AI價格戰與美股回報低迷交織，地緣政治風險影響市場前景

DeepSeek推出的實驗性新模型 V3.2-Exp，透過「稀疏注意力」機制顯著降低運算成本並提升長文本處理能力，並將API價格削減超過50%，此舉可能對阿里巴巴 (BABA-US) 和OpenAI等競爭對手形成壓力，顯示中國AI市場的價格戰愈演愈烈[1]。同時，美國聯準會克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克強調，通膨壓力依然存在，物價回到2%目標需至2027年底或2028年初，並指出當前的緊縮政策仍需維持，這將影響市場對未來利率走向的看法[2]。在此背景下，AI技術的快速發展與美國經濟政策的緊縮形成鮮明對比，市場需密切關注兩者的互動影響。

PIMCO執行長Emmanuel Roman對美股未來三年的報酬率持悲觀態度，僅約6%，並指出川普的關稅政策尚未完全顯現影響，可能對企業利潤造成壓力[3]。此外，美國聯準會新任理事米蘭呼籲大幅降息至2%至2.5%範圍，卻遭到多數官員質疑，認為此舉可能損害市場信心[4]。在這樣的情況下，市場對於經濟前景的信心受到考驗，固定收益市場的機會或將成為投資者的新焦點，尤其是在天然氣等資產類別中。

美國股市於29日漲跌互見，投資人密切關注即將公布的就業數據及政府關門風險，這些因素可能影響聯準會的貨幣政策走向，尤其是降息的可能性[5]。高盛上調股票評等至「加碼」，顯示對年底市場表現的樂觀展望。與此同時，聯準會理事華勒在Sibos會議上強調金融業應擁抱新科技，並呼籲監管機構在促進創新與保障安全之間取得平衡，特別是在去中心化金融及區塊鏈技術的應用上，這將有助於提升金融系統的效率與韌性[6]。隨著市場對科技創新的重視，未來金融業的發展將可能面臨新的機遇與挑戰。

美國總統川普宣布將對境外製作的電影和家具徵收100%關稅，旨在重振美國製造業並迎合藍領選民需求，這一政策反映出其強烈的保護主義立場[7]。同時，美商藝電 (EA-US) 同意以550億美元出售給私人投資者財團，創下歷史上最大槓桿收購案，顯示出在遊戲需求減少的背景下，企業私有化成為擺脫財報壓力的策略選擇[8]。這些動態不僅反映了美國市場的變化，也顯示出企業在面對外部挑戰時的應對策略，未來將影響相關產業的競爭格局。

隨著金價飆升至每盎司3,824.50美元，美國黃金庫存市值首次突破1兆美元，顯示出市場對黃金的避險需求持續增強，尤其在貿易戰和地緣政治緊張的背景下，黃金ETF資金流入及聯準會降息進一步推升金價[9]。同時，小米 (01810-HK) 新推出的17系列智慧型手機在上市兩天內銷售火熱，尤其是17 Pro Max和Pro版本，顯示出其在與蘋果 (AAPL-US) 的競爭中具備一定優勢，儘管標準版需求面臨壓力[10]。這兩個市場動態反映出，投資者在尋求安全資產的同時，消費電子市場也在激烈競爭中尋求突破，未來將持續影響資本流向及市場結構。

美國商務部長盧特尼克強調台灣需將晶片生產轉移至美國，以確保美國能夠自給自足50%的晶片，這一策略旨在應對中國對台灣的潛在威脅[11]。同時，德國漢莎航空 (LHAG-DE) 宣布將裁減約4,000個行政職位，借助AI與自動化技術提升效率，並計劃在2028年前將營業利益率提升至8-10%[12]。這些動向顯示出全球企業在面對地緣政治與技術變革的挑戰時，正積極調整策略以維持競爭力，未來市場將持續關注這些變化對供應鏈及勞動市場的影響。