美國總統川普周二(4日)啟動新一輪關稅，市場擔心恐引發經濟衰退，但有分析師表示，美國政府現有臨時撥款法案將在下周五(14日)到期，屆時恐再次面臨政府關門危機，川普可能通過激進削減財政支出、關稅等手段製造一場輕微的衰退來逼迫聯準會(Fed)降息，進而暫緩債務壓力。華府智庫「美國國際政策中心」全球事務副總裁威DylanWilliams表示，最希望川普降低價格的支持者將最先受到影響，且在這場完全不必要的貿易戰，以及他通過削減聯邦機構、大規模撥款和貸款而造成的經濟混亂之間，衰退將降臨到所有人的頭上。川普承諾在維持大規模減稅的同時努力削減赤字，主要透過政府效率部(DOGE)實現。按最初規劃，DOGE將在明年7月4日完成使命關門前，將聯邦機構數量從400多個合併到99個，並減少2兆美元聯邦政府支出，之後因操作難度較大而減為1兆美元。過去一個月，DOGE推出多項措施，解雇約10萬聯邦公務員並中止對美國國際開發署等機構的資金撥付，但分析師表示，綜合考量川普打算推行的減稅等其他政策帶來的收入減少等因素，DOGE削減1兆美元開支的目標仍難以實現。中國宏源期貨分析師王文虎表示，美債上月凈發行量為565.2億美元，處於近15年低位，從這一點來看，川普政府削減財政支出的努力正在形成一定的效果，但綜合考慮到被裁人員的福利支出，以及川普強調將把省下的錢用於邊境管理支出、延續減稅政策等其他優先事項，削減1兆美元財政赤字難度較大。東吳證券認為，在樂觀情況下，今年美國財政支出約有4553億美元的削減空間，但離1兆目標仍遠，同時根深蒂固的既得利益政治勢力與DOGE自身存在的法律風險，也可能成為此項改革持續演進的外部阻礙。財通證券則指出，收入方面，川普主張減稅，包括延長降低個人所得稅條款、下調企業稅率等，並配合減少稅收漏洞、增加關稅收入等措施，預計每年至少減少財政收入2%，約1000億美元，而支出方面，為了配合減稅，他推行削減補貼、精簡政府機構、減少對外援助等支出，但驅逐移民等措施可能增加額外開支，估計每年減少財政支出2.5%，約1600億美元。根據美國國會預算辦公室(CBO)最新估計，即便不考慮延後減稅措施的影響，在強制性支出的推動下，美國財政赤字短期內下降後也會再次上升，到川普本次任期結束時，聯邦債務佔GDP比例將從2024財年的97.8%上升到105.4%。另據美國財政部上月公佈的數據，到1月為止的2025財年前四個月，聯邦預算赤字接近8400億美元，創歷屆財年同期之最。近十年來，聯邦赤字率呈逐年上升趨勢。2024財年美國赤字率升至6.4%，僅次於次貸危機和新冠疫情時期。美國眾議院上周二(2月25日)通過預算決議，在綜合考量延長減稅政策、削減政府開支、提高債限、為新政府邊境和國防政策融資等多方面訴求後，要求延長減稅對未來十年美國聯邦赤字影響不能超過4.5兆美元、削減開支至少1.5兆美元。如果減支規模超過1.5萬億美元，減稅的幅度可相應提高，反之亦然。若上述預算決議能下周五前獲參議院通過，聯邦政府可避免關門，但兩黨圍繞預算的博弈仍在持續，政府關門的風險仍然存在。此外，有華爾街大老指出，為緩解高額的債務壓力，川普政府正故意製造一場經濟衰退，DOGE就是手段之一。削減1兆美元支出本應是5到10年才能完成的任務，但要在一年內完成，短時間可能引發經濟衰退。華爾街知名投資人LarryMcDonald周一(3日)表示，美國債務問題迫在眉睫，若關稅和DOGE瘋狂裁員導致經濟在短期內衰退，就能為降息創造條件，從而暫緩債務危機。王文虎也指出，川普政府若嚴格兌現削減財政赤字承諾，恐將使美國經濟成長承壓，馬斯克裁撤的聯邦政府雇員或將逐步顯現在就業數據中，進而增加Fed未來降息的次數。野村證券也說，川普政府有意透過大幅減支和裁員及加徵關稅等措施引發一場「溫和衰退」，以實現經濟從政府依賴向私人部門的結構性轉型。這一策略短期內可能打擊經濟，產生通縮效應，進而推動利率下降和美元走弱，激發私營部門活力，其長期目標是重塑美國經濟增長模式。
