藥到命除 債券天王懇求Fed千萬別採負利率

Fed 將於下週召開會議;圖為 Fed 主席葉倫。 (圖:AFP)
Fed 將於下週召開會議;圖為 Fed 主席葉倫。 (圖:AFP)

素有債券天王的封號,同時也是 DoubleLine Capital 執行長 Jeff Gundlach,近來幾乎跟所有市場發展都不對盤。 除了認為這波油價反彈稱不久,Gundlach 也相信美股漲幅空間有限,而債券在能源業大幅倒債後也會跟著倒地。最重要的,是 Gundlach 呼籲聯準會 (Fed) 千萬別用負利率。

包括部分歐洲國家與日本,均已改採極端的負利率政策,希望刺激經濟成長。現在連 Fed 也表示對這種政策持開放態度。不過,媒體《CNNMoney》報導,Gundlach 週二 (8日) 指出,負利率是相當糟的做法,很有可能產生事與願違的結果。Gundlach 表示,「我們根本不想要負利率,這很有可能重創銀行,股市也會跟著崩盤。」

Gundlach 相信,負利率的副作用已讓全球市場膽戰心驚;另指出,包括歐洲與日本目前股市點位,均低於負利率政策推出之前。

理論上,負利率政策藉由施加懲罰在儲蓄者身上,從而鼓勵市場投資,為經濟注入活水。當然,這種懲罰並非加諸在銀行客戶端,而由銀行自行吸收。然而,Gundlach 指出,負利率已對整個銀行體系造成極大衝擊。此前,德意志銀行 (Deutsche Bank) 的股價就曾因此跌入歷史低點。

此外,對於美股自 2 月中已來的反彈,Gundlach 也不買帳,並稱當前的風險報酬極差,S&P 500 指數將來的跌幅恐怕高達 20% 。

另外,Gundlach 也與高盛持類似的看法,認為當前狂漲 42% 的油價太超過,不太可能維持下去,係因基本面供過於求依舊存在。

同時,由低油價引發能源業財政拉警報,也很可能外溢到垃圾債市。Gundlach 指出,這些公司倒債的機會就像日出日落一樣,並無二致。

至於投資人該往哪處尋找避風港,Gundlach 仍認為黃金是最好的選擇,預估金價在市場缺乏對央行的信心下,將進一步上漲至每盎司 1400 美元。