避險大咖點名「三巨頭」遭低估 市場狂追AI股宛如2000年泡沫

《Marketwatch》報導，億萬富豪投資人、潘興廣場資本管理公司 (Pershing Square Capital Management) 執行長艾克曼 (Bill Ackman) 警告，當前市場氛圍與 2000 年網路泡沫時期有驚人相似之處。投資人正瘋狂追逐晶片、半導體與能源等 AI 熱門概念股，卻忽略了多檔高品質大型科技股的投資價值。

艾克曼在週三 (3 日) 播出的《All In》Podcast 節目中表示，市場總是被「最新的熱門題材」吸引，如今資金大量流向晶片、半導體及能源產業，但真正優質的企業反而被市場冷落。

他認為，這種現象與 2000 年網路泡沫時期極為相似。當年投資人瘋狂追捧網路概念股，卻忽視了波克夏海瑟威 (BRK.A-US)(BRK.B-US) 等基本面穩健的企業，甚至使其估值跌至歷史低點。

艾克曼指出，當時市場將波克夏視為「老經濟」代表，如今相同的情況正發生在大型科技股身上。他認為亞馬遜、Meta 及微軟目前都處於被低估的狀態，而這三家公司也是其投資組合的重要持股。

其中，艾克曼透露，他在今年 2 月微軟公布財報後股價回落之際建立新的持股部位，並將微軟視為 AI 浪潮中的主要贏家之一。

談及 AI 對企業帶來的衝擊時，艾克曼表示，如今企業不是直接參與 AI，就是受到 AI 影響，甚至面臨被 AI 顛覆的風險。他認為，長期投資人必須重新評估企業商業模式遭到破壞的可能性，而在 AI 時代，這項風險已顯著提高。

艾克曼也提到，一個月前市場出現回檔時，他仍看好美股後市，因為許多高品質企業的股價已變得「異常便宜」。

至於今年表現相對疲弱的軟體類股，艾克曼認為投資人需要更加謹慎。他特別點名 Salesforce(CRM-US)，認為部分軟體公司的商業模式正面臨 AI 帶來的重大挑戰。

他表示，現今軟體公司必須盡可能導入 AI 功能，過去部分擁有利基市場產品的企業，憑藉市場優勢向客戶收取高額費用，但隨著 AI 快速普及，這些企業的定價能力與競爭優勢可能受到威脅。

除了現有持股外，艾克曼也看好未來大型 IPO 的投資機會，包括即將上市的 SpaceX。

他表示，投資人更應關注 SpaceX 未來五年的發展，而非上市初期的股價表現。SpaceX 在低成本太空發射市場幾乎處於壟斷地位，這項優勢未來的重要性將持續提升。

至於同樣傳出有意上市的 OpenAI，艾克曼認為其商業模式相當具有吸引力，但公司仍需更清楚向市場說明資本配置策略以及未來投資方向，才能讓投資人更全面評估其長期價值。