降息夢碎？美國經濟可望軟著陸 摩根估Fed今年按兵不動 投資人要有心理準備

面對下半年全球金融市場波動加劇，市場對於美國聯準會（Fed）的降息預期出現修正。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰今 (14）日於第三季投資展望指出，雖然全球經濟成功應對地緣政治衝擊，具備一定韌性，但在美國勞動力市場依然強勁、薪資成長雖放緩，但需求面通膨尚需時間消化的背景下，降息循環恐怕難以在今年快速展開，投資人不宜過度期待降息循環，反而應做好長期面對高利率環境的準備。

根據摩根資產管理的最新分析，儘管地緣政治緊張情勢曾引發市場恐慌，但國際能源價格的適度回落，緩解了部分的通膨壓力。然而，美國 6 月失業率微幅下降至 4.2%，顯示經濟軟著陸的可能性極高，這也間接使得聯準會維持「高利率情境」的時間將比原先市場預期更久。

許長泰表示，透過分析聯準會有投票權的委員意見，摩根預計聯準會今年將維持利率「按兵不動」，維持現狀被視為目前最理想的方向。

許長泰進一步解釋，利率要大幅升至 5.5% 以上的機率極低，因為高利率將對科技龍頭的資本支出造成沉重負擔，進而影響 AI 產業的發展動力。儘管市場上有部分官員釋放鷹派訊號，但整體總經背景趨於穩定，將為風險性資產提供有力支撐。

許長泰認為，投資人不宜過度期待今年內即能迎來快速的降息循環，反而應做好長期面對高利率環境的準備，並在資產配置上採取更具防禦性的策略，例如布局存續期間較短的債券，以因應利率高檔震盪。