美國企業大舉回購股票 專家︰短期有利股價 長期無益成長

專家認為美國企業大舉回購股票長期並無益於成長 (圖: AFP)

市場預期美國企業今年仍將開始大舉回購股票，專家呼籲投資人應該視此為一個賣出訊號，因為企業減少資本支出，甚至貸款來回購股票的作法短期雖有利股價，但長期而言卻無益公司營運，更可能危害到企業的長遠發展。

根據《CNBC》報導，高盛集團 (Goldman Sachs) 分析師指出，今年美國企業仍會持續大幅回購股票，投資人也會對此感到高興，不過美國企業應該試著將手頭現金用於其他目的上。扣除掉網路泡沫時期的話，標普 500 指數 (S&P500) 目前的本益比已經來到 40 年來新高。2007 年時標普 500 中的公司將 1/3 的現金用於股票回購，2009 年市場觸底時則僅有 13% 的現金用於回購股票。

今年來標普 500 中的公司已經將 2650 億美元的現金用於股票回購，比去年同期高出 59%，預期今年的股票回購金額將達到 9000 億美元，比 2007 年時的高峰還多出 4%。

今年 1、2 月份標普 500 中的企業營收實際上是下滑的，Reorient Research 首席策略師 Uwe Parpart 就表示，企業的每股盈餘 (EPS) 增加其實是靠股票回購而上升的，因為在外流通的股票減少，使得股本下降，EPS 也就隨之上升。據統計，今年首季標普 500 中有 47 間公司流通在外的股數比去年減少。

投資管理公司貝萊德 (BlackRock) 執行長 Larry Fink 早在上個月就曾寫信呼籲，告誡標普 500 中的公司執行長們應該避開市場希望有的短期股價刺激作法，轉而專注在如何創造長期成長上面。Fink 在信中也指出，有太多公司開始減少資本支出甚至貸款來進行股票回購和增加股利，回饋股東現金是平衡資金的策略之一，但如果為了錯誤的原因而犧牲了資本支出，就可能危害到公司創造長期回報的能力。