美國經濟韌性強勁，原物料與科技股受益，市場面臨多重挑戰與機遇

美國原物料類股在面對不穩的關稅政策與消費信心的挑戰下，將在2026年實現20%的獲利增長，成為僅次於科技類股的受益者，主要受益於鋼鐵與包裝材料需求的增長，尤其是紐柯鋼鐵 (Nucor) 與宣偉 (Sherwin-Williams) 等公司的表現將成為關鍵推動力[1]。此外，降息的影響將進一步改善化學與建材產業的獲利表現，顯示出美國經濟在不確定性中仍具韌性。儘管如此，中共於台灣周邊的軍演行為卻對區域穩定構成威脅，國防部已強調將加強應對措施，並對國內航班及商船運行造成的影響表示關注[2]，這一系列動態可能會影響投資者對於相關產業的信心與資金流向。

美國銀行 (BAC-US) 執行長莫伊尼漢強調，美國經濟的根本性優勢超越聯準會的政策影響，並批評市場對利率變動的過度關注，指出民營部門才是經濟增長的主要驅動力[3]。同時，台積電 (2330-TW)(TSM-US) 宣布2奈米技術量產，顯示出半導體產業的技術進步與市場需求的強勁，這一系列動態反映出美國經濟的韌性及科技創新對未來增長的推動作用，市場需重新評估聯準會的角色及其政策對經濟的實際影響[4]。

在台幣於封關前夕一度升至31.3字頭的背景下，市場情緒顯得相對冷淡，台股最終下跌103.76點，收於28707.13點，顯示出外資參與度降低的情況下，內資的短線操作仍然存在期待[5]。儘管投信持續賣超40億元，外資卻對群創 (3481-TW) 和華邦電 (2344-TW) 表現出強烈的買超意願，分別達到8萬張以上，顯示出對特定產業的信心[6]。在年終獎金及償還債務需求的驅動下，出口商進行結匯，進一步影響匯市動態，顯示出市場在不確定性中仍尋求穩定的資金流動。

隨著OPEC+計劃在即將召開的會議中維持產量不變，原油市場面臨供應過剩的挑戰，導致今年原油期貨價格下跌約17%[7]。同時，白銀市場的波動性卻超越比特幣，顯示出投資者對貴金屬的偏好上升，白銀價格因供需失衡及綠色技術需求激增而漲幅超過151%[8]。中國對白銀的出口許可政策將進一步限制供應，推高倫敦現貨溢價，反映出市場對貴金屬的強勁需求，而比特幣則因缺乏明確方向性而顯得相對平穩，年化波動率維持在40%中段，顯示出市場情緒的分歧。

美國債券市場在2025年因聯準會降息而表現亮眼，然而專家警告明年可能面臨挑戰，10年期公債殖利率將上升至4.25%-4.35%[9]。同時，中國晶片製造商被要求在擴建新產能時使用至少50%國產設備，以減少對外國技術的依賴，這一政策旨在強化本土半導體供應鏈，並反映出在美國技術出口限制下的應對策略[10]。隨著全球經濟環境變化，投資者需謹慎評估債券市場的風險與機會，特別是在高品質債券的吸引力仍然存在的情況下。

華立 (3010-TW) 以 5.61 億元併購錦德氣體 51% 股權，進一步進軍半導體電子級特殊氣體市場，將提升其營收與獲利，強化在供應鏈中的地位[11]。相對而言，特斯拉 (TSLA-US) 則面臨連續第二年銷量下滑的挑戰，最新數據顯示其交付量將下降超過 8%，儘管股價仍有上漲潛力，顯示市場對其長期發展的信心[12]。這兩者的市場動態反映出不同產業在當前經濟環境中的應對策略，華立的併購行動顯示出對高階市場的積極布局，而特斯拉則需透過產品調整來應對需求挑戰，未來的市場競爭將愈加激烈。