摩根大通：美債目前在「休息」 之後將回復牛市

摩根大通策略師表示，美國公債牛市將在目前的「休息」後恢復牛市。

這家公司首席全球市場策略師 Marko Kolanovic 和 Jason Hunter 在周五 (5 日) 的報告中表示，在趨勢追蹤和可自由支配的拋售壓力下，10 年期公債殖利率可能會從目前約 4% 的水準上升，然後在「方興未艾的長期牛市」中回落。

策略師們表示：「從更大的角度來看，我們預計經過一段時間的盤整，緩解當前的超買狀況後，反彈將進一步發展。」

報告指出，10 年期美債殖利率有望在 4.25% 至 4.30% 處找到堅實支撐，預計這一區域會出現重大買進壓力。

2023 年美國公債大幅波動，聯準會多次升息以抑制通膨，然後隨著物價壓力緩解而擱置政策，市場目前押注最快將於今年 3 月轉向降息。

2023 年，10 年期美債殖利率介於 3.25% 至 5.02% 之間，雖然突破 5% 是自 2007 年以來首次，但很快就回落。衡量公債選擇權波動性的 ICE BofA MOVE 指數，創下自 16 年前全球金融危機以來的最高水準。

與此同時，高盛首席利率策略師 Praveen Korapaty 領導的團隊周五在一份報告中表示，預計 10 年期美債殖利率會徘徊在 4% 左右。做出此一結論的背景是，預計本季經濟成長反彈，並在降低通膨上取得進一步進展，同時預計公債拍賣規模將出現新一輪增長。

他們表示：「我們認為，這些因素的結合應該會讓 10 年期公債殖利率在以 4% 左右為中心的相對狹窄區間內波動。」

然而，摩根大通預計，殖利率下降將持續到 2024 年。

該行策略師表示，未來幾個月，10 年期公債殖利率可能回落至 3.65% 至 3.70% 的區間，並「在年底前完全回落至 3 月份殖利率低點 3.245%」。