Fed會議前瞻：點狀圖缺席 6月降息仍存變數

聯準會 (Fed) 即將於週三 (7 日) 結束為期兩天的政策會議，市場普遍預期本次利率將維持不變。

分析人士指出，面對經濟數據分歧、川普政府貿易政策未定與通膨壓力升高，聯準會可能選擇暫時觀望，為後續決策保留彈性空間。

根據 CME 的 FedWatch 工具，目前期貨市場反映出本週會議降息機率幾乎為零，對 6 月 17-18 日會議降息的機率則僅約三分之一。

前聯準會官員、現任 BNY Investments 首席經濟學家 Vincent Reinhart 指出，聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 在會後記者會上勢必需強調「所有選項都擺在桌上」，而這次將更需要展現誠意與明確性。

經濟數據分歧　聯準會左右為難

近期美國經濟表現呈現兩極。美國第一季經濟出現 3 年來首度萎縮，國內生產毛額 (GDP) 初值按季折合成年率萎縮 0.3%，主要因企業為應對 4 月初實施的關稅而提前進口，拉高貿易逆差。

不過，美國 4 月非農就業報告顯示，就業市場仍穩健，新增工作 17.7 萬人，優於市場預期。

同時，製造業與服務業調查顯示企業對未來前景持悲觀態度，消費者信心降至多年低點，而通膨預期則升至近幾十年高點。這些矛盾的訊號使聯準會在政策判斷上陷入拉鋸。

沒有「點狀圖」市場聚焦政策措辭

聯準會本次會議將不會更新經濟預測與利率點狀圖。外界預期，其政策立場將主要透過會後聲明和鮑爾的記者會口徑傳達。

Nuveen 固收策略主管 Tony Rodriguez 表示，聯準會此時「最可能展現的是耐心與觀望」，並強調在未見就業市場轉弱之前不急於行動。他預測，聯準會最快可能在 9 月才會啟動首次降息。

高盛則預期聯準會將於 7 月、9 月及 10 月連續降息三次，以提前因應經濟轉弱的風險，高於市場普遍預期的兩次降息。

川普施壓成政策不確定因子

儘管聯準會重申其獨立性，川普近期持續對降息表達立場。週末接受訪問時，他稱鮑爾是「完全呆板的人」(a total stiff)，但表示不會在其任期結束前將其撤換。

不過他也強調，鮑爾「應該要降息」，並暗示其不作為是出於個人偏見。

Reinhart 認為，儘管聯準會成員對政策方向存在分歧，但在外部政治壓力下，反而促使內部團結。

他指出：「外部批評會讓一個機構內部更難彼此批評，聯準會可能因此更具一致性。」

隨著聯準會決定臨近，10 年期美債殖利率維持在 4.35%，美元指數進一步下跌，交投於 99.46 附近，道瓊收低約 300 點。