〈財報〉戴爾財測大爆發 AI伺服器需求飆升 盤後股價升超3%

戴爾週二 (25 日) 盤後公布第三財季業績，營收略低於市場預期，但公司同時發布強勁的第四季財測，主因人工智慧 (AI) 伺服器需求持續升溫。財報公布後，戴爾股價在盤後交易中升超 3%。

戴爾週二盤後交易中上漲約 2%，此前收於 125.92 美元；在財報發布前，該股今年已上漲 9.3%。

最新財測顯示，公司預計第四財季營收將達 315 億美元，遠高於市場預期的 275.9 億美元；每股盈餘預測則為 3.50 美元，同樣優於市場估計的 3.21 美元

戴爾戴爾上調全年 AI 伺服器銷售展望，由原先的 200 億美元提高至 250 億美元，並同步將全年營收預估從 1,070 億美元調升至 1,117 億美元。

營運長 Jeff Clarke 聲明中表示：「AI 的動能在下半年正在加速」，今年前八個月的 AI 訂單達到「前所未有的 300 億美元」。

他表示，戴爾受益於其建立客製化高效能係統並快速為各類客戶部署大型叢集的能力。

戴爾作為輝達 GPU 系統的重要供應商之一，被視為 AI 基礎設施市場的重要指標。

戴爾表示，預期第四季 AI 伺服器銷售將達 94 億美元，且不包含本月稍早與資料中心營運商 IREN 達成的輝達系統採購協議，該公司計畫將相關設備出租給微軟。

截至 10 月 31 日，戴爾第三財季業績如下：

• 非 GAAP 每股盈餘為 2.59 美元，高於分析師預期的 2.48 美元
• GAAP 每股盈餘較去年同期成長 39% 至 2.28 美元
• 營收 270.1 億美元，年增 11%，略遜分析師預估的 271.3 億美元
• 營運現金流為 12 億美元

戴爾本季整體營收按年成長 11% 至約 270 億美元，創史上第三財季新高。

基礎架構解決方案集團 (ISG)

• 第三季營收創紀錄達 141 億美元，年增 24%
• 第三季伺服器與網路設備營收創紀錄達 101 億美元，年增 37%
• 儲存設備營收為 40 億美元，年減 1%
• 第三季營業利益創紀錄達 17 億美元，年增 16%

客戶端解決方案集團（CSG）

• 營收為 125 億美元，年增 3%
• 商用客戶營收 106 億美元，年增 5%
• 消費性業務營收 19 億美元，年減 7%
• 營業利益為 7.48 億美元，與去年同期持平

戴爾筆電與個人電腦業務表現相對疲弱，客戶端解決方案集團 (CSG) 本季營收雖按年成長 3%，仍低於市場預估的 126.5 億美元，消費性業務整體銷售按年下滑 7%。

公司指出，本季在庫藏股與股息支出方面共計投入 16 億美元。

財報發布後，戴爾隨即舉行財報電話會議，並提到三大重點。

首先，AI 伺服器需求強到超預期，三大客戶群 (NeoCloud、主權雲、企業) 同時擴張。

隨著新訂單、積壓訂單與未來五季銷售管道均創高，戴爾強調供應鏈能力與交付速度是關鍵差異化，第四季 AI 伺服器出貨將飆至 94 億美元。

再者，大宗商品與記憶體成本暴漲，但戴爾有信心靠定價、產品組合與直銷模式回收成本。

戴爾稱，這次成本上漲「非常時期」，公司啟動即時定價、產品配置與庫存策略，預期 90 天內的成本回收能力將比過往更強。

最後，PC 與儲存皆展望正向：Windows 11 換機＋AI PC 帶動升級，儲存轉向高毛利 Dell IP 產品。

戴爾提及，PC 換機週期仍未結束，上億台設備需升級，PowerStore、PowerMax 等全快閃產品維持雙位數成長，有助整體毛利與 ISG 利潤率進一步提升。

Susquehanna International Group 高級股票研究分析師 Mehdi Hosseini 表示，在戴爾上調其關鍵 AI 伺服器市場的年度業績預期後，他仍維持對戴爾的「中性」評級。