利率
美股雷達
據《CNBC》周四（17 日）報導，美國總統川普急於降息，甚至考慮撤換聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell)，但華爾街警告此舉可能弄巧成拙。摩根大通(JPM-US) 指出，解職鮑爾恐損害央行獨立性，推升長期利率並增加通膨風險。川普周三否認計畫撤換鮑爾，但表示「不排除任何可能性」。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/16）野村腳勤觀點：留意第三季可能出現的風險隨著 7/9 關稅豁免期結束，川普政府陸續公布關稅協議或直接發出通知，並於 8/1 正式生效，目前來看市場目前將貿易夥伴分為三類：已達成協議（如越南）；積極談判中，預期稅率落在 10~20%；談判進度緩慢或經濟體較小，可能面臨較高稅率。
美國達拉斯聯邦準備銀行總裁羅根（Lorie Logan）週二（16 日）表示，鑒於川普政府重新啟動的關稅政策帶來潛在通膨上行壓力，聯準會（Fed）可能需要在一段時間內維持利率不變，以確保通膨率維持在低位。根據《路透》報導，羅根指出：「我的基本預測是，我們需要在一段時間內維持適度限制性的利率，以完成讓通膨率穩定回落至 2% 目標的任務。
英國 6 月份年度通膨率意外升至 3.6%，高於 5 月份的 3.4%。此數據出乎市場預期，因城市經濟學家曾預測通膨率將維持在 3.4%。英國國家統計局 (ONS) 指出，消費者物價指數 (CPI) 已創 1 年多來新高，剔除波動較大的食物和能源成本後的核心通膨率亦從 3.5% 升至 3.7%。
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川普關稅政策變數仍在，但美股受到政策面不確定性的影響似乎已經降低，面對美股指數展現續創新高的氣勢，此時應該勇敢追高還是等待拉回再進場？野村投信表示，統計顯示，只要秉持「長期投資 (至少 3 年)」以及「股六債四」兩個原則，以近 20 年的經驗來看，滾動投資 3 年的平均報酬率在 20% 以上，滾動正報酬機率高達 88%，若時間拉長至 5 年，表現會更加出色。
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◼ 川普上週已向多數國家完成新一輪關稅通知，並將關稅談判截止日期推遲 至 8/1，但市場反應相對鈍化。◼ 在與美國的十大貿易逆差國當中，僅剩台灣、印度尚未公布，而川普也提 到針對其他尚未收到信函的貿易夥伴，預計將實施 15%～20% 的全面性關稅。
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台灣對等關稅議題未定，財報法說即將來臨，市場觀望心態濃厚，台積電 7/17 將舉行法說，市場高度關注，台股處在 22400~22800 點區間拉鋸，但只要關稅不要太出乎預期的差，加上第三季以後 FED 表明不排除再降息 2-3 碼，台股下半年仍有機會跟隨美股再挑戰 23000 點大關。
美國總統川普公開要求聯準會（Fed）將基準利率降至 1%，以降低政府借貸成本，方便支應其支出和減稅法案造成的龐大赤字。不過，1% 的超低利率通常是經濟陷入危機時的應對措施，恐非經濟穩健的標誌，且可能引發反效果。《路透》報導指出，目前美國雖維持接近充分就業、經濟持續成長及通膨超過 2%，若因政治壓力大幅降息，恐令投資人懷疑聯準會獨立性，削弱市場信心。
國際政經
近來美國總統川普加大對聯準會（Fed）主席鮑爾的批評力道，周一（14 日）他再次猛烈抨擊鮑爾不降息的決定。「我國的聯準會主席很糟糕，真的很糟糕。」川普在白宮表示：「我已經試著對他客氣了，但沒用。」川普再次炮轟鮑爾是「榆木腦袋」，並表示利率應該低於 1%。
債券
日本、德國、英國和法國等國的長期債務殖利率週一 (14 日) 上漲，原因是市場對不斷擴大的財政赤字日益擔憂，削弱了需求。日本 30 年期公債殖利率創下兩個月來最大漲幅，而德國同期公債殖利率則逼近 14 年來的最高水準。對於這些國家而言，財政問題正取代央行利率政策，成為主要關注焦點。
根據 Bankrate 2025 年房貸利率趨勢調查顯示，經歷疫情後房市熱潮 5 年，美國屋主對於重返房市似乎日趨謹慎。主要調查結果• 購屋意願低落：約有半數 (51%) 的美國屋主表示，無論今年房貸利率如何變動，他們對於購買另一套房屋感到不適應，這一比例比 2024 年的調查結果上升了 13 個百分點。
基金
2024 年全球市場因 AI 與機器人技術的快速發展掀起投資熱潮，相關概念股表現亮眼，吸引大量資金湧入。然而，進入 2025 年後，市場情勢明顯轉變，美國總統川普重返政壇，關稅政策反覆、加上中東地區地緣政治與降息時程不確定性增高，投資人開始意識到，過度集中於美國市場或單一產業的投資策略，已難以應對當前的挑戰。
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美日談判陷入僵局，主要卡關在 2 項議題，一是農產品，川普更是在社群發文指責日本國內面臨米荒，卻拒絕進口美國稻米；另一個是日本無法接受高達 25% 的汽車關稅。而日本之所以態度強硬，在於這兩項爭議不僅牽扯經濟利益，更是與日本國內政治局勢密切相關，此次談判時間點相當敏感，日本參議院改選在即，而農民與汽車業工人更是自民黨長期支持基本盤，若對美讓步，恐流失大量票源並衝擊選情。
基金
美國總統川普 7 月 7 日起發出一波波對等關稅稅率通知函，台灣遲未等到通知函。在前景未明下，台股投資人只敢做短不敢做長。理財專家建議，現在有一檔高股息 ETF 配息率逼近 15% 適合做為資金避風港，將於 16 日除息，最後買進日只剩倒數兩天。
人民幣兌美元中間價周五 (11 日) 報 7.1475，較上日調升 35 點，創下自 2024 年 11 月 8 日以來最高水準。機構認為，這波升值主要受市場對美元需求下降，以及中國經濟前景樂觀的共同影響。近期以來，中國交易商正減少對美元的需求，緩解了銀行體系的美元短缺問題，為人民幣進一步升值創造條件。
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輝達 7/9 股價一度創歷史新高，市值突破 4 兆美元大關，成為全球首家達此門檻公司，增長速度超過蘋果和微軟，成為第 3 家市值超過 3 兆美元的美國企業。微軟、Meta、亞馬遜和 Alphabet 這 4 家科技巨頭貢獻了輝達 40% 以上的營收。
南韓央行 (BOK) 今(10)日宣布維持基準利率在 2.5% 不變，但多數理事會成員暗示未來三個月可能再次降息，主要因為美國關稅政策帶來「重大」經濟不確定性。這是 BOK 自 2023 年 10 月以來連續兩次降息後，首次暫停寬鬆步伐。自去年 10 月以來，BOK 累計降息 100 個基點，先後於 10 月和 11 月分別下調 25 個基點。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/09）野村腳勤觀點：營收表現強，但匯損影響仍待檢驗從已公布的 6 月營收顯示，多數企業受惠於上半年關稅拉貨潮，營收表現亮眼，普遍呈現雙位數成長，股價也同步反映投資人樂觀情緒。
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川霸總自重返白宮以來，已多次發文抨擊鮑主席是「慢郎中」、「傻瓜」、和「頑固的騾子」等，也對聯準會維持利率穩定的決定表示強烈不滿。然面對接連的政治壓力與通膨挑戰，鮑主席重申聯準會的獨立性，強調聯準會決策的唯一目標是為全民帶來經濟穩定，將根據客觀且不受政治影響的分析來做出貨幣決策。
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美國政策面的高度不確定性造成台股今年上半年的震盪起伏走勢，隨著對等關稅議題逐漸塵埃落定，第三季來自政策面的干擾或可降低，但焦點將放在景氣趨緩以及美元走弱對企業獲利的影響。野村投信認為，2025 年企業盈餘成長因關稅及匯率等因素出現下修，但其中仍不乏亮點，選股變得更加重要，產業面仍是聚焦需求強勁的 AI 相關族群，逢低可持續布局，傳產則以綠能為主。