歐洲央行出售美元轉投日元 外匯存底美元比重降至78%

《路透》周四 (26 日) 報導，歐洲央行 (ECB) 去年第一季出售部分美元資產，並降低美元在外匯存底中的比重，將資金全數轉投日圓資產。央行強調，此舉屬於例行性資產配置再平衡，並非對美元前景作出政策判斷。

ECB 周四公布財務帳目指出，2025 年第一季出售一小部分美元部位，並將所得 909 百萬歐元 (約 10.7 億美元) 全數投資於日元資產。相關交易發生在去年 4 月美國總統川普宣布對等關稅、引發市場動盪之前。

美元比重下滑 稱屬例行再平衡

ECB 表示，此次調整「是為使外匯存底配置符合目標權重的標準再平衡操作」。具體交易規模未對外揭露。不過，ECB 數據顯示，美元持有部位由前一年的 519 億美元降至 509 億美元；日元資產則由 1.5 兆日元升至 2.1 兆日元。

以歐元計算，美元在外幣資產中的比重由 83% 降至 78%。不過，部分下降幅度可能反映美元去年走貶的影響。數據亦顯示，外匯存底中的現金部位占比上升。

去年美元因美國經濟政策不確定性升高而出現明顯波動，一度引發市場猜測部分大型美元資產持有者正降低曝險。不過，ECB 淡化相關聯想，強調此次調整為正常操作。

值得注意的是，歐元區大部分國際儲備實際由各國央行持有，而非 ECB 本身。

全年續虧 預估今明年可望轉盈

財務報告同時顯示，ECB 去年全年虧損 13 億歐元，較前一年的 79 億歐元顯著縮小，但仍連續多年處於虧損狀態。目前帳上尚有約 105 億歐元虧損待攤銷，準備金已降至零。

ECB 指出，若今年或明年恢復獲利，仍需多年時間彌補累積虧損並重建準備金，可能要到下個十年才能恢復向各國央行分派盈餘。

央行虧損主因來自過去近十年的量化寬鬆 (QE) 政策。當時為刺激經濟與因應新冠 (COVID-19) 疫情，大量購入債券。隨著利率近年大幅上升，ECB 必須對當年釋出的資金支付較高利息，目前金融體系仍存在約 2.4 兆歐元超額流動性。

目前大部分 QE 期間購入的債券由歐元區各國央行持有。德國央行承受的財務衝擊最大，荷蘭與比利時央行亦出現虧損。不同於商業銀行，央行可在長期虧損甚至淨值為負的情況下運作，其核心任務仍是維持物價穩定與制定貨幣政策。