美債
美股雷達
美股主要指數周二 (26 日) 開高，市場押注美伊有望達成協議、降低中東戰事升級風險，帶動風險資產反彈。AI 熱潮持續成為市場主軸，科技股與半導體類股領漲，其中美光盤前勁揚，帶動那斯達克與標普 500 指數朝歷史高點邁進。儘管美國近期對伊朗發動軍事打擊，投資人仍傾向認為和平談判未遭破壞，美債價格同步走高、油價漲勢則相對受控。
美股多頭氣勢如虹，標普 500 指數已連續八週上漲，那斯達克 100 指數近期更寫下近 40 年來最高的短周期風險調整回報之一。然而，高盛避險基金業務主管 Tony Pasquariello 在最新報告中提出警示：債券市場正以一種「通常會令股市開始感到不安」的方式演變，投資人不應忽視潛在的波動風險。
美股雷達
美債關鍵的殖利率利差周一 (25 日) 縮小至一年低點，市場正大舉押注聯準會 (Fed) 在新任主席華許領導下，將把利率維持在「更高更久」的水準。數據顯示，5 年期與 30 年期美債殖利率利差收窄至約 81 個基點，創去年 5 月以來最低，對政策敏感的 2 年期與 30 年期美債殖利率利差亦縮至 7 月以來低點，主要受短端公債遭拋售帶動，反映投資人對寬鬆預期的退潮。
債券
隨著華許（Kevin Warsh）接掌聯準會，債券投資人正押注，他將優先維護央行對抗通膨的公信力，而非回應美國總統川普要求降息的壓力。在伊朗戰事引發自 2023 年以來最大一波通膨升溫之際，交易員已將聯準會「12 月前必將啟動升息」的預期計入價內，這與三個月前，市場仍預期將進一步降息的看法形成明顯反轉。
美股雷達
隨著美股在陣亡將士紀念日假期前逼近歷史高點，標普 500 年內漲幅達 9.2%，並創下自 2023 年以來最長週線連漲紀錄。然而，漲勢背後風險升溫，華爾街關注焦點正從科技股狂熱，轉向兩大隱憂：超級 IPO 恐引發資金排擠效應，以及油價與通膨升溫帶來的經濟壓力。
美股雷達
儘管中東地緣衝突與油價飆升佔據新聞頭條，債市正悄然釋放一個更為深刻的警訊，全球長期借貸成本正受到結構性因素的強力支撐，即便美伊戰火平息，利率也可能「卡在」高位不退。最新市場動態顯示，美債名目殖利率的攀升，主要由「實質殖利率」(即扣除通膨後的真實借貸成本) 所驅動，反映出投資人對財政赤字、債務負擔及 AI 投資熱潮的深層憂慮，而不僅僅是對短期油價的恐慌。
債券
《巴隆週刊》報導，通膨升溫重擊債市之際，美國抗通膨公債 (TIPS) 逆勢走強，成為少數仍繳出正報酬的固定收益資產。今年以來多數債券價格走跌，但 TIPS 表現逆勢上揚。洛杉磯投資顧問公司 Evoke Advisors 管理合夥人兼共同投資長 Alex Shahidi 表示，TIPS 可能是市場最被低估、使用率最低的投資工具之一，其本質類似美國公債，但額外提供通膨保護機制。
基金
地緣政治與經濟不確定性交織，過去市場波動時資金盲目湧入美國公債的簡單邏輯正逐步被改寫，富達投信指出，美債避險光環不再理所當然，而歷經結構轉型、信貸品質改善且具備高殖利率與短存續期優勢的亞洲非投資等級債，正憑藉與美股美債的低相關性，成為投資人管理不確定性與重新平衡資產配置的收益新焦點。
國際政經
全球債券市場近期劇烈波動，外界普遍將矛頭指向伊朗戰爭引發的通膨疑慮，然而多項跡象顯示，推升長期借貸成本的力量遠不止於此。根據《彭博》報導，在美國，剔除通膨因素後的「實質殖利率」對整體殖利率上揚的解釋力，遠大於通膨預期本身。這代表債券投資人擔憂的，並非單純是油價上漲帶來的物價壓力。
美股雷達
美國銀行美林首席投資策略師 Michael Hartnett 發出迄今最強烈的泡沫警告，直指當前由人工智慧（AI）主題驅動的市場泡沫，是自 19 世紀鐵路熱潮以來規模最大的一次。然而他同時告誡投資人，在兩個關鍵條件成真之前，此刻減碼出場仍為時過早。
美股雷達
當華爾街仍押注 AI 熱潮延續、美股續創新高之際，債券市場卻率先轉向，不再預期聯準會 (Fed) 將降息，而是開始押注利率可能進一步上升。 《MarketWatch》專欄作家 Charlie Garcia 最新撰文警告，債市與股市如今彷彿正從不同方向看著同一頭大象。
美股雷達
本週國際大事，美國將公布 4 月核心個人消費支出 (PCE) 價格指數，繼先前強勁的通膨指標之後，市場關注這個聯準會 (Fed) 偏好的通膨指標是否也有升溫跡象。美企財報季進入尾聲之際，戴爾科技 (DELL)、邁威爾 (Marvell) 和 Salesforce 將牽動人工智慧 (AI) 行情，而好市多 (Costco) 等零售商財報能否交出有別於沃爾瑪的保守展望，受投資人矚目。
國際政經
56 歲的華許（Kevin Warsh）週五（22 日）於華盛頓宣誓就任聯準會（Fed）第 117 任主席，成為市場矚目的焦點。然而，就在其就職的同一天，期貨市場已完全計入今年升息 1 碼（25 個基點）的預期，與年初市場普遍押注多次降息的情形形成強烈對比。
美股雷達
在通膨持續高升、聯準會（Fed）政策空間受限的雙重夾擊下，美國股市與公債殖利率同步攀升的格局正逼近臨界點。市場研究機構 BCA Research 首席策略師 Arthur Budaghyan 近日示警，股債之間的裂口終將以其中一方大幅回調收場。
國際政經
全球投資者正以前所未有的力道出清美國公債，提前替甫於週五（22 日）就任的聯準會新主席華許（Kevin Warsh）按下「升息鍵」。美國財政部最新數據顯示，今年 3 月，外國投資者單月減持美債規模高達 1,384 億美元，日本、中國、土耳其等主要持債國相繼大幅拋售。
美股雷達
本周五 (22 日) 發生一件連華爾街老將在職涯中也只見過寥寥幾次的重大事件：一位新的聯準會 (Fed) 主席正式宣誓就任。但與近年情況不同的是，這次市場並未出現明顯的負面反應，美股反而走高，上演就職慶祝行情。華許正式接掌後成為自 1948 年以來第 10 位 Fed 主席，也是過去 20 年中的第三位。
美股雷達
聯準會 (Fed) 理事華勒 (Christopher Waller) 周五 (22 日) 明確釋出鷹派訊號，表示支持移除 Fed 政策聲明中的「寬鬆傾向」(easing bias)措辭，讓市場清楚知道，Fed 下一步利率行動「升息與降息機率相當」，並警告若通膨持續居高不下，未來不能排除重新升息可能。
美股雷達
債券市場目前已全面反映聯準會 (Fed) 今年可能升息的預期，顯示投資人愈來愈相信，即將接任 Fed 主席的華許 (Kevin Warsh) 將需要更快出手對抗通膨壓力。市場預期轉向，主要受到 Fed 理事華勒 (Christopher Waller) 周五 (22 日) 談話影響。
美股雷達
美國銀行 (BAC-US) 知名策略師哈奈特 (Michael Hartnett) 警告，隨著 SpaceX 與 OpenAI 等超大型首次公開發行 (IPO) 蓄勢待發，科技股在美股指數中的比重恐進一步攀升，甚至超越歷史泡沫時期水準，市場正浮現類似 1920 年代「咆哮年代」的狂熱氣氛。
美股雷達
美股主要指數周五 (22 日) 開高，延續近期漲勢，市場持續押注美國與伊朗有望透過外交談判將脆弱停火轉化為長期和平協議，帶動風險資產走強。標普 500 指數有望寫下自 2023 年底以來最長連續周線上漲紀錄，道瓊工業指數開盤上漲逾 300 點，美國公債殖利率回落也進一步支撐科技與成長股表現。