鉅亨網編譯莊閔棻
隨著人工智慧（AI）投資浪潮持續升溫，投資人正重拾疫情前「亞洲股勝過美股」的操盤邏輯，押注亞太市場將再度超越美國同類資產。
根據《彭博》報導，富達國際（Fidelity International）、野村國際財富管理（Nomura International Wealth Management）及摩根大通 (JPM-US) 旗下策略師近期紛紛重申看多亞洲股的立場，理由涵蓋 AI 驅動的樂觀情緒、更具吸引力的估值水準，以及更強勁的獲利成長潛力。
伊朗戰爭爆發初期，亞洲股一度落後美股；然而此後強勁反彈，MSCI 亞太指數本月已大漲 14%，顯著超越標普 500 指數 9.9% 的漲幅。
亞洲科技重鎮的韌性，顯示 AI 資本支出週期正逐步脫鉤於整體商業循環，具備清晰獲利能見度的產業板塊，已成為資金聚焦所在。
盛寶銀行（Saxo Markets）首席投資策略師 Charu Chanana 指出：「亞洲股跑贏美股的故事，正變得愈來愈可信。資金仍需要尋找可靠的去處，而眼下最可信的標的就是 AI，亞洲依然是這波交易的核心骨幹。」
獲利展望的大幅分化，進一步鞏固了市場對亞洲股超越美股的信心。根據彭博彙整的分析師預測，南韓 KOSPI 指數未來 12 個月每股盈餘預估成長高達 212%，台灣加權指數（TAIEX）亦達 58%，遠拋標普 500 的 24% 成長預期。
同時，儘管亞洲股市近期出現突破性表現，整體仍被視為「價值投資」標的，其預期本益比僅約 14 倍，低於美股約 21 倍的估值水準。
投資公司 Eastspring 首席投資長 Vis Nayar 指出，強勁的獲利成長已使南韓股市的本益比相對成長比率「大幅低於美國」，若南韓獲利預估得以實現，「韓國股市便宜的程度幾乎已超乎想像。」
資金面同樣傳遞積極訊號。4 月份外資流入亞洲新興市場（不含中國）的金額已達約 110 億美元，有望創下逾兩年來的單月最大流入紀錄。
基本面也持續提供支撐。SK 海力士（SK Hynix）、台積電 (2330-TW) 及三星電子（Samsung Electronics）近期財報均因 AI 強勁需求而繳出亮眼成績；同時，中國 DeepSeek 最新模型的問世，更進一步點燃市場對該地區技術突破的樂觀預期。
法國巴黎銀行（BNP Paribas）預期，東北亞股市的科技強勢表現將延續至 2026 年下半年，直至獲利預估出現明顯減速跡象為止。
弱勢美元亦為亞洲股提供額外助力。Lazard 首席市場策略師 Ronald Temple 預期，若伊朗衝突趨於平息，戰前美元走弱的格局可能重現，進而推升非美股市相對表現，景順（Invesco）亦持相似看法。
然而風險依然存在。MSCI 亞太指數至今仍未完全收復伊朗衝突以來的跌幅，美股標普 500 卻已頻創歷史新高。
此外，亞洲股對超大規模雲端業者的高度依賴，意味著這波漲勢仍對 Alphabet(GOOGL-US) 、亞馬遜 (AMZN-US) 、Meta(META-US) 及微軟 (MSFT-US) 等美國科技巨頭的財報高度敏感。
富達國際投資組合經理 George Efstathopoulos 表示：「北亞看起來處於較有利的位置。美國經濟成長仍具韌性，但資金正在重新配置，從企業回購轉向投資，而其中很大一部分將流向亞洲供應鏈，例如中國中型股與南韓記憶體晶片相關企業。」
野村國際財富管理北亞區首席投資長 Julia Wang 指出，中期來看（約三個月或更長時間），「鑑於亞洲在下一階段技術發展，特別是圍繞實體 AI 的布局，表現仍有望優於美國。」
（本文不開放合作夥伴轉載）
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