[中州期貨2隊]G20峰會停產檢修，PP區間震盪偏強

內容摘要：

8月受G20峰會影響，石化持續調漲，現貨跟隨走高，加上PP裝置檢修集中，石化庫存壓力不大。9月初，石化部分地區出廠價調降，而G20峰會在6日結束，目前檢修裝置還未復產，下游需求有望逐漸恢復。操作上，聚丙烯PP1701合約區間7100-7700內震盪偏強，短期可逢低試多，前期高點附近可嘗試做空。

交易計劃：建倉品種：聚丙烯（PP）1701合約建倉方向：多建倉區間：7250-7350建倉比例：10%-60%建倉手數：300-1800止損區間：7100-7200

第一部分基本面分析

一、現貨市場情況

國內PP市場行情穩中小幅回落，石化出廠價平穩為主，對市場形成一定的成本支撐。商家多隨行出貨，觀察市場反應；部分商家積極出貨，讓利銷售以促進成交。下游工廠按需采購，市場成交以低價貨源為主。

近期國內丙烯一直持續偏緊的狀態，既有煉廠計劃檢修的原因，也有部分裝置臨停造成的供應端貨源減少。從需求方面來看，聚丙烯粉料在上周大面積減產或停工，前期粉料庫存大幅度降低，華東地區內整體仍舊供應偏緊，但從下游對丙烯價格的接受程度來看，市場上漲空間有限。

伊朗國家石油公司發表聲明稱，伊朗准備好在未來數月內將產量提高至400萬桶/日。伊朗石油產量在2017年一季度將達到430萬桶/日。伊朗未來2-3年內能夠將石油產量提高至500萬桶/日。而伊朗當前的石油產量為約380萬桶/日。

沙特與俄羅斯簽署合作協議後，沙特能源部長法力赫(Khalidal-Falih)卻表示，暫時沒有必要進行凍產。盡管產油國或將努力采取應對措施，但原油供應過剩問題依舊很嚴峻。

二、聚丙烯市場供需情況

往年國產量在3月及9月份是國內產量高峰期，主因這兩個月正值國內下游需求高峰期，三月份需求主要體現在春節之後工廠陸續恢復，原料采購力度加強，支撐原料消耗。9月份原料高峰期，主因9月份汽車等產品銷售旺季來臨，帶動聚丙烯塑料抗沖共聚及其他原料需求進度。多數廠家檢修放在季節性需求淡季，例如4-5月及7-8月份。

進口量近幾年受國產量逐年增加影響，進口低端產品進口量有逐年下降趨勢，而中高端產品進口量有逐年上升趨勢，以彌補國內對高端產品的供需缺口。2016年出口數據相對2015年呈現明顯增長趨勢，主因國內產能集中釋放，而下游需求跟進速度仍略顯遲緩，加劇國內供需失衡局勢。

三、技術分析及投資策略

8月受G20峰會影響，石化持續調漲，現貨跟隨走高，加上PP裝置檢修集中，石化庫存壓力不大。9月初，石化部分地區出廠價調降，而G20峰會在6日結束，目前檢修裝置還未復產，下游需求有望逐漸恢復。操作上，聚丙烯PP1701合約區間7100-7700內震盪偏強，短期可逢低試多，前期高點附近可嘗試做空。

交易計劃：

建倉品種：聚丙烯（PP）1701合約

建倉方向：多

建倉區間：7250-7350

建倉比例：10%-60%

建倉手數：300-1800

止損區間：7100-7200

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