美國經濟降溫與通膨壓力交織，股市展望謹慎不定

美國12月綜合PMI顯示企業活動成長動能顯著降溫，指數降至6個月來最低的53.0，反映出新訂單增長放緩及企業接單動能減弱。儘管如此，通膨壓力卻持續升溫，企業成本指數達逾3年高點，售價調漲速度加快，這使得聯準會在政策調整上愈加謹慎[1]。同時，白宮將於本週進行新任聯準會主席的面談，預計在明年1月初宣布人選，這一變動可能影響未來的貨幣政策走向，尤其是在經濟成長與通膨的關係上，財政部長貝森特強調候選人需具備開放思維[2]。隨著經濟成長年率下修至2.5%，市場對於未來經濟活動的展望愈加謹慎，若新訂單持續疲弱，經濟放緩的風險將進一步加大。

非農就業數據的最新結果顯示美國經濟降溫跡象，11月新增就業人數僅6.4萬，失業率上升至4.6%，引發市場情緒平淡，主要指數小幅走低[3]。儘管美國銀行的調查顯示投資人對經濟成長信心回升，但對科技股的評價仍然謹慎，市場交投趨於觀望。另一方面，10月零售銷售數據意外持平，汽車銷售下滑1.6%成為主要拖累，顯示高收入家庭的消費動能仍支撐整體零售表現，但低收入家庭因生活成本上升而減少支出，預示第四季個人消費增長可能放緩[4]。在此背景下，瑞銀預測標普500指數在2026年有望達到7,300點，顯示市場對未來前景仍持樂觀態度，然而經濟基本面的不確定性仍需密切關注。

11月非農就業數據顯示，就業人數增加6.4萬人，雖然略高於預期，但失業率卻上升至4.6%，創下四年新高，顯示出勞動市場的脆弱性[5]。與此同時，美國銀行的調查顯示，投資者對未來經濟增長持樂觀態度，情緒指標達到四年半來的最高點，預計股市將上漲超過10%[6]，但對科技股的估值仍存疑慮，尤其是人工智慧泡沫的風險。另一方面，卡夫亨氏 (KHC-US) 宣布任命新執行長以推動分拆計畫，這一策略可能會影響其市場定位和品牌價值[7]。此外，金融穩定委員會報告指出，全球影子銀行規模首次突破250兆美元，顯示出系統性風險的急劇上升，尤其是在監管較少的非銀行金融機構中[8]。這些因素共同影響著市場的未來走向，投資者需謹慎評估風險與機會。