美聯儲9月份加息預期有所升溫，但美聯儲加息對大宗商品價格的壓制力度正在減弱。2016年8月26日，耶倫參加JacksonHole央行大會表示，最近數月形勢令加息可能性增加。耶倫稱，她的擔憂在消退。盡管經濟增速不算快，但足夠讓勞動力市場有進一步的改善。
國內7月CPI連續兩月處於「1時代」，國內經濟有走向溫和通脹的趨向。國家統計局8月9日發布的全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，7月CPI環比上漲0.2%，同比上漲1.8%；PPI環比上漲0.2%，同比下降1.7%。
因此，美聯儲加息對大宗商品價格打壓有限，而國內經濟有走向溫和通脹的趨向則利多大宗商品價格。
煤炭行業供給側改革，通過行政手段減產量和去產能，從供給端入手直接改善了焦煤的供需關系，也間接改善了焦炭的供需關系。如表1所示，2016年1-7月份，煉焦煤和焦炭總供給量和總需求量都呈現出下滑態勢，但供給量下降幅度明顯大於總需求量下降幅度。
表12012年-2016年1-7月國內煉焦煤和焦炭供需平衡表（單位：萬噸，%）品種項目2012年2013年2014年2015年2016年1-7月2015年1-7月同比增幅煉焦煤產量539725700556332483232471427826-11.18進口量53617541624447983149282711.41總供給量593336454762576531232786330655-9.11消費量598336331962037527753036830988-2.00出口量1311118097815449.59總需求量599646343062116528723045031043-1.91供需缺口631-1117-460-2502587388566.41焦炭產量441624730547438446322524626323-4.09進口量8300003.94總供給量441704730947438446332524626323-4.09折算消費294423163031771311981809918710-3.26出口量1024668569865865486.85總需求量295443209632628321831868519258-2.97供需缺口-14626-15212-14810-12450-6561-7065-7.14備注：供需缺口=總需求量-總供給量，焦炭折算消費=生鐵產量*0.45。
上游煤礦企業和焦化廠進入去庫存周期，煉焦煤和焦炭庫存持續下降，這也是煤焦供需關系改善的直觀表現。截止7月底，國有重點煤礦庫存4839萬噸，同比下降803萬噸，降幅14.23%，環比下降299萬噸，降幅5.83%。截止9月2日，京唐港、日照港(600017,股吧)、連雲港(601008,股吧)、天津港(600717,股吧)、青島港和湛江六港口煉焦煤庫存169萬噸，較去年同期下降301萬噸，降幅63.93%；國內樣本鋼廠及獨立焦化廠煉焦煤庫存738萬噸，較去年同期下降91萬噸，降幅10.98%。中游港口煉焦煤和焦炭庫存以及下游焦化廠煉焦煤庫存和鋼廠焦炭庫存處歷史低位，在這樣的庫存結構下，庫存對焦煤和焦炭價格的平滑作用弱化，消費需求季節性增強對價格的拉動作用可能會被放大。截止9月2日，國內獨立焦化廠焦炭庫存1.66萬噸，較去年同期下降4.76萬噸，降幅74.14%；天津港焦炭庫存217萬噸，較去年同期上升19萬噸，升幅9.60%；國內大中型鋼廠焦炭平均庫存可用天數7.5天，較去年同期下降0.5天。
「金九銀十」是房地產市場傳統銷售旺季，對於與房地產市場高度相關的煉焦和鋼廠行業其生產活動也具有類似的季節性規律。從圖3和圖4可以看出，9月份焦煤和焦炭消費需求一般呈現出回暖或下行放緩的規律。綜合以上，宏觀方面，美聯儲加息對大宗商品價格打壓有限，而國內經濟有走向溫和通脹的趨向則利多大宗商品價格。行業方面，煤炭行業供給側改革，從供給端改善了焦煤和焦炭供需關系，對焦煤和焦炭價格形成較強支撐。九、十月份是焦煤和焦炭傳統消費旺季，然而上游煤礦企業和焦化廠進入去庫存周期，中游港口煉焦煤和焦炭庫存以及下游焦化廠煉焦煤庫存和鋼廠焦炭庫存處歷史低位，消費需求季節性增強對價格的拉動作用可能將會被放大。因此，在中期供需關系改善和短期消費需求拉動背景下，後市焦煤和焦炭價格有望繼續走強。【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
