美國4月非農就業新增25.3萬人超預期 失業率下滑、平均時薪加速成長

美國勞工部周五（5 日）公布 4 月非農就業新增人數報 25.3 萬，遠高於市場預期的 18 萬人和修正後前值 16.5 萬人，當月失業率報 3.4% ，低於市場預期的 3.6% 和前值 3.5% ，再次觸及今年 1 月創下的 53 年新低。與此同時平均時薪增速有所增加。

4 月非農就業報告：

• 非農新增就業報 25.3 萬人，預期 18 萬人，修正後前值 16.5 萬人
• 失業率報 3.4%，預期 3.6%，前值 3.5%
• 平均每周工時報 34.4 小時，預期 34.4 小時，前值 34.4 小時
• 平均每小時薪資年增率報 4.4%，預期 4.2%，修正後前值 4.3%
• 平均每小時薪資月增率報 0.5%，預期 0.3%，前值 0.3%
• 勞動參與率報 62.6%，預期 62.5%，前值 62.6%

與此同時，4 月平均時薪年增 4.4%，高於市場預期的 4.2% 與修正後前值 4.3%；按月來看 4 月平均時薪成長 0.5%，高於預期與前值的 0.3%。

整體報告來看，儘管穩健的就業市場報告緩解投資人對美國經濟衰退的擔憂，然而在聯準會（Fed）多次升息之下也不見勞動力市場降溫，同時上月平均時薪仍持續成長，市場對央行的降息預期減退。

在非農數據公布之前，美國幾份就業報告「喜憂參半」：上周初領申請人數增加 1.3 萬人至 24.2 萬人；「小非農」ADP 新增就業 29.6 萬人，較 3 月的 14.2 萬翻倍；3 月 JOLTS 職位空缺繼續下降，為連續第三個月下跌，創下 2021 年 5 月以來最低。

美國短期利率期貨下跌，交易員降低 Fed 降息預期。根據芝商所 Fedwatch Tool，市場對於 Fed 在 6 月不升息的可能性降至 90.9%，而對於 6 月升息的預期升至 9.1%，另外降息 1 碼（25 個基點）的可能性為 0%；到 7 月維持在當前利率水準的可能性為 59.5%，累積降息 1 碼的機率為 38.1%。

另外報告顯示，美國 4 月服務業就業人數持續上升，醫療、金融、政府和採礦業的就業人數也有成長，建築業、製造業、批發貿易等變化不明顯。

不過值得注意的是，臨時工減少 2.3 萬工作崗位。這一類別有時被看作勞動力市場走向的領先指標，因為雇主往往會先裁掉臨時員工，然後再進行更大規模的裁員。

市場分析認為，這無疑是一份鷹派的非農報告，讓 Fed 陷入了真正的困境。Fed 希望暫停升息，甚至可能很快就需要降息，但就業市場並不配合。現在，就業無疑是一個滯後指標，但 3.4% 的失業率異常緊張，這是非農就業人數連續第 12 個月超過市場預期。

個月前，由於擔心 Fed 進一步收緊政策，強於預期的就業報告可能會導致股市下跌。但現在，強於預期的就業報告反而會讓人們放心，因為這表明，在銀行業動盪的壓力下，經濟實際上表現良好。不過，信貸形勢所反映出來的情況還處於早期階段。

專家看法

eToro 的分析師 Callie Cox 表示，就目前而言，4 月非農就業報告顯示 Fed 尚未破壞經濟。空頭最有利的論點是經濟衰退即將來臨，但在就業數據中的實質證據之前，這樣的論點很難受重視。

彭博經濟學家 Anna Wong、Stuart Paul 和 Eliza Winger 表示，4 月份出人意料的就業數據表明，自矽谷銀行倒閉以來，銀行業的壓力尚未影響到就業市場。話雖如此，緊縮的信貸環境對實體經濟的影響需要時間，而 Fed 會考慮到這點。

KPMG 首席經濟學家 Diane Swonk 說，就業市場依然吃緊，Fed 為進一步升息敞開大門是有原因的，該數據並非如預料般讓人放心。