羅尤美：川普選舉語言免驚 中國經濟前景持穩 仍看好消費類股

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，川普當選美國總統為新興市場帶來較大不確定性，未來兩、三個月直到川普提出對於中國等亞洲區域較為明確的政策之前，預期市場都會呈現較波動的狀態。

其中，川普欲對中國出口至美國的商品課以 45% 的高關稅，或採取大幅限制自中國進口的作法以消除貿易逆差，這確實將對於中國經濟產生衝擊，然而評估這應是川普的選舉語言，對於中美雙方貿易情勢評估，主要由美國財政部的報告為基準，並非川普個人意志就算數，且國會也將發揮制衡效果。

羅尤美表示，過去中國已大幅增加於美國投資並於美國創造許多工作機會，以川普的商人性格與實業精神來看，不太可能真的對中國商品課以高關稅來打擊雙邊貿易，若美國降低對中國進口而轉向其他國家尋求進口或由美國本身製造，可能導致最終產品價格上漲，反而將使得美國消費者受到衝擊，並引發停滯性通膨的情況發生。較迅速便捷足以對美國民眾交代的方式為，與中國簽訂協議令中國向美國進口更多商品，以達到雙邊貿易的平衡。

整體而言，羅尤美表示，中國經濟歷經過去幾年調整已來到較為穩定的階段，2017 年可望繼續維持穩定的成長動能，秉持樂觀看法的原因為現階段已見到中國經濟持穩跡象，隨著需求上升帶動製造業活動回溫，生產者物價指數歷經四年半的下滑後已轉為上揚、擺脫通縮風險，此為相當重要的指標，後續也將傳導至消費者物價攀升，將進一步刺激需求升溫、促使企業回補庫存。許多產業正進行去產能改革、刪減資本支出、更注重於現金流量，這樣的改革也逐漸看到成果，包含鋼鐵、礦業等國企股都看到獲利回升的狀況。再者，隨著 2017 年中國十九大高層換屆，中國官方經濟政策也將以維穩為重點。

羅尤美表示，在中國市場最為看好的產業主題為，能夠受惠中國本身強勁需求的消費類股，特別是汽車製造商，由於中國的汽車滲透率仍低，政府也持續祭出政策刺激需求，此外，美國頁岩油已減產、OPEC 則有意減產，有助油市供需平衡，油價已脫離谷底，應有機會來到每桶 60 美元以上，看好具備消費題材的中下游能源產業，可望受惠於消費者用車需求上升。此外，也看好網路公司企業獲利穩定向上，不僅掌握網路題材也可以受惠到中國的消費增長趨勢，同時具備科技與消費題材。雖然川普的當選可能壓抑科技新創公司的本益比，但許多網路企業的核心競爭力還是非常堅強，例如獲利來源主要是為強大的網路遊戲平台，旗下的通訊軟體也擁有廣大的用戶的企業。