歷來最精準的預言家 高盛：中國股市風險可控 堅定看好

外電報導，在過去十年裡一直與阿根廷就債務違約打法律戰的對沖基金公司Elliott Management的掌舵人辛格爾近期表示，由信貸促成的中國股市崩潰可能產生比美國2007年次貸危機更大的影響。而艾克曼則將自6月12日以來市值已經蒸發了超過 3 兆美元的中國股市形容為「駭人」。

在調查中對中國經濟作出最準確預測的高盛集團的分析師們稱，儘管「上證綜合指數在不到一個月的時間內跌了 26%」的這個事實可能動搖投資者的信心並對金融部門形成重壓，但是其對經濟的影響還較為有限。

上個月，上證綜合指數從牛市高點滑落 26%。

巴克萊銀行的數據顯示，公司們投入中國股市的資金還不到中國股市總資金的 5%，而中國全部人口中僅有 7% 投資股市，外國投資者僅持有中國股市不到 3% 的股票。

這兩家銀行的觀點與國際貨幣基金組織首席經濟學家奧利弗-布蘭查德的保持一致。上週布蘭查德曾指出，中國股市暴跌是沒有反映經濟基本面的一次雜耍。以下是高盛集團和巴克萊銀行的主要觀點：

1、融資方面：股市從來就不是中國企業融資的主要地方。儘管今年公司發行股票活動有所增加，但是通過發行股票籌措的資金額僅佔了企業總籌資額的4.2%，而從債券市場籌措的資金額的佔比為10%，銀行貸款的佔比為76%。

2、消費方面：包括宋宇 (Yu Song) 在內的高盛集團經濟學家 13 日在一份報告中寫道，截至 6 月 12 日的前一年裡，上證綜合指數回升了 152%，但這對提振消費幾乎毫無作用，而現在指數下滑，其影響也同樣有限，這主要是因為中國家庭趨向於儲蓄更多的錢，投資股市的人仍比較少。

根據宋的敘述，買最多股票的前 3% 投資者就持有了個人購買的股票的 45%。儘管選股者的數量增至 9100 萬，但是僅佔中國 14 億人口的約 6.7%。他們中僅 3.5% 利用保證金融資或從證券公司那裡貸款來購買股票。

3、金融危機蔓延：保證金負債的增加加劇了中國股市的拋售現象，對中國金融系統的穩定性造成了威脅。

在高盛集團看來，這樣的風險仍然是可控的。各大證券公司的「維持率」在 250% 左右，這意味著大陸股市只有再下滑 30% 才會觸發追加保證金要求。銀行們對股市的投資總額約為 2 兆元，而它們擁有的總資產為 140 兆元，資金為 12 兆元。

4、對國內生產總值的影響：宋宇預期股市下滑可能在第三季度使中國國內生產總值增長率較第二季度的少 0.5%。高盛集團保持其對中國 2015 年國內生產總值增長率預期 6.8% 不變，這與巴克萊銀行的保持一致，但低於中國政府制定的 7% 增長率目標。高盛和巴克萊都預期中國人民銀行將下調利率和存款準備金率。