (2880-TW) 子公司華南銀行預估下半年的換匯交易 (SWAP) 約有 40 億元進帳，全年合計 80 億元收益入袋，將創歷史新高。華南金今 (22) 日召開第 2 季法說，經營團隊指出，研判美國聯準會應該還會再升息 1 次，在美國升息、台灣利率不動的情況下，有助於台美利差擴大，由於美元存款成本過高，壓縮淨利差 (NIM) 表現，因此將部分資金轉進 SWAP 交易賺取更多收益。

08-22外匯

即使中國人民銀行 (央行) 採取行動穩定匯價，隨著中美利差持續擴大，華爾街預估人民幣還有很大的貶值空間。離岸人民幣兌美元上周貶破 7.30 大關，距離去年創下的歷史低點僅一步之遙，促使人行發出口頭警告，敦促拋售美元，隨後公布大幅偏離市場預期水準的人民幣中間價。

08-11

美元兌日元周五 (11 日) 再度徘徊在略低於 145 的心理關口附近，盤中一度漲至 144.91，原因是美日兩國之間持續擴大的利差，讓日元持續走貶。周五為日本國定假日「山之日」，但投資者依舊對任何日元大幅波動保持警惕，因為假期將減少交易量，並增加波動風險。

08-09外匯

新台幣本季淪為表現最弱的亞幣，在外資遠離台灣股市，以及本地投資人買進海外債券的影響下，新台幣恐怕會維持貶勢。彭博報導，6 月 30 日以來，新台幣兌美元匯價已貶逾 2%，貶幅為亞洲地區最大，本國投資人資金積極湧入 ETF 的同時，海外投資人則選擇拋售台股。

06-25理財

看好外幣的存放利差，銀行續搶美元存款，包括華南銀行、第一銀行、土地銀行等公股銀行都有類似方案，存款年利率上看 5%，部分銀行還加碼提供換匯減碼優惠爭取民眾青睞。華南銀行的「新美利美元優匯定存專案」提供長短天期優存方案可供選擇，包括 3 個月期、6 個月期及 1 年期等，其中 3 個月期 4.35%、6 個月期 4.6%，1 年期年利率更進一步拉高至 5%。

06-16台股新聞

彰化銀行 (2801-TW) 今 (16) 日召開股東常會。提到經濟展望，董事長凌忠嫄會後受訪時指出，目前看來全球景氣雖有復甦跡象，但復甦力道還要再觀察，預估今 (2023) 年有望看到景氣回升。凌忠嫄表示，景氣好壞受國際政經因素影響影響很大，目前看來全球景氣雖然有復甦跡象，但實際復甦力道如何還要再審慎觀察，現階段觀察到科技業存貨量有逐漸減少跡象，當存貨逐漸消化後，未來就有生產動能。