美股財報季不確定性加劇，企業謹慎應對貿易緊張與高關稅挑戰

隨著川普政府對歐盟和巴西的高關稅威脅再度升級，市場對美股財報季的不確定性顯著增加。投資者在選擇權市場的布局顯示出對潛在股價波動的擔憂[1]。瑞銀和高盛的分析指出，消費與健康照護類股的財報波動性將特別明顯，且第二季財報波動幅度可能達到平日的3.5倍，這使得市場情緒緊繃，個股波動仍維持高檔[2]。在此背景下，美國企業為了穩定現金流，開始運用供應鏈融資及清帳策略以降低庫存風險，顯示出在貿易戰壓力下，企業對未來的謹慎態度。儘管市場仍有反彈機會，但整體情緒偏保守，企業尚未準備進一步重組供應鏈。

克里夫蘭聯邦準備銀行總裁 Beth Hammack 指出美國經濟展現韌性，強調降息需在通膨進一步下降後再考慮，並關注關稅政策對經濟的潛在影響[3]。同時，中國新創月之暗面推出的開源大型語言模型 Kimi K2，以其高效能和低成本挑戰市場領導者，顯示出AI領域競爭的加劇[4]。這些動態反映出全球經濟環境的不確定性，企業在投資決策上愈加謹慎，並可能影響未來的資金流向與市場策略。

在川普政府新一輪關稅威脅與即將來臨的財報季影響下，美股主要指數震盪走跌。投資者對貿易緊張局勢感到不安，尤其是道瓊工業指數及費城半導體指數的表現不佳，顯示市場情緒脆弱[5]。然而，美國銀行首席投資策略師Hartnett則指出，全球股市仍然呈現融漲趨勢，建議投資者採取「All In」策略，直至長期債券殖利率突破關鍵水位引發崩盤，並指出美國總債務將持續攀升至50兆美元[6]。這種矛盾的市場動態反映出投資者在風險資產與避險選擇之間的掙扎，未來的經濟數據將成為關鍵指標，影響聯準會的政策走向。

蘋果 (AAPL-US) 股價重挫，市值蒸發超過 6,300 億美元，市場對其AI戰略的擔憂加劇，呼籲進行大規模併購以強化AI布局，特別是收購新創Perplexity AI的可能性[7]。同時，美股在經歷震盪後重回歷史新高，市場期待即將到來的財報季能超越保守預期，尤其是摩根大通和花旗集團等金融巨頭的表現[8]。隨著科技巨頭在AI領域的投資持續增長，預計到2026財年將達到約3,370億美元，顯示出市場對AI技術的重視與需求。若蘋果不加強AI人才招聘與創新，將面臨成長瓶頸。

摩根士丹利指出，美國大型股因《大而美法案》的稅改及強勁獲利前景而具吸引力，尤其科技、醫療及能源類股表現看俏。金融及工業股獲利將大幅上調，進一步推動美股創歷史新高[9]。同時，國安基金持續護盤，投入77億元以穩定台股。雖然台幣升值對出口企業形成壓力，但外資回補台股的潛力仍然存在，顯示市場信心有望增強[10]，整體市場動能持續向好，值得投資者密切關注。

美國銀行業呈現兩極化發展，大型銀行如高盛 (GS-US) 受益於活躍交易和資本要求放寬，KBW那斯達克銀行指數第二季上漲14%[11]，而地區銀行則因企業放貸增長疲軟，僅上漲不到3%。其財報將成為觀察美國經濟真實狀況的關鍵指標。另一方面，因墨西哥將對進口番茄徵收20.9%關稅，預計將推動番茄價格上漲約10%，並可能導致需求下降5%[12]。小型企業面臨生存挑戰，顯示出貿易政策對市場的深遠影響，進一步反映出當前經濟環境的脆弱性。