美國市場面臨聯準會獨立性危機，輝達成長前景強勁，巴菲特尋求投資機會挑戰重重

美國司法部對聯準會主席鮑爾的調查引發市場對聯準會獨立性的擔憂，促使「拋售美國」交易浮現。儘管美股、公債及美元的即時反應相對平穩，但投資人對政策不確定性及利率前景的焦慮逐漸加劇[1]。川普對鮑爾的激烈批評及其對能源和軍工企業的要求進一步影響市場情緒，並引發美銀對利率前景的警告，指出這種不確定性可能推升通膨預期及利率[2]。隨著市場對聯準會政策信心的動搖，未來的利率走勢將面臨更多挑戰。

方舟投資管理公司執行長伍德表示，美國經濟將於2026年重回「金髮女孩經濟」，實質GDP成長率可達5%，主要受益於人工智慧及生產力提升，並可能導致通膨下降甚至通縮[3]。同時，中國二手車市場也顯示出強勁增長，預計2025年交易量將突破2,000萬輛，新能源車交易量的提升反映出年輕消費者對性價比的偏好[4]。這些趨勢顯示出全球經濟在科技創新及消費模式轉變下，正朝向更高效及可持續的方向發展，未來市場動能值得關注。

輝達 (NVDA-US) 最近被Wolfe Research列為首選股，因其相對於其他AI題材股的表現落後，顯示出評價修正潛力。分析師Chris Caso指出，儘管輝達股價過去一年上漲約36%，但仍低於部分AI概念股，市場對其成長動能的疑慮主要來自產品推出延遲及AI資本支出可持續性擔憂。然而，輝達的中長期成長前景依然強勁，Rubin平台預計下半年量產，並將在中國銷售H200晶片，可能成為未來增長新動力[5]。隨著全球對伊朗局勢的緊張加劇，美國、法國與德國敦促公民撤離，戰爭的可能性上升，川普對軍事行動持開放態度，這將影響全球市場情緒，尤其是能源及防務相關股的表現[6]，投資者需密切關注地緣政治風險對市場的潛在影響。

輝達 (NVDA-US) H200 晶片的出口獲得美國政府批准，然而中國對此採取謹慎態度，僅在特定情況下如大學研究時允許採購，並對購買標準未作明確定義，顯示出對外部技術依賴的顧慮[7]。美方則要求輝達在出口前進行第三方測試，並限制銷量不得超過對美國客戶的50%，以確保國家安全[8]。此舉反映出美中科技競爭的加劇，並可能影響全球AI市場的供應鏈格局，未來輝達在中國市場的發展將面臨更多不確定性。

美股市場面臨潛在的拋售壓力，資深交易員Tom Sosnoff指出，若市場出現向下動能，可能會出現10%至15%的拋售。儘管標普500指數已突破7,000點，但目前估值已高於10年平均，且聯準會主席鮑爾的司法調查可能影響利率決策[9]。同時，全球半導體市場在AI熱潮推動下，預計2025年將達7930億美元年收入，輝達 (NVDA-US) 預計將成為最大供應商，顯示科技產業的結構性成長與市場動能的強烈對比[10]。這種矛盾的市場情況要求投資者在追求增長的同時，保持謹慎的投資策略。

巴菲特在卸任波克夏海瑟威執行長前，仍積極尋找「大象級」收購標的。儘管現金部位達歷史新高的3,816億美元，但市場上缺乏合理價格的投資機會，顯示出當前資本配置的挑戰[11]。同時，黃金和白銀因美國通膨數據低於預期而再創歷史新高，市場對聯準會降息的想法增強，進一步推動避險需求，顯示出投資者對貴金屬的青睞[12]。在這樣的市場環境下，巴菲特的資本運用策略將成為市場關注的焦點，尤其是在高現金水平與股市表現不佳的背景下，如何有效部署資本將考驗新任執行長阿貝爾的能力。