美銀預言10大投資主題:下一個10年將「前所未見」

美銀預言10大投資主題  (圖:AFP)
美銀預言10大投資主題 (圖:AFP)

投資要跟著產業循環走,那麼在未來的十年,主題應該聚焦在哪些產業,才能跟隨趨勢成長,取得獲利的契機呢?在全球環境、政治、經濟環境皆歷經劇變的情況下,美國銀行發布的投資報告說,未來十年將會是「前所未見」的十年。

即將進入 2020 年代,我們將會見到更高度自動化、全球衰退、創新爆發、環境巨變、寬鬆政策不再、人口結構改變,以及全球化年代終結。CNBC 報導,針對這些改變,美國銀行分析師們列出在未來十年會扮演重要角色的十大投資主題,並預期它們的發展趨勢將會對國家、企業、市場乃至於社會的運作模式帶來重大改變。

美國銀行預言下一個十年的十大投資主題:

  1. 全球化達到巔峰
  2. 經濟陷入衰退
  3. 量化寬鬆不再有用
  4. 人口結構產生變化
  5. 氣候變遷
  6. 機器人與自動化
  7. 碎片化的互聯網
  8. 道德資本主義
  9. 萬物智慧聯網
  10. 航太大躍進

全球化盛極則衰

美國銀行認為,全球化趨勢已經發展到極致,因此接下來 10 年間,發展重心將會是「本地化」的。報告中說,1981 至 2016 這段期間,人才、貨物、資金不受限制的流通,但這種情況即將結束。因為現在大家認為,全球化意味著低物價、成長緩慢、就業困難、社會不安。

當全球貨物流通開始受到擾亂時,貿易成本必定會有所上升,但美國銀行預期,最終會達成一個新的平衡狀態,將讓全球導向更穩定的經濟成長路徑。

報告中認為,未來 10 年各國會投入更多研發支出,培養本土的新創能量,並保護自家企業不被海外對手取代。在這樣國家意識強烈的背景下,投資人會傾向投資在實質的資產如原物料、不動產、貴金屬等,或是基礎建設與防禦型類股。也隨著投資思考更本土,小型股、價值股將比大型、成長股更受青睞。

除了全球化趨勢之外,報告中也指出還有幾件事可能盛極則衰,如原油、汽車、不平等現象。隨著社會高齡化,人們對「擁有」事物的概念可能轉為「共享」。

經濟衰退與債務泡沫風險

在報告中對於未來 10 年總體經濟的觀察並不樂觀。雖然股市仍在歷史高點盤桓,但在美國銀行全球基金經理人調查中,有 90% 受訪者都認為全球經濟已經走到上升階段的尾端。縱觀全球,實質 GDP 低得可以,美國平均只有 2%,歐盟、日本只有 1%,中國雖然還有 6%,卻也是從之前的 12% 砍半。

同時,美國銀行報告也認為,如今的債市泡沫,是投資市場中最脆弱的一環。在未來 10 年之中,通膨或貨幣政策的偏誤,加上央行政策愈來愈難收效,最終將導致利率大幅波動,終結 10 年來的低利率高獲利環境。而債券殖利率失序跳升,會讓華爾街投資人在去槓桿時感受到無比的痛苦。

在衰退時期該如何投資?報告中建議持有黃金或金礦類股,或是類似公共事業等有獨佔性、有定價權的企業。若是政治風險低、競爭者少的產業,其中的好公司也可以持有,例如國防、廢物處理、資料處理、支付等。

人口結構改變消費習慣

全球高齡化趨勢加上新興市場中產階級興起,在未來 10 年將改變世界的消費習慣與品味。報告中說,企業除了要適應千禧世代的消費力,還要適應 Z 世代的要求,比如電商通路和當日到貨。未來傳統商品也必須加快腳步適應消費型態改變的趨勢。

同時,隨著高齡族群的增加,醫界在延長壽命、提升晚年生命品質方面也會有許多發展。在 2020 年代,如何延長生命可能是最常聽到的主題。

因應環保而生的道德資本主義

消費者對環保議題日益關注,這使得潔淨能源、電動車、高效能源、新農業、水力建設、素食肉類等產業有更多發展機會。

報告指出,想抑制全球暖化需要循序漸進的努力,其中也蘊含不少投資機會。美國銀行估計,目前潔淨能源市場規模約在 3000 億美元,而全球廢棄物處理事業規模則為 2 兆美元,水力建設也需要大量投資才能持續成長。

同時,對於環境的關注,也會形成投資人有所要求、企業必須自律的氛圍。原本企業最重要的任務就是股東至上、利益最大化,不過這種想法正在轉變,也是道德資本主義時代的揭幕。隨著千禧世代和 Z 世代逐漸成為消費主力,企業未來必定會更注重環保、社群、公司治理等策略。

科技軍備競賽

人工智慧時代已經展開,現在中美兩國正在競爭 AI 霸主之位。美國銀行報告中說,分析師們相信,進入 2020 年代,美中貿易戰將會以「科技戰」的型態延續下去 ,雙方也會在諸如量子運算、大數據、5G、AI、機器人、網路資安等科技領域展開新的「軍備競賽」。

報告認為,中國目前只有半數人口使用網路,但這人數已經超過美國的網路用戶了。這表示中國網路市場的成長空間要比美國大得多,再加上政府政策支持,中國科技企業所在的位置比美國企業更有利。

此外,機器人技術與自動化,是未來 10 年之中另一個關鍵主題。隨著自動化日益成熟,到了 2035 年,可能全球半數的工作都將被機器所取代。而隨著物聯網和未來城市的發展,相關需求將推升半導體、感應器、軟體等產業的機會。

輕鬆上太空

人類對太空的探索不曾停止,美國銀行報告則預測,至 2030 年,航太產業規模可能來到 1 兆美元,其中國防產業也不容小覷。

報告指出,未來將有許多新技術將改變航太產業的面貌,包括火箭回收使用等創新技術,以及在太空裡提供網路、太空旅遊等新型態服務都可能產生。

隨著技術愈來愈進步、上太空的價格愈來親切,會讓個人、企業乃至國家對此市場產生莫大的興趣。而下一個 10 年也可能會是航太產業十分精采的 10 年。


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