南韓
隨著人工智慧（AI）伺服器需求爆發推升 DRAM 價格、全球記憶體市場陷入供應緊張，蘋果 (AAPL-US) 傳出正尋求三星電子 (KR005930) 、SK 海力士 (000660KS) 與美光科技 (MU-US) 之外的新供應商，並試用中國長鑫科技 (688825-CN) 的 DRAM，恐成全球 DRAM 市場不可忽視的新變數。
國際政經
最新數據顯示，今年上半年以美元計價的台灣、日本、南韓出口額數字顯示，南韓上半年出口額 4963 億美元、台灣 4166 億美元，雙雙首度超越日本的 3844 億美元。日本雖年增近一成，台韓卻都飆漲近五成，寫下東亞出口版圖的歷史性位移。綜合《CNBC》與《日本經濟新聞》等外媒報導，上述差距源頭在 AI 半導體「終端產品」的卡位。
歷經今年以來最慘烈的一波拋售與強制平倉洗禮後，南韓股市的動盪似乎正逐漸降溫。隨著槓桿部位加速出清，加上監管機關祭出新規限制高風險商品交易，韓股波動率指數自六月創下歷史新高後，上週已滑落至近兩個月低點。韓股此前的劇烈震盪，很大程度上是由槓桿交易泡沫所推升，而摩根士丹利分析指出，這波去槓桿進程目前已完成過半。
中美兩國近年競相投入天文數字的人工智慧（AI）建設資金，這股熱潮如今已具體反映在各地的經濟數據上，但受惠程度卻呈現明顯落差。美國雖是投資規模最大的國家, 實際拉抬經濟成長的效果卻相對有限；反倒是南韓、台灣、日本等半導體出口重鎮，短期內享受到遠超預期的成長紅利。
南韓高頻寬記憶體（HBM）巨頭 SK 海力士 (000660KS) 傳出將啟動公司史上規模最大的股東回饋計畫。根據《韓國經濟》稍早披露的內容，SK 海力士內部正評估總額約 100 兆韓元（710 億美元）的股東回饋方案，其中包含約 40 兆韓元的庫藏股買回計畫。
高盛亞洲首爾分部交易員 Justin Park 近日發布最新研究報告指出，南韓股市近期劇烈震盪，已使投資人對記憶體晶片產業的基本面預期，壓低到明顯偏離現實的悲觀水準。Park 強調，目前市場對記憶體晶片股的估值，並未反映這一輪景氣循環真正的強度與延續性。
曾因看空南韓半導體股而被市場封為「空頭代言人」的摩根士丹利分析師 Shawn Kim，如今態度大轉彎。他在最新報告中指出，這波記憶體產業最激烈的股價修正已進入尾聲，目前的估值水位反而提供了具吸引力的「戰術性進場」機會。Kim 在報告中指出，市場對記憶體股的關注焦點，正從「價格週期何時見頂」轉向「企業如何回饋股東」。
南韓股市 7 月的崩跌，正在打擊南韓政府鼓勵散戶「螞蟻」回流國內市場的政策努力，最新數據顯示，南韓散戶 7 月湧入美股的資金創半年來新高，再次引發韓元長期面臨的資金外流風險。根據南韓集中保管機構 (Korea Securities Depository)，南韓 KOSPI 指數 7 月創下 2008 年全球金融危機最嚴峻時期以來最大單月跌幅，在此同時，南韓散戶買進美股金額攀抵 46 億美元，遠高於 2025 年每月平均 27 億美元。
美光 (MU-US) 周五早盤下跌 3.6% 至 849.80 美元，市場一度擔憂南韓競爭對手 SK 海力士 (SK Hynix)(SKHY-US) 大舉擴產，恐加速記憶體供需反轉。不過，《巴隆周刊》(Barron’s) 認為，晶圓廠從興建到投產需時多年，SK 海力士的投資短期內不會增加市場供給，因此不太可能對美光構成長期威脅。
SK 海力士 (SK Hynix)(SKHY-US) 周五 (7 日) 宣布，計劃在南韓投資 5.4 兆韓元 (約 380 億美元) 擴建晶片製造設施。SK 海力士在聲明中表示，將在龍仁 (Yongin) 興建新的 DRAM 製造廠，並在清州 (Cheongju) 興建 NAND 晶圓廠，其中約三分之二的投資預算將用於龍仁廠。
南韓產業通商部長官金正官周四 (6 日) 表示，中國半導體技術進步的速度令人心驚，如今這場競賽已演變成國家與企業共同參戰的「全方位戰爭」，南韓若無法加快投資步伐，恐在未來一兩年內失去競爭優勢。金正官對中國在半導體材料、組件及設備領域的進展感到強烈危機，特別是中國國企上海微電子成功量產浸沒式深紫外光 (DUV) 曝光機的消息，對南韓業界造成巨大衝擊。
基金
隨著全球 AI 基礎建設浪潮方興未艾，新興市場已從技術追隨者轉變為全球成長的重要推動力。富蘭克林坦伯頓新興市場股票團隊資深董事總經理伽坦．賽加爾今 (6) 日表示，新興市場不再僅受成熟市場循環牽動，而是在科技創新與產業轉型中扮演關鍵角色。他強調，台灣與南韓的半導體供應鏈是整座 AI 蛋糕的底座，馬來西亞則之地利之便，已成為東南亞的 AI 資料中心樞紐。
在人工智慧 (AI) 熱潮下，主導高頻寬記憶體 (HBM) 與先進記憶體的南韓、台灣企業大漲，也讓新興市場股市今年成為全球焦點，逐漸擺脫過去追隨美股的角色。新興市場基金經理人 Carlos von Hardenberg 於 2018 年與新興市場投資老將墨比爾斯 (Mark Mobius) 共同創立 MCP Emerging Markets。
歐亞股
近期南韓記憶體雙雄三星電子 (005930KS) 與 SK 海力士 (000660KS) 股價大幅修正，引發市場對 AI 記憶體景氣是否見頂的疑慮。不過，高盛最新研究報告認為，市場目前對 HBM、高頻寬記憶體（HBM）定價、長期供貨協議（LTA）、庫存、中國競爭以及股東回饋等議題存在過度悲觀的解讀，導致兩家公司估值已明顯偏離基本面，因此維持「買進」評等。
歐亞股
美股隔夜在企業財報亮眼及油價回落帶動下全面走高、主要指數同步改寫歷史新高，激勵亞洲科技股周三 (5 日) 強勢反彈。日經 225 指數早盤一度大漲超過 2200 點，目前仍漲 1900 點或 3%，暫報 65861 點。軟銀集團 (SoftBank Group) 股價一度大漲逾 10%，半導體設備商東京威力科創 (Tokyo Electron) 上漲 3.64%，測試設備商 Advantest 勁揚 7%，記憶體晶片廠鎧俠 (Kioxia) 上漲 6.34%。
歐亞股
在主管機關近期祭出管制後，散戶投資單一個股槓桿 ETF 的交易輛大幅萎縮，顯示導致市場劇烈波動的投機資金受到抑制。南韓企劃財政部長具潤哲 (Koo Yun-cheol) 周二 (4 日) 表示，政府還會採取進一步措施抑制股市波動。南韓上周公布新一波管制措施，包括規定單一個股槓桿 ETF 投資金額不得超過投資人總投資資產的 20%。
歐亞股
南韓總統府政策室長金容範 (Kim Yong-beom) 近日因涉嫌濫用職權，強行推動與單一股票掛鉤的高風險槓桿交易所交易基金 (ETF) 上市，面臨濫用職權、強迫及以威力妨害業務等多項刑事指控。前首爾市議員李鐘培周一 (3 日) 向最高檢察廳正式遞交舉報書，指稱金容範公開施壓監管機構，導致市場劇烈波動並造成投資者重大損失。
歐亞股
摩根士丹利近日將南韓股市投資評級由中性上調至增持，認為近期市場經歷的一波「槓桿資金出清」，反而為投資人創造了更好的進場時機，可望藉此布局人工智慧（AI）與工業超級週期兩大主軸行情。由 Daniel K Blake 領軍的摩根士丹利策略師團隊在最新報告中指出，隨著擁擠交易與大規模槓桿平倉告一段落，韓國綜合指數（KOSPI）有機會挑戰 9000 點的目標價位，較目前水位仍有約 36% 的潛在上漲空間。
歐亞股
隨著人工智慧 (AI) 浪潮席捲全球，半導體產業正迎來結構性變革。根據日媒公布的 2025 年「主要商品與服務市占率調查」，日本企業在關鍵半導體材料領域展現了強大的競爭力。在半導體製造的基礎——矽晶圓領域，日本信越化學與 SUMCO 分別以 26.3% 與 17.8% 的市占率包攬全球前兩名，兩者合計奪下全球 44.1% 的市場，進一步擴展了與台灣、德國及南韓競爭對手的領先差距。
美股雷達
過去一年狂飆不止的記憶體概念股，在七月吃了一記悶棍。市場人士認為，這波急速回檔反而讓過熱的評價回到較合理水位，對打算進場的投資人來說未必是壞事。根據《巴隆周刊》報導，美系記憶體大廠中， SanDisk (SNDKV-US) 七月股價重挫 47%，創下 2025 年 2 月從威騰電子 (WDC-US) 分拆掛牌以來單月最差表現；美光科技 (MU-US) 同期下跌 29%，寫下 2015 年以來最慘的一個月。