通膨
基金
美國重量級科技七巨頭將於 7 月下旬陸續公布財報，包含特斯拉、Alphabet、微軟、超微、Meta、高通，8 月起則有亞馬遜、蘋果、英特爾、思科、應用材料等，而市場主流 AI 的溫度計 - 輝達（NVIDIA）7/28 財報公布，科技巨頭財報結果有助釐清市場雜音，增添 AI 相關概念股漲升動能。
美股雷達
距離美國聯準會 (Fed)7 月底決策會議大約兩周，Fed 理事華勒 (Christopher Waller) 周四 (17 日) 再度力挺本月底升息，原因是美國的勞動力市場實際上比表面看起來的更加疲軟，同時，他主張不必擔心關稅政策造成的通膨問題。
據《華爾街日報》，關稅政策的混亂實施，正逐步傳導至商店貨架上的商品價格；移民打壓也開始在聯邦調查中反映為就業增長放緩。綜合來看，川普總統重返白宮六個月以來的風暴式施政，已開始在經濟層面留下印記。目前這些政策的影響尚不足以讓經濟脫軌。從多個指標來看，美國經濟對川普挑起的貿易戰展現出了比華爾街和華盛頓許多人預期更強的韌性。
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美國聯邦準備銀行內部對利率政策意見分歧之際，美國舊金山聯邦準備銀行總裁戴利 (Mary Daly) 週四 (17 日) 表示，仍認為在今年內進行兩次降息是合理的，並警告若等到通膨完全回落至 2% 再行動，恐對經濟造成不必要的傷害。戴利在愛達荷州維克多舉行的落磯山經濟高峰會上接受彭博電視訪問時指出，目前企業仍能承受川普總統推動的關稅措施，消費者支出也保持穩健，讓聯準會能在通膨朝目標靠攏的同時維持利率不變。
黃金
黃金周四 (17 日) 下滑，主因是美國經濟數據強勁，帶動美元走強之後，使黃金受到打壓，同時，投資人持續等待關稅方面的新發展。紐約黃金期貨下跌 0.4%，報每盎司 3345.30 美元。黃金現貨價下跌 0.3%，報每盎司 3337.43 美元。
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外媒 17 日報導，亞特蘭大聯邦準備銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 表示，由於白宮對新一輪關稅的實施進度緩慢，聯準會在評估貿易政策對通膨與整體經濟的影響上，仍需更多時間觀察。他預估，關稅的實質衝擊可能需要數季才會全面顯現，暗示央行短期內難以降息。
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據《彭博》周四（17 日）報導，美國前財政部長、哈佛大學教授薩默斯 (Lawrence Summers) 警告，川普要求聯準會降息至 1% 將引發「大規模通膨心理」，推高長期借貸成本。薩默斯在彭博電視台的節目中表示：「我不知道有任何接近主流的經濟學家在當前環境下支持 1% 這樣的利率。
綜合外媒報導，聯準會 (Fed) 理事庫格勒 (Adriana Kugler) 周四 (17 日) 表示，在通膨壓力因關稅擴大之際，美國央行應在一段時間內維持利率不變，並強調目前仍需採取限制性政策，以穩住通膨預期。她指出，即使部分物價數據顯示成長放緩，但近期進口商品價格因川普政府關稅上升，通膨風險恐怕正在加劇。
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美股主要指數周四 (17 日) 開盤變動不大，投資人消化最新公布的經濟數據與企業財報，同時觀察聯準會 (Fed) 是否會延後降息步調。6 月零售銷售與初領失業金人數雙雙優於預期，強化市場對聯準會短期內按兵不動的預期，帶動美元反彈。另一方面，台積電 (2330-TW)(TSM-US) 亮眼財報激勵美國晶片股走高，成為盤面少數亮點。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/16）野村腳勤觀點：留意第三季可能出現的風險隨著 7/9 關稅豁免期結束，川普政府陸續公布關稅協議或直接發出通知，並於 8/1 正式生效，目前來看市場目前將貿易夥伴分為三類：已達成協議（如越南）；積極談判中，預期稅率落在 10~20%；談判進度緩慢或經濟體較小，可能面臨較高稅率。
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美國聯準會 (Fed)「三把手」、紐約聯準銀行主席威廉斯(John Williams) 在紐約商業經濟協會發表演說時深入剖析美國經濟面臨的挑戰，並對關稅影響發出明確警告。這場備受矚目的演講不僅揭露 Fed 貨幣政策的未來走向，更為即將到來的經濟波動敲響警鐘。
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美股主要指數周三 (16 日) 開盤走揚，投資人消化多家大型銀行財報與最新生產者物價指數 (PPI) 報告。6 月 PPI 增幅低於預期，進一步增強市場對聯準會 (Fed) 今年降息的期待，與此同時美國工業生產數據表現亮眼，也提振整體風險偏好，帶動道瓊指數盤初上漲逾百點、美債殖利率同步回落。
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美國 6 月生產者物價指數 (PPI) 單月增幅幾乎沒有變動，顯示即便關稅推升部分商品價格，整體批發通膨仍受到服務成本下滑的抵銷。該數據加強市場對聯準會 (Fed) 在今年 9 月或 11 月可能啟動降息的預期，激勵美股走揚、美債殖利率回落。
美國達拉斯聯邦準備銀行總裁羅根（Lorie Logan）週二（16 日）表示，鑒於川普政府重新啟動的關稅政策帶來潛在通膨上行壓力，聯準會（Fed）可能需要在一段時間內維持利率不變，以確保通膨率維持在低位。根據《路透》報導，羅根指出：「我的基本預測是，我們需要在一段時間內維持適度限制性的利率，以完成讓通膨率穩定回落至 2% 目標的任務。
全球貿易戰的陰霾籠罩市場之際，美國三大銀行巨頭摩根大通 (小摩)(JPM-US) 、花旗 (C-US) 和富國銀行 (WFC-US) 卻交出一份令人意外的成績單，用財報證明美國經濟的韌性遠超預期，華爾街正迎來新一輪狂歡，但這股熱潮能持續多久以及背後隱藏的風險引發關注。
英國 6 月份年度通膨率意外升至 3.6%，高於 5 月份的 3.4%。此數據出乎市場預期，因城市經濟學家曾預測通膨率將維持在 3.4%。英國國家統計局 (ONS) 指出，消費者物價指數 (CPI) 已創 1 年多來新高，剔除波動較大的食物和能源成本後的核心通膨率亦從 3.5% 升至 3.7%。
專家觀點
昨天美股漲跌互見道瓊 - 0.9%、高科技股 + 0.1%、費半 + 1.2%，科技股較強主要是黃仁勳昨天在中國貿促會上受訪表示：美國政府已經批准 H20 的出口許可。高科技股再創歷史新高、費半創波段新高僅差 185 點也將創歷史新。高輝達 + 4% 創歷史新高、台積電 ADR+3.6% 又再創歷史新高、AMD+6.4% 明顯 AI 相關是帶動指數上攻的關鍵，目前輝達、台積電 ADR 與 AMD 都離市場目標價還有一段距離，科技股的多頭走勢還有望延續。
美國 6 月消費者物價指數（CPI）上升 0.3%，年增率達 3.5%，顯示從咖啡、音響設備到家居用品等進口商品全面漲價。經濟學者普遍認為，這是川普政府實施關稅政策後，成本逐步轉嫁至消費端的結果，進一步推升通膨壓力。根據《路透》報導，聯準會（Fed）及多位經濟學家指出，隨著企業逐漸將關稅成本反映至零售價格，預計今年夏季通膨將持續升溫。
基金
川普關稅政策變數仍在，但美股受到政策面不確定性的影響似乎已經降低，面對美股指數展現續創新高的氣勢，此時應該勇敢追高還是等待拉回再進場？野村投信表示，統計顯示，只要秉持「長期投資 (至少 3 年)」以及「股六債四」兩個原則，以近 20 年的經驗來看，滾動投資 3 年的平均報酬率在 20% 以上，滾動正報酬機率高達 88%，若時間拉長至 5 年，表現會更加出色。
債券
在對關稅引發的通膨風險以及部分全球主要經濟體政府支出增加的擔憂下，美國公債市場正逐漸呈現出看跌氛圍。根據摩根大通最新的美債客戶調查，投資人淨多頭部位降至 6 週以來的新低。這與美債的拋售壓力相符，該壓力在週二 (15 日) 進一步加劇，因為 6 月的消費者物價數據未能平息市場對貿易關稅影響的擔憂。