美股展望：景氣循環股崛起，科技股泡沫風險加劇，投資者需謹慎調整組合

華爾街對2026年美股的展望顯示出景氣循環股將取代科技股成為主要領漲力量，隨著經濟成長加速，市場認為聯準會將降息兩次，為價值股的表現提供了理想環境[1]。同時，福特汽車 (F-US) 最近調整電動車策略，專注於與寧德時代 (300750-CN) 的合作，進軍能源儲存電池市場，這一策略反映出北美電池產業的結構性變化，並可能受益於美國的稅收政策[2]。隨著資金流向非科技周期性板塊，市場對於景氣循環股的信心逐漸增強，顯示出投資者對未來經濟復甦的期待。

另一方面，約翰霍普金斯大學經濟學教授斯蒂夫・漢克（Steve Hanke）對2026年美國經濟前景發出警告，指出通膨失控和美股泡沫的風險，特別是科技股的高估值引發市場擔憂[3]。他強調，M2貨幣供應量的增加及聯準會可能的降息行動，將進一步加劇通膨壓力，投資者應重新調整投資組合以應對潛在的市場修正風險。與此同時，輝達 (NVDA-US) 宣布其雲業務戰略重大調整，放棄與亞馬遜 (AMZN-US) 的正面競爭，將DGX Cloud重組為內部研發支持，顯示出企業在面對市場不確定性時的靈活應變能力[4]。這一系列動作反映出市場對於未來經濟環境的謹慎態度，並可能影響投資者的信心及資金流向。

隨著全球資本市場的動態變化，投資者對美股AI泡沫的擔憂日益加劇，資金流向中國AI企業的趨勢愈發明顯，這一現象受到中國政府推動科技自主及加速AI晶片企業上市的政策紅利驅動，摩爾線程和元識智能的成功上市便是明證[5]。瑞銀報告指出，中國科技股在政策支持及商業化進程加速的背景下，吸引了外資的目光，尤其是阿里巴巴等中概股因其在AI技術及雲計算上的投入而成為佈局重點[6]。相對而言，日本央行雖然已將利率升至30年高點，但日元仍持續貶值，市場對外匯干預的關注度上升，財務大臣的口頭警告顯示出干預的靈活性，投資者需密切關注這些信號以捕捉政策行動的時機[7]。此外，澳洲央行對通膨的持久性表示擔憂，可能在2026年轉向升息，顯示出全球央行在應對通膨壓力下的政策考量[8]。在美國，川普的關稅政策雖然承諾促進製造業回流，但實際上卻未能改善經濟狀況，反而使國債持續上升，未來的關稅政策仍將成為經濟的重要變數，顯示出承諾與現實之間的落差[9]。