不用擔心中國順差突破一兆美元！經濟學人：此舉是傷己不傷人

根據《經濟學人》報導，去年全球只有 19 國 GDP 超過 1 兆美元，中國海關 12 月 8 日公布的數據更顯驚人：今年前 11 月商品淨出口已突破 1 兆美元，創下歷史新高，無懼美國關稅，但龐大順差引發全球焦慮。

法國總統馬克宏本月訪問北京時表示，目前累積的失衡無法持續。高盛 (GS-US) 最近一份關於中國出口實力的報告標題是「以鄰為壑」，批評中國把經濟問題轉嫁給其他國家。12 月 10 日，國際貨幣基金 (IMF) 也呼籲中國修正失衡問題。

數字需要客觀看待

然而，《經濟學人》認為，這個巨大順差沒有表面看來那麼可怕，而且真正受害的不是其他國家，是中國自己。

首先，1 兆美元只計算通過海關的實體商品，不包括服務貿易，若計入會減少約 1,800 億美元。也沒算進跨國企業與中國自由貿易區內代工廠的部分交易。

更廣泛的衡量指標是經常帳順差。中國過去四季經常帳順差達 6,500 億美元，約占 GDP 的 3.4%。根據 IMF 數據，去年有 45 個經濟體的順差占比高於中國，其中 8 個在歐盟。

《經濟學人》還點出，外界對失衡的關注也搞錯重點。歐洲真正該擔心的是產業空洞化，問題在於歐洲製造商現在打不過中國車廠和電子公司。就算中國大幅增加進口、貿易順差降到零，這問題還是存在。

此外，中國雖不愛買外國商品，但積極購買外國資產。中國用出口收入買債券、發貸款、收購股權和在海外建廠，等於是今天賣東西換未來的索取權。

中國愛存錢曾讓世界很頭痛。2007-09 年金融危機後，各國都想少花錢多存錢，央行把利率降到接近零，全球需求不足。當時中國順差確實把問題轉嫁給別國，從需求不足的國家「抽走」需求。

但現在情況不同了。許多大型經濟體通膨達標或超標，消費夠強，既能維持國內低失業，還有餘力購買中國產品。各國央行如果擔心需求不足，還有降息空間來刺激經濟，像是美國聯準會 12 月 10 日就這麼做了。

真正受害的是中國自己

《經濟學人》強調，中國順差其實對自己傷害更大。中國是唯一通膨低到危險程度的大國，就業疲軟、消費者沒信心、房市已低迷第五年。央行怕降息傷害銀行獲利，政府又不願全力救市。

北京決策者轉而靠出口維持成長，《經濟學人》認為這可能是錯的。萬一貿易戰擴大到歐洲，或全球遇上 AI 泡沫破裂，外需很容易下滑，中國屆時只能靠財政政策刺激內需。

問題是拖越久越難解決。悲觀氣氛持續越久越難扭轉，中國可能在全球經濟走下坡時才開始想辦法提振信心。《經濟學人》總結，中國已依賴外國人消費來穩住自己的經濟，這不是不友善，而是不明智。

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