基金巨頭押寶「川普護盤」！科技股、台股搭順風車

儘管貿易和地緣政治緊張不間斷，多家基金巨頭正在加碼押注科技股和新興市場資產將繼續上漲，深信「川普賣權」(Trump put，又稱川普護盤) 有利於上述布局。

彭博報導，包括景順 (Invesco)、富達國際 (Fidelity )、摩根大通資產管理公司 (JPMorgan Asset Management) 在內，都在加碼押注從美國到亞洲的科技股，以及新興市場資產。他們都預測，儘管美國總統川普再次揮舞關稅大高、顛覆經濟秩序，但他最終會撤回激進的立場，動用政策為股市護盤。

這個心理，解釋了在股市已高、總經面吹逆風的情況下，為何繼續持有風險部位是合理的策略，在一個獎勵堅定、懲罰謹慎的市場裡，袖手旁觀有時候是最危險的作法。

景順投資解決方案團隊駐香港的多元資產投資組合經理人 Chang Hwan Sung 說：「人們對川普護盤非常買單，也就是如果市場修正、或美國利率上升，川普會像 4 月一樣退讓。在面對不確定性的過程裡，我們非常有可能變得更勇於擁抱風險。」

川普 2.0 特色：經濟實用主義

這個策略並非只是樂觀的看法，而是從川普第二個任期的市場波動精算最終都走向經濟實用主義所得出的結果。

對跨國基金經理人來說，這代表國際貿易和供應鏈的展望依然充滿韌性，也因此，從印尼盾公債、南韓晶片股到美國成長股，都值得看好。

景順已在美企第 2 季財報季開跑之前加碼美股部位，認為財報將為大盤帶來進一步的支撐。

富達國際布局台股

另一方面，儘管經理人仍加碼美股，但對非美市場、歐洲、新興市場等也都轉趨樂觀。

景順預測南韓中期而言將有不錯的機會，理由是李在明政府正在推動的企業治理改革。Kospi 指數今年來已經上漲超過 30%，在全球主要指數中名列前茅。

景順也加碼一些新興市場的本國幣債券，認為將是美國降息的最大受益者，例如高殖利率的印尼。

富達國際看好台灣股市，原因是台灣的科技公司高度集中，並認為南韓股市也將有不錯的報酬，因為估值相對便宜。

富達國際駐新加坡多資產基金經理人 Ian Samson 說：「台灣可能是參與這波科技上升循環最具價值的方式之一，我們認為非常值得加碼配置。」

Samson 說：「如果看看台灣的繪圖處理器 (GPU) 出口，數字簡直誇張，令人難以置信。」

Samson 解釋，富達並非看好所有風險資產，對投資級和高收益公司債的看法就轉空，原因是這類資產和美國公債殖利率的差距較小。富達也正在買進黃金避險。

AI 順風吹向美國中型科技股

摩根大通資產則看好，美國中型科技股還有上漲空間，因為市場對人工智慧 (AI) 依然樂觀。

該公司駐墨爾本的投資策略師 Kerry Craig 表示，AI 需求帶來的順風將進一步支撐美國中型科技股，「AI 在美國及全球經濟中的採用，還有很大的發展空間。」

富達、景順與摩根資產管理並非唯一建議加碼美股的機構。高盛 (Goldman Sachs) 本月上修標普 500 指數的目標價，滙豐控股 (HSBC Holdings) 則多元資產組合中，建議提高美股部位。

滙豐駐倫敦的多元資產策略師 Max Kettner 說：「我們正大舉回補美股部位。」他指出，在市場預期偏低的情況下，企業財報將成為推動美股的催化劑。

Kettner 認為：「市場可能高估了關稅對利潤率與企業獲利的負面影響，卻低估了美元走弱帶來的正面助力。」

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