資本支出
美股雷達
根據《彭博》周一 (15 日) 報導，甲骨文 (ORCL-US) 財報不如預期，股價上周創近 11 個月最大跌幅，信用風險指標觸及 16 年高點。摩根大通分析師警告，該公司大舉投資 AI 需「用實績說話」。摩根大通 (JPM-US) 信用分析師 Erica Spear 預期，甲骨文債券壓力將延續到明年。
《路透》周五 (12 日) 報導，甲骨文 (ORCL-US) 財報表現不如市場預期，重挫股價，也讓今年火熱的人工智慧 (AI) 題材遭遇一記逆風，再度引發市場對估值過高與 AI 泡沫的討論。不過，多數投資人仍認為，AI 長期成長的基本面並未改變，對於就此判定行情見頂，態度依舊保留。
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甲骨文 (ORCL-US) 股價周四 (11 日) 一度重挫 13%、引發科技股拋售潮，其龐大的支出和疲弱的財測，點燃投資人對人工智慧 (AI) 投資變現的焦慮。這也使 81 歲創辦人艾里森 (Larry Ellison) 的財富，一夕暴跌 250 億美元。
最新調查顯示，在 11 月出現跌勢後，高盛 (GS-US) 的客戶正收緊對 AI 和美股的樂觀看法，對標普 500 指數進入 2026 年的預期變得更加保守。根據高盛對 782 家機構客戶的調查數據，投資人預估標普 500 指數 (INX) 明年收盤點數將在 7000 點至 7500 點之間。
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OpenAI 很可能是世界上最有價值未上市公司之一，但外界也好奇，在全力追逐人工智慧 (AI) 利潤的過程中，到底花掉多少錢？與其他科技公司在仍是新創且尚未轉虧為盈的階段相比，支出力道有多猛？德意志銀行 (Deutsche Bank) 的分析師團隊做了以下估算。
國際信評機構惠譽周四 (4 日) 出具最新報告指出，儘管全球經濟成長將放緩至新冠疫情以來最低水平，但前景較年初有所改善，該機構小幅上調 2025 年和 2026 年經濟成長率估值。本輪放緩主要由美國主導，惠譽將美國 2025 年經濟成長預期從去年的 2.8% 下調至 1.8%，但降幅小於先前預判。
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摩根大通在其 2026 年經濟展望中發出嚴峻警告，指出儘管企業資本支出在 2025 年持續飆升，尤其在 AI 超級巨頭大舉投入基礎設施的引領下，美國經濟表象之下正發生著一場極度反常的「脫鉤效應」。報告指出，一般情況下，企業擴張與招聘需求應是相關聯的，但 2025 年的資本支出狂潮卻導致支出與招聘徹底割裂。
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《華爾街日報》周三 (26 日) 報導，最近，科技業最流行一句話是：在 AI 晶片和運算設備上投資太少，比投資太多更危險。但英特爾 (INTC-US) 因擴廠投資失利陷入財務困境的例子，讓投資人開始質疑科技業「寧可多花也不能少投資」的 AI 支出邏輯是否存在風險。
基金
瑞銀財富管理投資總監辦公室亞洲資產配置主管胡俊禮（Chun-lai Wu）今（26）日發表對 2026 年展望看法，他指出，隨著全球邁入新的一年，人工智慧（AI）創新、財政支出與寬鬆貨幣政策的強大組合，正幫助全球股市擺脫傳統「週期尾聲」的重力束縛。
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阿里巴巴 (09988-HK)(BABA-US)周二 (25 日) 發布最新財報成績單，雲端業務成長及 AI 資本開支表現超出預期，一度推動其股價在美股盤前上漲 4%，然而市場樂觀情緒未能持久，財報電話會後股價轉跌，最終收跌超 2%。高盛出具最新研究報個指出，阿里巴巴股價「開高走低」主要是投資人對電商業務新增憂慮所致。
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據《商業內幕》周四 (20 日) 報導，羅斯柴爾德集團 (Rothschild & Co Redburn) 分析師本周罕見下調亞馬遜 (AMZN-US) 與微軟 (MSFT-US) 評級，警告市場高估 AI 投資回報。分析師 Alex Haissl 對兩大科技巨頭提出異議，成為研究分析師中少數唱反調的聲音。
台股新聞
公司 資本支出下降，對投資人來說，是利多、利空，還是正常現象？見九月宏全(9939-TW)的報導，你要怎麼解讀：掌握資本支出(CapEx)背後的真實邏輯，你才能精準看懂企業的長期策略與成長預期。本文透過實例教學與預測數據分析，帶你從產能增減、長期需求上修、與預估模型的角度，看懂企業真正想告訴市場的訊號，並提升投資決策能力。
台股新聞
公司 資本支出下降，對投資人來說，是利多、利空，還是正常現象？見九月宏全(9939-TW)的報導，你要怎麼來解讀：掌握資本支出(CapEx)背後的真實邏輯，你才能精準看懂企業的長期策略與成長預期。本文透過實例教學與預測數據分析，帶你從產能增減、長期需求上修、與預估模型的角度，看懂企業真正想告訴市場的訊號，並提升投資決策能力。
科技
根據美國銀行 (BAC-US) 最新調查，全球基金經理人對 AI 投資熱潮的擔憂正急劇升溫，20% 的受訪基金經理人認為企業當前投資支出過高，這是 2005 年有數據記錄以來，該觀點首次成為多數共識。逾半基金經理人更直言，AI 股已處於泡沫狀態，更有 45% 將視為市場及全球經濟的「最大尾部風險」，遠超過通膨等傳統威脅，這一現象標誌著市場情緒的顯著轉向。
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《CNBC》周一 (17 日) 報導，輝達 (NVDA-US) 將於周三 (19 日) 美股盤後公布 2026 會計年度第三季財報，市場高度留意執行長黃仁勳先前透露的「5,000 億美元訂單」細節，以及公司對 2026 年營運前景的說明。分析師預期，該季營收將達 549 億美元、年增 56%，每股盈餘 (EPS) 為 1.25 美元。
美股雷達
《路透》周一 (17 日) 報導，摩根士丹利 (MS-US) 在最新發布的全球經濟與策略展望報告中表示，預期明年美國股市將優於其他主要市場，人工智慧 (AI) 相關資本支出持續成長、以及政策環境偏向有利，將是推動 2026 年風險資產表現的主要因素。
保險
摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 出具最新研報指出，全球資料中心建設正面臨上兆美元融資缺口，而美國人壽保險公司憑藉龐大的退休金投資需求，正成為 AI 投資狂潮的關鍵「輸血者」。大摩分析師預計，到 2028 年，全球資料中心資本支出將達約 3 兆美元，但其中僅半數能透過預期現金流量覆蓋，剩餘 1.5 兆美元需依賴外部融資。
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《經濟學人》周四 (13 日) 報導，AI 熱潮正讓台積電陷入兩難。一方面，訂單如雪片般飛來，AI 晶片領導設計商輝達 (NVDA-US) 上月透露，今、明兩年待交付訂單價值高達 5000 億美元。另一方面，台積電卻不願如客戶期待般大舉擴產。
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大型科技公司的獲利能力一直是支撐高估值的重要因素，但市場開始重新評估這些數字的可靠性。知名投資人、《大賣空》(The Big Short) 電影原型貝瑞 (Michael Burry) 本周在社群媒體上提出警示，指出包括 Meta(META-US) 與 Alphabet(GOOGL-US) 在內的科技巨頭近年陸續延長運算設備的折舊年限，可能使獲利表現被「墊高」，引發市場對財報品質的討論。
台股新聞
技嘉 (2376-TW) 今 (14) 日舉行法說，技嘉集團總經理李黎泰表示，今 (2025) 年前 3 季營運繳出同期新高，主要受惠 AI 伺服器需求強勁，客戶訂單持續增溫影響，技嘉看好 AI 熱度，將維持擴充全球產能，預估資本支出從今 (2025) 年度約台幣 8 億元擴增至明 (2026) 年的 10-12 億元，資本支出將上增 25-50%。