【鉅亨研報】 聯準會無意外升息2碼 但依舊調升終點利率 軟著陸希望渺茫

12 月 FOMC 重點摘要

升息、縮表動作及看法 :

●12 月如預期升息 2 碼至 4.25%-4.5%

●最新點陣圖顯示，2023 年終端利率上調至 5.0-5.25%，甚至還有 7 票表示應該在 2023 年底將利率拉至 5.25% 以上

●下一次升息 (2/1) 鮑爾沒有明確表示將升息 1 碼，只說明聯準會此時放緩升息步伐是合適地

●縮表持續進行，資產負債表規模已經來到今年以來新低

經濟與通膨看法 :

●根據最新經濟預測概要 (SEP) ，2023 年 GDP 下修至 + 0.5%、2023 年失業率上修至 4.6%、2023 年 Core PCE 上修至 3.5%

●鮑爾記者會提到，關於失業率問題，他不認為科技業裁員將導致勞動市場放緩，因為此類勞動力太容易找到下一份工作，勞動市場的關鍵還是在於當前服務業缺工問題未解

●關於降息，鮑爾重申通膨 2% 目標，多數委員認為在下降至之前，不會考慮降息

總結

雖然鮑爾沒有明確表示，但大家都聽得出來，下一次 (2/1) 升息 1 碼的機率非常高，從點陣圖來看，2023 年中位數來到 5.0-5.25%，表示距離終止升息，聯準會還有 3 碼要升，同時鮑爾又表示通膨來到 2% 前不會降息，這不就代表明年，美國基準利率將會在 5% 以上維持至少半年，配合本次下調的 2023 年 GDP 成長率以及上調的失業率，這不就是我們所熟知的『停滯性通膨』嗎 ? 2023 年美國經濟軟著陸的機率，不能說沒有，只能說已經越來越渺茫。

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