2026年還有AI送分題？法人：股市多頭雖可延續 但將轉由實質獲利成長驅動

2025 年歲末，隨著美國總統川普政策不確定性逐步淡化，加上聯準會利率政策轉向中性，全球經濟在美、歐、日等多國財政刺激下，預期 2026 年將迎來溫和加速成長。富蘭克林證券投顧指出，儘管全球股市多頭氣勢可望延續，但市場對 AI 泡沫的疑慮與獲利實績的要求並存，投資策略應由集中轉向平衡，以應對資產輪動帶來的挑戰與機會。

在評價面部分，富蘭克林坦伯頓基金經理人愛德華．波克分析，未來股市表現將轉由企業實質獲利成長驅動，而非單靠本益比擴張。根據統計，目前美國科技股本益比約為 36.3 倍，遠高於過去十年平均及大盤的 25.6 倍。

相較之下，醫療股與高股利股的本益比僅約 20.2 倍與 17.6 倍，明顯具備評價面優勢。當科技股因變現速度擔憂而回檔時，資金明顯流向醫療與民生消費等防禦型類股，顯示市場資金並未退場，而是進行良性輪動。

面對 2026 年的配置主軸，富蘭克林建議投資人應重視主動彈性配置，以克服追高殺低的心理痛點。目前的投資環境中，債市殖利率仍高於長期平均，能為投資組合提供穩定的收益現金流並分散風險。

例如富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金現階段採取股債各半的均衡配置，側重美國市場；而全球穩定月收益基金則將 50% 配置於美國以外市場，並維持股 60% 債 40% 的略顯積極比例，透過跨區域、跨資產的布局，全面捕捉產業輪動的投資利基。

※免責聲明：文中所提的個股、基金、期貨商品內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。