美國1-9月新增就業創2011年同期最低，製造業破底

MoneyDJ 新聞 2016-10-11 記者 賴宏昌 報導

美國 9 月非農業新增 15.6 萬份工作、低於市場預期的 17.5 萬份。作為對照，2011 年 - 2015 年 9 月新增就業人數分別為 24.6 萬、18.1 萬、18.5 萬、28.6 萬、14.9 萬。由此可見，美國目前的就業成長動能明顯處於過去 5 年的相對低檔。

2016 年 7 月、8 月合計下修 7,000 份工作：7 月新增就業機會自 27.5 萬下修至 25.2 萬；8 月自 15.1 萬上修至 16.7 萬。10 月 7 日公布的 CME Fedwatch 數據顯示，聯準會 11 月 2 日宣布維持現有利率不變的機率高達 91.7%、高於 10 月 6 日的 85.5%。

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行官網公布截至 10 月 7 日的預估數據 (GDPNow)，2016 年 3 季(Q3) 美國經季節性因素調整後的實質 GDP 成長年率自 10 月 5 日的 2.2% 下修至 2.1%。8 月 3 日 GDPNow 首度公布的 Q3 預估值高達 3.6%，2.1% 為最低預估值、較 9 月 14 日當時的 3.2% 預測值整整掉了 1.1 個百分點。

今年 1-9 月美國非農業平均月增 17.8 萬份就業機會、創 2011 年同期 (17.0 萬) 以來最差紀錄，較 2015 年同期短少 15.6%。聯邦公開市場委員會 (FOMC) 於 2015 年 12 月宣布升息一碼至 0.25-0.5%、當月新增就業機會達 27.1 萬，隨後的 9 個月單月新增數字都沒能突破創高。

聯準會 (FED) 主席葉倫(Janet Yellen)9 月 21 日在 FOMC 決策會議會後記者會上表示，9 月 21 日不升息原因出在美國勞動市場閒置人力的消化速度比過去幾年還要慢、意味著就業市場還有進一步改善空間。

就業人口比例 (Employment-Population Ratio) 被譽為美國最好的勞動市場動向指標，2016 年 9 月升至 59.8%、創 3 月以來新高。1985 年初以來美國就業人口比例就一直處在 60% 以上，直到 2009 年 3 月才跌破。美國聯準會 (FED) 在 2008 年 12 月將聯邦基金利率降至 0-0.25% 時、就業人口比例還高達 61.0%。歐巴馬 (Barack Obama) 主政以來、就業人口比例的最高點就是他第一任上任當月(2009 年 1 月的 60.6%)。

「債券天王 (King of Bonds)」Jeffrey Gundlach 曾在 3 月指出，1949 年以來每當美國失業率向上交叉 12 個月移動平均線時、通常象徵著經濟開始步入衰退。筆者在分析美國最近兩次經濟衰退數據後發現，美國失業率與其 12 個月移動平均值兩者差距一旦由負轉正且正值持續擴大、隨後經濟皆陷入衰退。2016 年 9 月失業率自 4.9% 升至 5.0%、創 4 月以來新高，與 12 個月移動平均值的差距自 0.0 轉為 0.1、創 2010 年 11 月以來新高。

CNNMoney 6 日報導，牛津經濟 (Oxford Economics) 預估美國今年經濟成長率為 1.5%、若應驗將創 2009 年以來最糟表現。

美國 9 月民間勞動參與率 (Labor Force Participation Rate；LFPR) 自 62.8% 升至 62.9%；2015 年 9 月的 62.4% 為 1977 年 10 月以來最低紀錄。任期剩下 101 天的歐巴馬自 2009 年 1 月 20 日就任美國總統以來、LFPR 最高出現在 2009 年 2 月(65.8%)。

美國 9 月民間平均每週工時自 8 月的 34.3 小時 (2014 年 2 月以來新低) 升至 34.4 小時。美國 9 月民間整體時薪平均年增幅自 8 月的 2.4%(3 月以來最低增速)升至 2.6%，遠低於達成 2% 通膨目標應有的 3.5-4.0% 名目薪資年增率。

2009 年 7 月至 2016 年 8 月美國 25-54 歲 (就業主力部隊) 勞動參與率 (經季節性因素調整後) 平均為 81.4%。作為對照，2000 年 10 月至 2007 年 12 月這段期間平均值為 83.1%。美國生產力成長率年率連續 3 個季度呈現負值，創 1979 年第 1-4 季以來最低迷紀錄。

2016 年 9 月總計有 786.3 萬名美國人為擁有多份工作者 (multiple jobholders)、創 2008 年 8 月以來新高；月增 30.1 萬，創 2015 年 12 月以來新高。在所有擁有工作的美國人當中，9 月份有 5.2% 為擁有多份工作者、創 2015 年 12 月以來新高。

屬低薪行業的臨時性協助服務 (即：派遣業) 就業人數 9 月月增 2.32 萬至 294.51 萬人、創歷史新高。

2016 年 9 月製造業就業人數月減 1.3 萬人至 1,226.2 萬、創 2014 年 10 月以來最低水準！製造業 9 月平均週薪達 1,064.71 美元、較民間整體平均薪資 (887.18 美元) 高出 20%。

聯準會 (FED) 理事 Lael Brainard 9 月 12 日指出，根據 FED 自行打造的經濟模型「FRB/US(暱稱：Ferbus)」，2014 年 6 月至 2016 年 1 月美元近 20% 的升值幅度可能等同於聯邦基金利率調升 200 個基點，進而導致企業投資活降溫、製造業產出成長停滯。

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