高盛警告AI投資增長受限，全球經濟面臨多重挑戰与政策調整影響

高盛高層對當前AI投資熱潮的看法顯示出與1990年代網路泡沫的顯著差異，強調投資人更注重可量化的獲利表現，並指出市場投機活動已顯著降溫，形成一種「最不狂熱」的投資環境[1]。不過，對於AI對經濟成長的實際貢獻，高盛首席經濟學家卻表達擔憂，認為2025年因AI帶動的美國GDP成長幾乎為零，顯示出AI設備多為進口，對GDP貢獻有限。隨著SpaceX和Anthropic等公司計劃在2026年進行IPO，市場對新股的挑剔態度可能影響這些高估值公司的上市表現。儘管目前IPO環境相對友善[2]，但專家警告趨勢降溫，未來的市場動向仍需密切關注。

美國經濟學家摩爾對川普的關稅政策提出警示，認為其副作用可能在2026年仍將影響經濟增長，並建議將GDP增長目標調整至3%至4%[3]。同時，佳必琪 (6197-TW) 積極布局光通訊市場，計劃與美系AI晶片商合作開發矽光子產品，並於明年量產相關產品，顯示出在全球貿易環境中，企業需靈活應對政策變化以維持競爭力[4]。這些動態反映出美國經濟政策與企業策略之間的相互影響，市場需密切關注政策調整對產業發展的長期影響。

烏克蘭總統澤倫斯基強調，烏克蘭不會簽署任何延長戰爭的「軟弱」和平協議，並指出目前和平協議已接近完成，但領土控制權仍是最大障礙[5]。此外，2025年台股ETF績效排行榜顯示，主動式ETF表現優異，主動統一台股增長以70.98%報酬率居首，顯示市場對中小型股及IC設計的潛力認可[6]。這反映出投資者對科技股的信心逐漸回升，未來市場動向值得密切關注。

美國商務部計劃放行輝達 (NVDA-US) H200 晶片銷往中國，預計將促使中國業者在2026年前大量採購，進一步推動台積電 (2330-TW)(TSM-US) 增產以應對需求激增，這將有助於提升其產能利用率[7]。然而，輝達同時中止對英特爾 (INTC-US) 18A製程的試用，讓英特爾面臨技術重整的壓力，儘管其股價已上漲82%，但高估值及輝達的退出使其未來仍充滿不確定性[8]。整體而言，AI晶片供應鏈的變化將深刻影響市場格局，台積電在此波需求中或將受益，而英特爾則需面對更大的挑戰。

美國總統川普簽署延後家具及木製產品進口關稅的公告，將原定於2026年調升的25%關稅延至2027年，旨在支持本土林業及供應鏈韌性[9]。此政策調整反映出政府在產業保護與價格穩定之間的微妙平衡，若稅率重啟調升，將可能影響消費者價格及供應鏈運作。同時，特斯拉 (TSLA-US) 近期交車量預測顯示壓力，預計2025年最後季度交車量將減少14.6%，顯示電動車市場基本面承壓，可能影響投資者信心及未來市場走向[10]。

川普政府對委內瑞拉的海上封鎖措施已顯著影響該國Orinoco Belt的石油產量，兩周內驟降25%至每日498,131桶，迫使部分油田關閉以應對儲存空間不足，顯示出美方制裁的直接效果[11]。同時，日本日元持續疲弱，推升進口成本，對家庭及企業造成壓力，工商團體領袖呼籲政府介入以穩定匯率，並強調日元貶值雖有助於出口，但長期需回歸強勢水準，市場對未來升息步調仍存疑[12]。這些情勢反映出全球經濟面臨的挑戰，特別是在能源供應和貨幣政策的交互影響下，市場需密切關注各國政策調整的後續影響。