資金
人工智慧（AI）投資熱潮正逐步進入新的階段。從最初聚焦技術突破，到企業大舉擴張資本支出，如今市場關注焦點進一步轉向：龐大的AI基礎建設支出究竟要如何融資，以及這些資金成本將由誰承擔。橋水基金Greg Jensen近日以「我們正在進入資本的關鍵時刻」形容當前AI投資環境，凸顯隨著AI基礎設施建設規模持續擴大，融資問題正逐漸成為市場不可忽視的核心。
人工智慧（AI）晶片巨頭輝達(NVDA-US) 持續加碼AI基礎設施投資。根據科技媒體《The Information》報導，輝達正與能源企業SB Energy洽談一筆最高達30億美元的投資，資金主要將用於支持SB Energy在美國俄亥俄州為OpenAI興建的大型資料中心。
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輝達(NVDA-US) 正試圖與大型投資機構合作，將GPU從單純的硬體設備轉化為可融資、可產生收益的資產，以協助人工智慧（AI）基礎設施業者解決龐大的資本支出需求。不過，這項計畫也面臨來自川普政府圈內的風險警告。美國總統川普科學與技術顧問委員會成員David Sacks近日在《All In Podcast》節目中指出，AI算力市場目前真正值得擔心的並不是需求不足，而是供給擴張過快。
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半導體股重挫、公債殖利率居高不下、地緣政治風險未解，華爾街近來壞消息不斷，但資金流向說的卻是完全不同的故事。美股創新高之際，資金同步湧入高收益債與比特幣 ETF，推升美銀牛熊指標至 2021 年以來高點，市場情緒明顯升溫。上週，標普 500 指數改寫歷史新高，那斯達克 100 指數繳出近兩個月最亮眼的單週表現；同一時間，高收益債券基金單週吸金達 40 億美元、創下近兩年新高，比特幣相關 ETF 五個交易日內也淨流入 5 億美元。
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今年夏天，美股走勢劇烈震盪，但市場觀察人士指出，七月份的動盪並未真正打斷這波多頭行情，反而讓市場體質更加健全。根據《Business Insider》報導，Citadel Securities 股票暨衍生性商品策略主管 Scott Rubner 在最新報告中表示，隨著八月交易展開，市場條件在經歷上月的雲霄飛車式行情後，其實已明顯改善。
基金
上周科技財報傳出佳音，受惠微軟與亞馬遜雲端業務成長及財報優於預期，帶動美股下半週反彈收紅，但半導體與記憶體族群遭獲利了結，費城半導體指數震盪走弱。在全球資金流向方面，過去一周整體股票型 ETF 再獲資金淨流入 628.33 億美元，寫下連續第 18 週淨流入紀錄，且外資於亞股操作呈現分歧，台股遭 25.35 億美元淨賣超。
歐亞股
摩根士丹利近日將南韓股市投資評級由中性上調至增持，認為近期市場經歷的一波「槓桿資金出清」，反而為投資人創造了更好的進場時機，可望藉此布局人工智慧（AI）與工業超級週期兩大主軸行情。由 Daniel K Blake 領軍的摩根士丹利策略師團隊在最新報告中指出，隨著擁擠交易與大規模槓桿平倉告一段落，韓國綜合指數（KOSPI）有機會挑戰 9000 點的目標價位，較目前水位仍有約 36% 的潛在上漲空間。
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美股上週五（31 日）為過去六週的動盪行情畫下一個戲劇性的句點。近期遭到重創的動能類股連兩個交易日強勁反彈，為這波跌勢暫時止血，也讓市場開始討論，這波修正是否已經探底。根據《MarketWatch》報導，這波反彈的導火線，是市場傳出一檔操作積極、槓桿程度極高、專注人工智慧（AI）題材的避險基金出清其股票部位。
歐亞股
花旗證券認為，南韓股市最壞的資金面已經過去。隨著外資單日淨買超創下歷史新高、退休基金轉為淨買超，加上監管機關收緊槓桿型 ETF 規範、抑制市場波動，資金面正持續改善，因此維持 KOSPI 年底 10000 點的目標，看好韓股後市仍具上行空間。
專家觀點
費半見到標準的技術面反彈 費半的技術面表現相當標準，上圖標示出的 3 個圓圈，依序為初次探測上升均線 (54MA)，因此必然有支撐短期間內二次回測 54MA 大機率跌破，但會有反彈確認支撐轉壓力 54MA 往下一條 100MA 探測，而因為是初次探測，必然有支撐目前以技術面來看快速下彎的 13MA、27MA 分階段震盪反彈都有機會觸及。
摩根大通策略師預期，美國財政部下周公布季度再融資聲明時，可能維持美債標售規模指引不變，避免在 11 月期中選舉前暗示將擴大長天期公債發行，進而驚動債市並推升政府借款成本。由 Jay Barry 領導的摩根大通團隊估計，未來 4 個會計年度美國政府將面臨 3.7 兆美元資金缺口。
今年早些時候，全球基金做空香港科技股，以籌集資金投資南韓晶片巨頭，但最新的相關性數據顯示，這些交易似乎正在迅速平倉。數據顯示，南韓 KOSPI 指數與恒生科技指數的 20 日滾動相關性已再次轉為負值，這意味著兩者走勢出現分化。當全球資金拋售以三星電子與 SK 海力士 (SKHY-US) 為首的南韓權值股時，正同步回補阿里巴巴 (09988-HK)(BABA-US)、騰訊 (00700-HK) 等香港科技龍頭股的空頭部位。
基金
今年第二季全球主要股市迎來強勁成長，與 AI 相關的美股指數以及亞洲的台、韓及日股表現亮眼。展望第三季，野村投信認為，全球經濟基本面強韌，加上 AI 需求強勁，相關企業獲利前景可期，有利風險性資產，債市因投資人對於美國利率政策走向看法分歧，應以區間整理為主，建議保持股優於債的資產配置。
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近期人工智慧（AI）概念股因資金輪動與地緣政治風險大幅震盪，半導體股領跌。分析師對後市看法分歧，一派認為美股長期多頭趨勢未變、短線有望反彈；另一派則警告，AI 與半導體族群技術面已轉弱，市場仍有進一步修正風險。根據《Business Insider》報導，受伊朗戰事不確定性，以及 AI 交易持續輪動影響，美股劇烈震盪。
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儘管美股科技股持續下跌，但華爾街策略師認為，近期市場的震盪看起來更像是一次健康的資金輪動，而非另一輪重挫的開端。標普 500 指數過去六週大致原地踏步，但目前仍僅較 6 月 2 日創下的收盤歷史高點低約 2%。根據《MarketWatch》報導，半導體類股上週延續跌勢，持續吐回第二季以來的可觀漲幅。
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高盛指出，美股科技股近期的崩跌根源在於部位擁擠與槓桿集中，而非基本面惡化。高盛認為平倉過程「接近尾聲」，但短期缺乏反轉催化劑，且估值仍高、市場結構風險猶存，輪動後的新方向需等待夏季財報消化後方能明朗。美股科技類股近期上演一場罕見的「速崩」。短短十七個交易日內，追蹤科技、媒體與電信股表現的動能因子指數從高點重挫 40%，寫下有紀錄以來最快、最深的一次回檔，衝擊範圍從半導體、避險基金一路延燒到信用市場。
A股港股
中國人工智慧 (AI) 龍頭企業 DeepSeek 的最新市場估值近期意外曝光。根據上市公司開潤股份 (300577-CN) 發布的投資進展公告顯示，DeepSeek 在本輪融資後的估值已大幅攀升至約 3,510 億元人民幣。此次估值訊息源於開潤股份全資子公司「寧波浦潤」的投資變動。
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馬斯克近日透露，SpaceX(SPCX-US) 計劃於今年底率先將首批補給物資運往月球與火星，為未來建立永久據點展開準備。他更進一步表示，希望未來十年能將數萬人送往月球基地，逐步推動人類邁向太空殖民時代。在全球多數航太機構仍以十年至數十年為單位規劃登月及深空探索任務之際，馬斯克則提出更具野心的發展藍圖。
基金
野村投信指出，2026 年下半年全球市場仍受地緣政治與通膨影響，波動難免，但在企業獲利上修與科技需求強勁帶動下，台股中長期基本面維持正向，AI 供應鏈仍為成長核心主軸。野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，美伊衝突透過油價影響通膨與貨幣政策，聯準會預計維持審慎偏緊縮立場，不排除升息，但市場已逐步消化風險，後續仍將回歸基本面。
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美國股市表面平靜，內部卻暗潮洶湧。在半導體類股強勢飆漲之後，市場正醞釀一場可能相當劇烈的板塊輪動。根據《MarketWatch》報導，今年第二季，動能股掀起一波驚人漲勢。追蹤標普 500 高動能股的景順 S&P 500 Momentum ETF(SPMO-US) ，在截至六月底的三個月內飆漲約 44%，不僅創下該基金自 2015 年成立以來最強勁的單季表現，也推動標普 500 指數與那斯達克綜合指數締造六年來最大季度漲幅。