可以安心到冬天？大摩：QE今年12月才會開始退場

全美少數 21 家美國公債首級交易商之一摩根士丹利 (Morgan Stanley) 駐紐約美國利率策略師 Matthew Hornbach 預估，美國聯準會 (Fed) 很可能等到今年 12 月才會減少收購公債的貨幣刺激措施規模，而非提前在 9 月份。主要從美國公債殖利率目前水準推斷。

《彭博社》周一 (10 日) 報導，Hornbach 上周五 (7 日) 發布客戶報告指出，今年 12 月會是 Fed 較有可能開始縮減量化寬鬆 (QE) 刺激措施的時間。而根據《彭博社》統計 59 位經濟學家預測，Fed 料在今年 10 月 29-30 日的政策會議決定，將 QE 現有每月收購 850 億美元資產的規模減至 650 億美元。

Hornbach 在報告中表示，美國公債殖利率今日由 2.17% 上升至 2.25%，會是提高債券投資組合存續期間 (portfolio duration) 的機會。因為這樣的殖利率水準，意味預期 Fed 會在7 月或之前縮減 QE，但這不太可能發生。所謂存續期間，指的是債券對於殖利率變化的敏感度，而較長的存續期意味更加多頭的配置。

美國公債價格已連續 6 周走跌，創 4 年來最長跌勢。而美國勞工部上周五公布，5 月份就業人口增加，僅管失業率也反彈，但市場更加預料 Fed 將縮減 QE 規模。