重挫728點好可怕，資安股為何堅強？

今日 (8/20) 收跌 728 點，跌幅近 3%，是近期最大的修正整理。會有這樣的跌點，除了台股近期創高太招搖以外，還有兩個利空原因，一是美國政府擬採用補貼轉「股權」方式入股台積電，這個野心早在先前一直逼台積電赴美設廠就能看出，對台積電是一個很重大的考驗，畢竟讓別人入股，之後要請走他們就很困難了。再來，麻省理工學院（MIT）發布一份報告指出，95% 投資生成式 AI 的機構尚無回報，僅有 5% 的公司目前有實質獲益，此消息一出，AI 主流短期的熱度再次受到質疑。

這兩個消息，台積電的部分比較麻煩、而生成式 AI 目前還有待進步這點，則是早就已經知道的事情，我認為台股這波修正後，接下來會在 23000~24500 之間開始一個區間震盪期，但至年底前應該還會向上突破，這短期間我們就挑一些輪動比較快速的產業來做，好比今日強勢的資安族群。

驊宏資 (6148-TW) 專注於資安整合服務與顧問諮詢，提供企業級資安建置、弱點掃描與 SOC 監控等服務，長期布局金控、政府與大型企業客戶，是國內資安系統整合龍頭之一。伴隨政府推動「淨零資安」採購規模擴大，以及企業資安預算持續攀升，驊宏資軟硬整合能力強。2025 年第一季 EPS 0.46 元，年增 53%，毛利率逼近 40%，獲利結構優於過往，且基期偏低，具備上漲潛力。

邁達特 (6112-TW) 主力為資訊安全 SI（系統整合）與雲端資安監控服務，涵蓋零信任架構、端點防護、SOC 即時事件監控等，客戶遍及電子、金融與政府單位。受惠企業資安持續升級第 2 季營收與毛利雙增。2025 年 EPS 有機會挑戰 2 元，若如此獲利將創新高。且邁達特近年積極投入雲端訂閱型服務，該項目有助改善毛利結構並推升經常性收入比重，在國內資安股中價值逐步浮現。

華經 (2468-TW) 聚焦於資安解決方案與資訊服務，代理多項國際資安品牌，並提供自有 iSecurity、iData 安全監控平台，近年大力發展工控資安與 AI 偵防技術。2025 年上半年 EPS 0.5 元，優於去年同期，營運穩健成長；另外跨足日本設立子公司，拓展海外資安市場布局，有助於中高階資安專案比重提升，進一步提升獲利能力。

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文章來源：摩爾投顧 楊惠宇分析師

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