利率
美股雷達
投資人等待聯準會會議和輝達 GTC 大會,以進一步了解人工智慧的需求,美股週一 (17 日) 全數收揚。標普 500 指數上漲約 0.6%,連續第二個交易日反彈,而道瓊指數升超 350 點,那斯達克指數微升超 0.3%。美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 持續淡化市場擔憂,他並不擔心股市近期走勢低迷。
基金
美國 2 月非農就業新增人數 15.1 萬,低於市場預期,失業率升至 4.1%,高於預期,消費者信心指數降至 98.3,創下 2021 年 8 月以來最大降幅,也是連續三個月走低,而美國民眾對未來一年的通膨預期升至 15 個月以來新高,顯示川普針對全球關稅的政策與變數,已衝擊到民眾對經濟增長前景的預期。
台股
中央銀行總裁楊金龍今 (13) 日至立法院財政委員會進行業務報告,立委林德福質詢,面對台電電價 4 月可能調漲,央行將於下周四舉行理監事會議,是否會採「預防性升息」來因應。楊金龍表示,根據前幾波的調幅,調漲電價對 CPI 雖有影響,但程度有限,且目前物價也算平穩。
外匯
ATFX 在 2024 年第四季度的 MT4/MT5 交易總量達 6,430 億美元,穩居全球交易市場前列,並躋身全球交易量排名前七的經紀商。本季度,多個核心資產類別實現顯著成長,主要受市場活躍度提升及投資者需求增強的推動。貴金屬交易量較 2023 年第四季度增長 32.73%,受避險需求增加的影響。
基金
加權股價指數近 6 個月表現:(資料來源:Bloomberg, 截至 2025/3/12)野村腳勤觀點:操作宜保守謹慎川普一句「不排除經濟衰退可能」讓全球股市陷入恐慌,台股也因此成為重災區。雖然定調經濟衰退,目前來看仍言之過早,但近期包括消費者信心、PMI 等數據,的確看到放緩跡象,此外 AI 伺服器組裝進度落後,放量的時間及數量不如預期,代工端 COWOS 今年投片量向下修正,帶來供應鏈一連串的向下調整,不只是量的下修,出貨遞延也讓產能快速擴充出來的零組件價格面臨修正壓力。
基金
近日市場受到關稅議題影響,美股自高處回檔,台股回測年線 (22172 點) 支撐,目前市場較大的變數在於美國是否在 4 月課徵對等關稅,基於國際變數升溫,短線不確定性仍高。美國最新公布非農就業數據不如預期,大盤震盪持續,反映關稅等不確定因素對經濟的影響持續干擾市場情緒。
基金
非農就業略低於預期,降息三碼預期持續偏高美國 2 月非農新增人口為 15.1 萬人,略低於市場預期;而失業率部分則意外由 4% 上升至 4.1%,顯示勞動市場持續降溫。數據公布後市場對今年降息預期的變化不大,相較 1 月 CPI 公布後更為樂觀,明顯偏向降息三碼或更多。
美股雷達
聯準會理事庫格勒警告,通膨可能會持續存在,而物價可能再次上漲,代表聯準會應該暫時維持利率穩定。她上周五 (7 日) 在貨幣政策傳導和勞動市場會議中表示:「我其實對所看到的通膨持續存在感到相當擔憂。」她指出,近期通膨預期加速,並表示她密切關注其對企業定價方式和勞工薪資談判方式的影響。
美股雷達
據《路透》報導,美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 周五 (7 日) 表示,Fed 正在進行廣泛的政策框架審查,其中可能包括對市場高度關注的「點陣圖 (dot plot)」利率預測進行調整。這項審查預計將於夏季結束。
美股雷達
美國 2 月就業成長保持穩定,而失業率則上升,顯示勞動市場在政府政策變動的影響下處於微妙的平衡中。美國勞工統計局 (BLS) 周五 (7 日) 公布數據顯示,2 月非農就業新增 15.1 萬人,低於市場預期的 15.9 萬人,前值自 14.3 萬人大幅下修至 12.5 萬人。
台灣房市
根據聯徵中心統計資料顯示,2024 年第四季全台的房貸件數剩下 4.57 萬件,季減達 25%,申請房貸平均金額則是連三季突破 1000 萬元,但未再創新高,不過受到央行管控房貸影響,整體房貸市場資金偏緊且銀行也以價制量,平均的房貸利率 2.28% 則是寫下聯徵揭露資料以來的單季新高,也是金融海嘯後的房貸利率新高。
基金
市場引頸期盼已久,國內首檔主動式 ETF 終於登場!「野村臺灣智慧優選主動式 ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金) 」代號:00980A,預計 4 月 15 日至 18 日展開募集,預定 5 月 5 日掛牌上市,保管銀行為華南銀行,IPO 每股發行價 10 元,採季配息機制。
基金
加權股價指數近 6 個月表現:(資料來源:Bloomberg, 截至 2025/3/5)野村腳勤觀點:CoWoS 被砍單?市場盛傳台積電 CoWoS 被砍單傳聞,但實際拜訪供應鏈後研判 CoWoS 需求依然強勁,眾多產品包括輝達 B200/B300 晶片需求超乎預期、H200/H20 晶片在 Deepseek 之後需求強勁,以及 Amazon 的 Trainium2 等 ASIC 需求,各項目都表明 CoWoS 需求並未減少,而之所以會有砍單傳言,可能是因為臨近 2025 年生產時間以及 2026 年的產能分配決策節點,台積電要求客戶做出更準確的預測,因此客戶下調超額預訂量 (overbooking) 所致,可以理解任何訂單調整的消息在最初都會被負面解讀,但只要確定需求仍然強勁,類似的消息就無需太過擔心。
基金
美國經濟成長前景引起市場擔憂,美股出現高檔震盪,雖然川普政策的不確定性讓投資人感到焦慮,但政策方向整體而言有利於美國經濟與企業獲利,例如根據 Factset 預估,標普 500 指數 2025 年的 EPS 預估成長率為 12.1%(2/14/2025 資料),加上長線趨勢如 AI 主題帶動,美股投資展望持續看好,惟因短線受市場情緒影響轉趨震盪,建議透過增持美國股債平衡型基金,以降低資產波動。
美股雷達
房貸利率大幅下降最終激發了貸款需求。即使今年至今表現平淡,現有屋主和潛在購屋者都重返市場。根據抵押貸款銀行家協會 (MBA) 經季節性調整的指數,上周房貸申請總量較前周增加了 20.4%。這不僅是 3 周以來的首次上漲,而且是超大的周漲幅。房貸利率顯然是罪魁禍首。
基金
由於美國降息預期變化多端,美債殖利率在 2022~2024 年的三年間處於高檔震盪,不過,彭博美國非投資級債券指數總報酬達 9%,同期間美國投資級債、美國公債與新興美元債的報酬率仍為負值 (資料來源: Bloomberg、採彭博債券指數原幣報酬;資料日期:2025/02/20)。
基金
美國降息呼聲再起通膨降溫,經濟擔憂提升降息預期美國 1 月個人消費支出 (PCE) 全線符合預期,其中聯準會最關注的核心 PCE 年增率由前值 2.8% 降至 2.6%,通膨放緩有助支持聯準會進一步降息。此外,近期公布初領失業救濟金人數高於預期,且亞特蘭大 GDP 預測美國 Q1 出現負成長,通膨壓力下降加上對經濟擔憂,相較 1 月 CPI 數字公布後殖利率一度彈升,目前市場對今年降息預期大幅升溫。
美股雷達
費城聯準銀行總裁哈克 (Patrick Harker) 周四 (27 日) 表示,支持維持美國短期借款成本在目前的 4.25%-4.50% 區間不變。他認為,此一水平將有助於將通膨壓回聯準會 (Fed)2% 的目標,同時不會對就業市場或整體經濟造成負面影響。
基金
加權股價指數近 6 個月表現:(資料來源:Bloomberg, 截至 2025/2/26)野村腳勤觀點:GTC 大會精彩可期輝達 GTC 大會將於 3/17 舉行,最大看點在於 Blackwell 300 系列有望首度亮相,其性能較 200 系列顯著提高,使用的零組件性能及數量也都增加(1.5x CPU、1.5x HBM、2x 網通頻),晶圓代工、記憶體、交換器等相關產業可望進一步受惠,另外先前 GB200 出貨不順的狀況,出貨量從原先 8 萬櫃下修至 3 萬櫃左右,但近期已看到供應鏈不順的狀況逐漸好轉,各大機構預估全年出貨量也陸續上修,整體而言最壞的時候已經過去,隨著 B300 系列的推出以及 GB200 陸續出貨,有望為股價跌深的相關 AI 產業帶來反彈契機。
外匯
2025 年 2 月 22 日,ATFX 在吉隆坡香格里拉大酒店盛大舉辦了備受矚目的年度晚宴,匯聚了來自全球 23 個辦事處的 700 餘名員工,共同見證這一榮耀時刻 。本次晚宴不僅帶來了精彩的表演、榮譽頒獎與深度交流,更通過美食與娛樂,營造了一場難忘的夜晚。