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一文掌握Fed最新決策:持續升息措辭不變、今年不適合降息、軟著陸希望仍存

鉅亨網編譯林薏禎 2023-02-02 06:15

聯準會 (Fed) 周三 (1 日) 一如預期將升息幅度減至 1 碼 (25 個基點),使聯邦資金利率達到 4.5%-4.75% 目標區間,並重申「持續升息」措辭不變。主席鮑爾 (Jerome Powell) 會後坦承通膨確實有稍微減緩,但仍處在高點,這場對抗通膨的戰役還沒拿下勝利。

聯邦公開市場委員會 (FOMC) 聲明重申,為了實現足以限制經濟成長的政策立場,讓通膨隨著時間回到 2% 目標水平,委員會認為持續升息 (ongoing rate increases) 是適當的,不過,未來的升息程度,將取決於過去累積的行動、貨幣政策滯後性以及經濟和金融狀況的進展。

聯準會最新利率聲明與主席鮑爾記者會重點摘錄
重點一:抗通膨之戰尚未拿下勝利

記者會一開始,鮑爾便再度展現對於打擊通膨的堅定立場,強調通膨可能為消費者和勞動力市場帶來問題。

鮑爾表示,Fed 仍致力於壓低通膨,並重申「持續升息」的措辭。

他坦承美國已進入通膨減緩 (disinflation),但還在初步階段,央行還有很多工作要做,現在就宣告勝利還太早。

他說:「我們的重點不是短期波動,而是更廣泛金融條件的持續變化,我們還沒有採取足夠的限制性政策立場,這就是為何我們預估會持續升息。」

雖然認為近期商品和租金價格下跌是好事,但鮑爾指出,目前還沒有看到核心通膨的服務項目出現下滑跡象。

重點二:今年不適合降息

鮑爾表示,就央行給出的前景來看,他認為 Fed 不會如一些主要策略師預測那樣在今年降息。

他說:「目前的前景是經濟成長放緩、失業率溫和上升和通膨緩慢下滑,若經濟表現大致符合這些預期,那麼今年就不適合降息。」Fed 將在 3 月會議上更新利率和經濟預測。

重點三:軟著陸仍有希望

面對外界對於美國經濟能否實現軟著陸的質疑,鮑爾稱,雖然經濟增速放緩,他對今年美國經濟的基本預測仍是正成長。

鮑爾依舊相信,Fed 可以在避免美國陷入嚴重經濟衰退的情況下,實現 2% 通膨目標,而且不會導致失業率大幅上升。

重點四:債務上限

當被問及對債務上限的看法,鮑爾認為責任歸屬在於國會。

他說,國會取消債務上限是讓聯邦政府履行義務的唯一出路,任何偏離這條路的行為都將帶來高風險,但他表示,就算國會沒有採取行動,也不應指望 Fed 能保護美國經濟不受此影響。

市場反應

FOMC 聲明發布後,道瓊指數午盤一度挫逾 300 點,在鮑爾召開記者會後,道瓊尾盤收復跌勢,終場微幅收高,標普 500 指數那斯達克綜合指數分別收紅 1.05% 和 2%。美債殖利率和美元指數延續跌勢。

利率決議發布後,利率交換市場 (Interest rate swaps) 交易員預估,Fed 政策將從今年年中開始轉向鴿派。

根據芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具,目前交易員預期 Fed 3 月再升息 1 碼的機率約 86%,但對 5 月再度升息的前景已經降溫。

與今年 Fed 會議相關的利率交換合約顯示,貨幣市場參與者現在預期,利率將在 6 月達到 4.9% 的高峰,並在年底降至 4.4%,意即下半年可能會降息約 2 碼。

華爾街分析

Interactive Brokers 資深經濟學家 Jose Torres 表示,市場參與者不應期望 Fed 在今年稍晚降息。雖然商品價格正在快速下滑,但原物料和服務價格卻加速上漲,且今日公布的職位空缺數據顯示勞動力市場非常有彈性,通膨問題還沒有解決,Fed 對抗通膨的工作還沒有結束。

Evercore ISI 認為,Fed 正在為未來的政策舉措保留餘地。副主席 Krishna Guha 說:「我們認為,委員會發出的訊號顯示,目前看到的跡象不足以用來評估是否可暫停升息,且他們仍傾向再升息 2 次。」

不過,Guha 指出,對於未來一連串資訊是否支持通膨進一步下滑,Fed 仍抱持開放態度,在決定 6 月是否進行最後一次升息之前,Fed 可能會在 3 月停止升息,並略過 5 月,以觀察第 2 季數據的發展。

安聯投信 (Allianz Investment Management) 資深投資策略師 Charlie Ripley 認為本次會議「略微偏鴿」。

他說,央行的升息已接近尾聲,未來利率走勢不明朗,顯示 Fed 即將結束升息周期。在經濟數據趕上政策之前,Fed 可能會按兵不動,這次把升息步伐放慢至 1 碼就是一個明顯信號,表明央行更有信心,當前的緊縮政策正在產生預期的影響。






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