Fed將在5月暫停升息？鷹派官員給暗示

彭博周二（31 日）報導，如果接下來有更多證據表明美國通膨降溫，聯準會（Fed）有望在 3 月的貨幣政策會議後，考慮暫停升息，也就是說，5 月會議可能不再升息。

5 月暫停升息是基於 Fed 鷹派官員、擁有聯邦公開市場委員會（FOMC）永久投票權的理事華勒（Christopher Waller）給出的時間表暗示。華勒是 Fed 去年提前升息策略的早期倡導者之一。

華勒在近期的談話中表示：「爭論的焦點是，應該在 3 個月的數據之後暫停，還是在 6 個月的數據後暫停。從風險管理方面來看，我只需要 6 個月的數據，而非 3 個月。」

此前 Fed 公布的 10、11 和 12 月通膨數據均顯示物價漲幅穩步放緩。例如上周出爐的 Fed 偏好通膨指標──去年 12 月核心個人消費支出物價指數（PCE）持續降溫，創下 14 個月新低，年增 4.4% 符合市場預期，前值為 4.7%。不過該指標仍超過 Fed 的 2% 通膨目標兩倍。

根據華勒的基準，如果上述降溫趨勢再持續 3 個月，也就是看到今年 1、2、3 月的數據，則那怕是 Fed 的鷹派官員，也已經看到足夠多的證據，有信心通膨朝著目標方向回落，如此一來 Fed 就可以在 5 月 2 日至 3 日的貨幣政策會議暫停升息。

華勒還指出，過去幾個月薪資數據顯示出令人鼓舞的減速趨勢，不過他也承認，一些單月通膨數據與 2022 年初的水準基本沒有變化。

近日，華勒明確表示，雖然他認為仍需持續收緊貨幣政策，但支持本周 Fed 會議上把升息幅度放緩至 1 碼（25 個基點）。由此可看出，Fed 內部那怕是極鷹派官員也支持放緩升息，而且對通膨的表述較 2022 年通膨高燒時期有著明顯的變化。

另一方面，Fed 二把手、副主席布蘭納德（Lael Brainard）在先前談話中指出，3 個月和 6 個月的通膨指標有所下降。達拉斯聯準銀行總裁蘿根（Lorie Logan）曾在 1 月表示，在當前環境下，Fed 需要既靈活又穩健的策略，持續評估即將公布的數據對經濟前景的影響，相應調整路線。

目前市場普遍預估 Fed 將在本周的貨幣政策會議上宣布升息 1 碼，把聯邦基金利率升至 4.5% 至 4.75% 區間。1 碼的升息幅度低於去年 12 月的 2 碼（50 個基點），更遠低於去年 12 月會議之前的連續四次 3 碼（75 個基點）激進升息。

Fed 官員去年 12 月對聯邦基金利率在今年的預期中位數為 5.1%。如果 3 月升息暫停，則意味著屆時聯邦基金利率水準將略低於 5.1%，華爾街交易員目前也是這樣認為。

其實不只是像華勒這樣的鷹派官員大幅轉變，美國高通膨的吹哨者、美國前財政部長薩默斯（Lawrence Summers）在最新的談話中表示，由於美國經濟前景的高度不確定性，Fed 在本周升息後應該避免發出下一步行動的訊號。

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