瑞銀估金價年底升至3800美元 市場押注Fed降息、美元走弱

據《Investing.com》周五 (12 日) 報導，瑞銀 (UBS) 上調了黃金價格預測，因這項貴金屬的強勁漲勢持續，受到美國降息預期、美元走弱及持續的地緣政治不確定性支撐。

黃金今年以來已上漲 39%，至每盎司 3,648 美元，距離本月稍早創下的 3,674 美元歷史新高僅差一步。

瑞銀現在預測金價在 2025 年底將升至每盎司 3,800 美元，先前預測為 3,500 美元，到 2026 年中則達 3,900 美元，先前預測為 3,700 美元。

該行同時將 2025 年底 ETF 持倉的預估上調至接近紀錄高點的 3,900 公噸，並預測明年將增加近 700 公噸的黃金持倉。

由 Wayne Gordon 帶領的策略師團隊在報告中寫道，「鑑於當前與價格的相關性，我們將 2026 年年中黃金預測上調 200 美元 / 盎司。」

該團隊指出，美國就業數據近期頻頻低於預期，已推動市場迅速重新定價對聯準會政策的預期。

目前美國終端利率落在 2.93%，而實質利率在不到一個月內下滑逾 20 個基點，使 5 年期美國抗通膨債券 (TIPS) 殖利率降至 2022 年年中以來最低水準。

瑞銀預計，實質利率將在年底前進一步下滑，支撐黃金需求。同時，未來 12 個月美元的走弱，料將進一步推動買盤動能。

在宏觀因素外，各國央行的黃金購買仍將維持強勁，今年預計達 900–950 公噸，僅略低於去年的 1,000 多公噸近紀錄水準。

策略師指出，政治因素同樣發揮作用，強調美國總統川普偏好低利率政策，這也提升了黃金的吸引力。

瑞銀在其全球資產配置中，維持對黃金的「具吸引力」評級。策略師表示，「我們的分析顯示，將資產配置中的一部分 (4%-6%) 投入黃金，是最理想選擇。」

該行同時指出，黃金的主要風險在於，若聯準會因意外的通膨壓力被迫逆轉降息路徑並重新升息。