庫存
國際政經
國際能源總署 (IEA) 署長比羅爾 (Fatih Birol) 警告，隨著全球原油庫存持續下降，加上夏季旅遊旺季即將帶動需求升溫，全球油市可能在 7 月或 8 月進入「紅色警戒區」。比羅爾周四 (21 日) 在英國皇家國際事務研究所 (Chatham House) 舉行的荷姆茲海峽危機與全球能源安全論壇上表示，目前解決伊朗戰爭能源衝擊最重要的方法，就是讓荷姆茲海峽全面且無條件恢復通航。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/05/20）野村腳勤觀點：掌握 AI 稀缺資源的投資邏輯觀察最新各大機構提交的 13F 報告，「重硬體、輕軟體」基本上已成為全球聰明錢的共識，資金集體湧向受惠於 AI 的科技巨頭、半導體與記憶體類股，其中以領先先進產能的台積電幾乎獲得多數機構的加碼，確立其無可替代的核心戰略地位。
能源
美國原油庫存大幅下滑，在伊朗戰爭導致荷姆茲海峽 (Strait of Hormuz) 幾乎封鎖後，美國正迅速成為全球替代原油供應核心。隨著出口暴增、戰略儲油持續釋出，美國原油供應緩衝也開始快速消耗，市場擔憂夏季用油旺季恐進一步推升能源價格。根據美國能源資訊署 (EIA) 周三 (20 日) 最新數據，美國上周原油庫存 (包含戰略儲油) 大減 1,780 萬桶，創歷史最大降幅，整體原油庫存降至近 1 年低點。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/05/13）野村腳勤觀點：留意 AI 長短料失衡的風險受惠於先進封裝、玻璃纖維布及高頻寬記憶體等關鍵產能瓶頸，雖然帶動以台股為核心的亞洲 AI 供應鏈成長性爆發，但與企業的實地訪查中觀察到，關鍵元件的缺料已導致部分非關鍵零組件出現庫存堆積，也影響了最終成品的交付，即便近期 AWS、Google 等 CSP 巨頭持續追加資本支出，但實際出貨量可能與市場需求存在明顯的落差。
美股雷達
根據《華爾街日報》(WSJ)周二 (19 日) 報導，美國零售巨頭目標百貨 (Target)(TGT-US) 正加速整頓供應鏈與門市營運，希望擺脫長達數年的銷售低迷。根據公司最新聲明，目標百貨將任命前沃爾瑪 (WMT-US) 高層 Jeff England 出任全球供應鏈與物流長，負責改善商品供貨與配送效率，強化整體購物體驗。
國際政經
花旗最新表示，在經歷重大供應衝擊後，鋁市正面臨 50 多年來最大一波上漲行情，短期內價格料將升至每噸 4000 美元，且有可能進一步大幅上漲。花旗在最新研報指出，美伊戰爭引發全球鋁市場空前的危機，恐對建築、包裝、運輸及綠能等眾多產業造成毀滅性的連鎖反應，主要因為中東局勢動盪導致的逾 300 萬噸供應損失，在閒置產能近乎為零且庫存已處於 55 年低點之際，將市場推入結構性短缺狀態。
歐亞股
全球能源市場恐面臨新一波供應衝擊。多位大宗商品策略師警告，在荷姆茲海峽 (Strait of Hormuz) 運輸受阻、全球原油庫存快速下滑之下，歐洲最快可能在未來幾周內面臨實體原油短缺，若供應瓶頸持續，油價甚至可能朝每桶 150 美元邁進，且供需失衡恐延續至 2027 年底。
一手情報
野村投信投資策略部副總經理樓克望表示，隨著生成式 AI 與高效能運算（HPC）需求持續爆發，全球科技產業再度迎來新一輪成長動能。然而，在 AI 浪潮推升股市表現的同時，市場焦點已逐步由「應用層」轉向「供應鏈最上游」，關鍵資源的重要性快速提升，其中以「稀土」成為牽動產業發展的核心關鍵。
基金
在全球科技產業持續回溫與 AI 應用需求快速擴張帶動下，台股近期表現維持強勢格局。市場資金呈現聚焦基本面良好的績優股輪動現象，顯示行情並非單一族群推動，而是以產業趨勢與企業獲利為基礎的健康輪動。相較過去偏向題材或資金推升的行情，本波上漲具備較佳的基本面支撐，使整體多頭格局更具延續性與穩健性。
國際政經
《彭博》周四 (14 日) 報導，石油輸出國組織與盟國 (OPEC+) 多名代表透露，儘管伊朗戰爭持續衝擊波斯灣原油出口，導致多個中東產油國實際上無法增產，但核心成員仍計劃未來幾個月持續推進原定的增產路徑，目標是在 9 月底前完成 2023 年啟動、規模達每日 165 萬桶減產額度的全面回補，即使部分增產目前恐怕仍停留在帳面數字。
能源
石油輸出國組織 (OPEC) 周三 (13 日) 下調 2026 年全球石油需求成長預測，反映伊朗戰爭持續衝擊全球能源供應與消費前景。隨著荷姆茲海峽遭實質封鎖，中東原油出口受阻、燃料價格飆升，OPEC 坦言，全球石油需求短期承壓，但仍預期需求將在後續逐步回溫，並上調 2027 年需求展望。
一手情報
國際資本市場資金輪動加速，在科技創新浪潮推進的同時，「稀缺關鍵資源」正逐步躍升為驅動下一階段成長的核心主軸。野村投信正式推出全台首檔「野村稀土關鍵資源 ETF(009821)」，一檔瞄準稀土、鈾礦與黃金三大稀缺戰略資產，協助投資人一次掌握產業升級、能源轉型與避險需求三大趨勢，切入未來十年全球最關鍵的資本機會。
台股新聞
PC 品牌華碩 (2357-TW) 今 (12) 日召開法人說明會，共同執行長許先越指出，第一季記憶體價格漲幅已超過 100%。面對零組件成本大幅上揚與潛在缺料挑戰，華碩已提前於去年下半年啟動策略性備貨，看好今年 PC 在出貨量以及營收都能成長。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/05/06）野村腳勤觀點：產能不獨厚 GPU，ASIC 陣營迎來彎道超車機會Alphabet 憑藉著 TPU 與亮眼的財報表現，市值一舉攀升至 4.82 兆美元；相較之下，輝達市值回落至 4.85 兆美元，雙方差距縮小至不到 0.2 兆美元，顯然 AI 算力霸主的地位正面臨挑戰。
基金
台灣主動式 ETF 邁入一周年！首檔主動式 ETF - 主動野村臺灣優選 ETF (00980A)(本基金之配息來源可能為收益平準金) 於 2025 年 4 月 22 日成立、5 月 5 日掛牌，短短的一年內，台灣已經有 28 檔主動式 ETF，規模逾新台幣 5,300 億元 (資料來源：TDCC 基金觀測站：2026/04/30)。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/04/29）野村腳勤觀點：放寬不等於盲目加碼，選股才是主動策略的真諦針對市場關注「主動型基金單一持股 10% 限制放寬」一事，以投信的立場來看，我們認為對心理預期意義大於實質操作影響。
一手情報
2 月底美伊開戰導致美國股債市轉趨震盪，由於美國基本面具有韌性，美股中長線前景持續良好，攻守兼具的美國平衡型基金成為投資人寵兒。根據統計，今年第一季淨流入美國平衡型基金的金額近新台幣 358 億元，其中高達 201 億元流入駿利亨德森平衡基金 (本基金某些股份類別之配息來源可能為本金) (資料來源：境外基金觀測站；2026/03/31)。
美股雷達
運動用品巨擘 Nike(NKE-US)執行長希爾 (Elliott Hill) 上任 18 個月後，市場對其改革成效的耐心正快速流失。隨著市占率連續第三年下滑、庫存去化進度不如預期，加上產品創新聲量遭德國對手 Adidas 超車，愈來愈多投資人開始押注 Nike 股價續跌，讓這位肩負重振品牌使命的新掌舵者面臨更大壓力。
國際政經
美國對伊朗發動軍事行動以來，戰局發展遠超預期，不僅暴露出美軍體系的重大缺陷，更在財政上引發連鎖衝擊。從前線設施受損、彈藥庫存告急，到國債規模 80 年來首度突破 GDP，這場戰爭正全面考驗美國的軍事與金融霸權。分析人士指出，川普政府執政以來，一貫奉行「低成本維護霸權」的戰略邏輯，力求以最小投入換取最大霸權收益。
國際政經
摩根大通 (JPM-US) 認為，荷姆茲海峽在 9 月前「無論如何都將重開」。該行大宗商品團隊近期發布分析報告指出，儘管全球帳面庫存高達 84 億桶，看似儲量充裕，但真正能在不引發系統性壓力前提下動用的，僅約 8 億桶。摩根大通認為，若海峽持續封鎖，經濟合作暨發展組織（OECD）商業庫存恐在今年 9 月跌至營運最低水位。