全球市場波動：油價下跌、美股漲幅收窄，AI需求激增與藥品價格上漲並存

2025年最後交易日，國際油價因供應過剩而下跌，全年跌幅接近20%，創下自2020年以來的最大年度跌幅，主要受到地緣政治衝突及OPEC+增產的影響[1]。相對於此，美國股市在同日收低，但全年仍錄得顯著漲幅，標普500、道瓊與那斯達克指數均上漲超過兩位數，顯示出AI概念股的強勁表現，尤其是輝達 (NVDA-US) 成為首家市值突破5兆美元的公司[2]。儘管美股表現亮眼，但其年度漲幅仍落後於亞太市場，顯示出全球資本流動的多元化趨勢，未來市場需密切關注地緣政治及供應鏈變化對油價及股市的潛在影響。

隨著中國對輝達 H200 晶片需求激增，輝達已向台積電 (2330-TW)(TSM-US) 下單超過200萬片，顯示出AI晶片市場的強勁需求，尤其是在中國企業如字節跳動的提前採購下，輝達的庫存壓力加劇[3]。同時，穆迪分析指出，勞動市場疲軟及通膨不確定性將促使聯準會在2026年上半年降息三次，這可能影響企業投資及招聘決策，進一步影響科技產業的資金流動[4]。在此背景下，市場對於AI及半導體產業的關注度持續上升，顯示出科技創新與政策變化之間的密切關聯。

美元今年跌幅達8%，為2017年以來最大，市場對聯準會未來降息的情況加劇了其貶值壓力，尤其在新任主席人選的影響下，投資者對美元持悲觀態度，空頭部位達27億美元[5]。同時，中國將白銀升級為戰略物資，收緊出口管制，對美國工業及國防供應鏈造成重大影響，導致白銀價格飆升，顯示出市場對美元的避險需求上升，並可能促使投資者重新評估資產配置[6]。這一系列變化預示著全球市場在面對貨幣政策調整及供應鏈風險時，將出現更為複雜的動態。

美國製藥業者計劃調漲超過350種藥品價格，儘管面臨川普政府的施壓，輝瑞 (PFE-US) 領頭漲價，特別是新冠疫苗 Comirnaty 漲幅達15%[7]，顯示出藥品價格持續上升的趨勢，這將進一步加劇美國患者的負擔，因其處方藥費用已是其他國家的近三倍。另一方面，中國商務部要求荷蘭修正對安世半導體 (Nexperia) 的干預措施，以避免對全球半導體供應鏈造成更大影響，荷蘭政府的接管行動已導致汽車零件短缺，並引發日產 (NSANY-US) 和德國博世等企業的擔憂，預示著供應風險在明年第一季將進一步加劇[8]。這些事件反映出全球市場在面對政策干預和價格調整時的脆弱性，未來的供應鏈穩定性仍需密切關注。

美股主要指數在年末交易中全線下跌，顯示出聖誕老人行情的失色，將結束連續三年雙位數漲幅，市場情緒受到獲利了結影響[9]。同時，巴菲特減持蘋果 (AAPL-US) 的動作引發市場關注，儘管他對該公司的評價依然正面，卻因市場估值偏高而調整資產配置，將資金轉向債券，顯示出對整體市場的謹慎態度[10]。這一系列動作反映出投資者在面對不確定性時的策略調整，未來市場走向仍需密切關注經濟數據及政策變化。

美國初領失業金人數降至19.9萬人，創一個月新低，顯示短期內就業市場似乎有所改善[11]，然而失業率卻攀升至4.6%的四年高點，顯示勞動市場仍面臨挑戰，消費者信心持續惡化。與此同時，中國電動車在歐洲市場的市佔率達到12.8%的歷史新高，顯示其品牌在全球市場的競爭力不斷增強，尤其是比亞迪和上汽集團等企業積極拓展市場以應對國內價格戰[12]。這一系列變化反映出全球經濟環境的不確定性，企業需靈活應對市場動態，以維持競爭優勢。