德銀看好美股財報季！估標普500獲利年增19% 投資人卻轉趨保守

美國首季財報季本週正式展開，德意志銀行（Deutsche Bank）對此抱持高度樂觀態度，預估標普 500 企業獲利將年增 19%，遠高於華爾街市場共識的 16%，而後者已是近四年來最樂觀的預期水準。

根據《Business Insider》報導，德意志銀行於上週發布的客戶研究報告中，點出數項支撐獲利成長的關鍵驅動因素，包括：

• 能源產業：油價高漲帶動能源類股第一季獲利成長達 10.3%，大幅優於上季的 2.2%。
• 科技與 AI 概念股：輝達 (NVDA-US) 、美光科技 (MU-US) 等 AI 受惠企業，以及大型科技股整體表現，預計將維持強勁成長動能。
• 金融產業：獲利成長幅度有望近乎翻倍，達約 20%。
• 工業循環股：隨著 ISM 製造業指數回升至擴張區間，工業類股獲利成長預估從上季的 2.8% 大幅跳升至 7.9%。
• 美元走貶：德銀認為美元貶值將為企業每股獲利額外貢獻 4.1 個百分點，因外國買家對美國商品與服務的購買力相對提升。
• 原物料產業：受金屬價格上漲帶動，材料類股獲利成長可望達 30%。

儘管德意志銀行對即將到來的企業獲利表現持樂觀看法，但投資人似乎尚未被說服。相反地，由於伊朗戰爭以及今年稍早的 AI 恐慌等因素影響，市場反而更擔心實際業績可能不如預期。

該行首席美股策略師 Binky Chadha 在報告中指出：「目前股票投資人的部位配置明顯偏低，與獲利成長即將崩跌的情境相吻合。金融與科技（尤其是軟體）等市場目前高度關注的板塊，投資人持倉比例尤其低迷。」

報導指出，從歷史經驗來看，企業獲利成長與投資人部位配置之間通常呈現中度相關，但目前兩者之間卻出現了罕見的脫節現象。