歐洲
基金
隨著 7 月初關稅 90 天寬限期即將到來，美國與各國的關稅談判似乎停滯了下來，加上美債被降評、Fed 6 月可能不降息等消息，都令投資人觀望，因此美股反彈漲多後陷入僵局，台股開始呈現箱型整理格局。目前經濟基本面處在重要的分歧的十字路口，一方面軟性數據（如企業預期與消費者信心等調查指標）明顯轉弱，另一方面硬性數據（如就業成長與消費支出）卻依然穩健。
台股新聞
據《路透》報導，台積電 (2330-TW)(TSM-US) 宣布在德國慕尼黑設立歐洲晶片設計中心，預計 2025 年第三季啟用。據報導，台積電歐洲總裁 Paul de Bot 在公司 2025 年技術研討會上表示，公司計畫在德國慕尼黑設立一個晶片設計中心，並將於 2025 年第三季啟用。
美股雷達
美國電動車巨頭特斯拉 (TSLA-US) 2025 年 4 月在歐洲市場銷量大跌 49%，不僅落後整體電動車成長趨勢，更被中國比亞迪 (002594-CN) 超車。馬斯克政治爭議及產品老化問題，引發投資人與消費者雙重疑慮。歐洲汽車製造商協會（ACEA） 最新數據顯示，儘管歐洲 4 月電動車整體銷量年增 34.1%，但同月特斯拉在歐洲僅售出 7,261 輛電動車，較去年同期暴跌 49%。
基金
市場持續響應中美互降關稅後的利好消息，加上本周 Computex 展會開幕以及 520 行情，投資氣氛偏向樂觀。外資近期持續回補台股，近四周累積買超逾新台幣 2400 億元，推動大盤量能回溫，有利短線多頭格局。然而，投資者仍需注意半導體晶片關稅細節公布的風險，以及此波反彈幅度已逾兩成，隨著指數接近台股年線，獲利調整賣壓預期將加大，區間震盪行情機率高。
歐亞股
根據《路透》報導，美國總統川普周五 (23 日) 宣布，擬自 6 月 1 日起對歐盟商品課徵 50% 關稅，引爆歐洲高檔精品股重挫。市場憂心高度仰賴美國消費者的精品產業恐遭受重大衝擊。精品股應聲重跌 主要品牌跌幅達 3% 以上川普當天透過社群平台 Truth Social 宣布，建議對歐盟商品全面加徵 50% 關稅。
美股雷達
美國總統川普再次升高貿易衝突火力，威脅對歐盟商品加徵 50% 關稅，並警告蘋果若不將 iPhone 生產線遷回美國，將面臨至少 25% 進口稅。此舉震撼全球市場，美股主要指數周五 (23 日) 早盤大幅下挫，道瓊指數一度跌逾 400 點，科技股與歐股同步走弱，資金湧入公債與黃金等避險資產，美元也走軟，反映市場對新一輪關稅戰的高度警覺。
基金
美國 4 月非農就業數據顯示新增 17.7 萬人，高於長期安全值 10 萬，勞動參與率維持在疫情前的區間，顯示勞動市場健康。台灣與美國於 5 月初完成首次「實質性」關稅談判，美中關稅戰降溫，台股已回到美國實施對等關稅前的位階。弱勢美元與川普即將推出的減稅措施對美國企業獲利有正面助益，但川普的貿易政策仍存在不確定性，可能對企業盈利和經濟增長構成壓力。
港股
中國電動車大廠比亞迪 (01211-HK)4 月在歐洲市場電動車銷售量首度超越美國電動車龍頭特斯拉 (TSLA-US)，創下歷史里程碑，顯示歐洲市場格局出現顯著變化。根據市調機構 Jato Dynamics 最新數據，比亞迪 4 月在歐洲共登記 7,231 輛純電動車 (BEV)，年增高達 169%，首次躍升進入歐洲電動車銷售前十大品牌，並擊敗特斯拉排名其前一位。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/05/21）野村腳勤觀點：經濟數據「軟弱硬強」給支撐市場有一種說法，川普暫緩關稅 90 天是因為美國經濟已經衰退，他不得不為之，但實際上這種說法太過偏頗，因為從經濟數據來看，美國是軟數據（調查與預期）轉弱，但硬數據（實際經濟活動）仍維持強勢，證據就是 5 月密大通膨預期上升、消費者信心下降，但 4 月非農就業人數 17 萬人、家庭消費支出維持動能，製造業與服務業活動穩定。
美股雷達
《彭博》報導，全球私募股權基金巨頭 KKR & Co. 警告，政府公債不再能如過往般在市場波動時提供保護作用，迫使全球投資人重新思考資產配置策略，尋求更有效的避險與多元化手段。KKR 全球宏觀與資產配置主管 Henry McVey 在最新研究報告中指出，受到美國財政赤字擴張與通膨持續黏著的影響，債券與股票之間的傳統負相關關係已出現明顯破裂。
國際政經
沙烏地阿拉伯公共投資基金 (PIF) 宣布將不再投資瑞士金融市場，原因是對瑞士 2023 年瑞信 (Credit Suisse) 危機處理方式感到不滿。據《彭博》報導，PIF 負責人魯馬揚 (Yasir al-Rumayyan) 上周六 (17 日) 在未來投資倡議研究所 (FII Institute) 舉辦的一場對談中表示：「我們將不再投資瑞士的金融市場。
基金
美國通膨低於預期，但關稅效果待觀察美國 4 月 CPI 數據連續第三個月低於市場預期，物價下滑主因來自非必需消費需求放緩；耐久財部分，反映進口商品在部分品項的供應鏈壓力，數據發佈後美債殖利率下滑、美股上揚，美元走貶。通膨雖低於預期，但經濟學者認為關稅帶來的通膨效應可能從 5 月開始逐步顯現，通膨壓力是否真正受控，仍需觀察接下來的數據表現，市場對降息預期緩和，目前預期可能於 9 月開始降息，全年降息兩碼。
基金
台股強彈由電子領軍，五二○總統就職演出即將到來，軍工、能源、電機及航運等政策概念股表現佳，加上 Computex 展即將於 5/20 開展，AI 供應鏈亦有表現機會，台股收復季線大關，市場信心回升，資金積極進場布局，多頭格局續航力道可望持續。
國際政經
德國總理默茨 (Friedrich Merz)14 日 在聯邦議會承諾，德國將致力於建設 「歐洲最強大的常規軍隊」，以應對地緣政治風險以及對美國軍事保護的不確定性。他指出，加強聯邦國防軍是德國的首要任務，並強調這是作為歐洲最大國家的責任，同時也是其他國家對德國的期待。
基金
美國聯準會於 5 月 FOMC 會議中，連續第三次維持基準利率不變，符合市場普遍預期，但也坦言未來經濟前景的不確定性升高，主席鮑爾在會後記者會明確表示，當前並無意進行預防性降息，主因是通膨率仍高於 2% 的政策目標，這也反映出聯準會持續採取「停看聽」策略，傾向在前景更明朗之前維持現行政策基調。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/5/14）野村腳勤觀點：美中關稅戰還有一波三折?5/12 美中雙方同意將 4/2 以來所有報復性關稅取消，雙方僅保留 10% 基本關稅，以及美國額外課徵 20% 的芬太尼關稅。
台股新聞
泓德能源 (6873-TW) 全力衝刺海外市場，除了已布局的澳洲、日本與菲律賓，總經理周仕昌預計，今年底前將再插旗歐洲市場，尤其瞄準歐洲電力較成熟與自由化較高的市場，如德國、義大利，看好明年海外營收佔比將從今年的個位數百分比提升到 30%。周仕昌說，澳洲今年取得開工許可的容量有 261MW，其中，最大宗的 Solar River 為 256MW，其設備採購金額約 58 億元，最快將自今年底開始陸續貢獻營收，是整體海外市場成長的最大動能。
台股新聞
LED 廠湯石照明 (4972-TW) 今 (8) 日召開法說會，湯石照明表示，第一季稅後虧損 1.9 億元，每股虧損 0.33 元，主因受到兩岸內銷市場表現不佳，尤其中國房地產衰退嚴重影響照明業務，導致整體營運承壓，但湯石照明發展歐洲市場，目前已有兩位數成長。
美國總統川普近期在貿易與關稅政策上的反覆與強硬作風，正成為全球投資者關注的焦點。這一情勢籠罩著本週於加州比佛利山莊舉行的「2025 年米爾肯研究所全球會議」(Milken Institute Global Conference)，也迫使眾多資產管理者重新思考其資本配置策略，尋求非美國市場的穩定性。
中國外交部發言人林劍周二（6 日）在例行記者會上宣布，經雙方商定，中方和歐洲議會決定同步全面取消對相互交往的限制，中方期待隨著中歐全面恢復立法機構交往，雙方的交流和理解能夠更加深入。據《央視》報導，林劍說，過去幾年中歐立法機構交往，因為眾所周知的原因出現了一些波折。